סקירת מסחר בסחורות: אופציות, תעודות סל וקרנות נאמנות

סחורות הן היבט חשוב בחיי היום יום של רוב האמריקאים. מצרך הוא טוב בסיסי המשמש במסחר הניתן להחלפה עם סחורות אחרות מאותו סוג. דוגמאות מסורתיות לסחורות כוללות דגנים, זהב, בקר, שמן וגז טבעי.

עבור משקיעים, סחורות יכולות להיות דרך חשובה לגוון את תיקיהם מעבר לניירות ערך מסורתיים. מכיוון שמחירי הסחורות נוטים לנוע בניגוד למניות, חלק מהמשקיעים מסתמכים גם על סחורות בתקופות של תנודתיות בשוק.

בעבר, סחר בסחורות דרש כמויות משמעותיות של זמן, כסף ומומחיות, והיה מוגבל בעיקר לסוחרים מקצועיים. כיום, ישנן אפשרויות נוספות להשתתפות בשווקי הסחורות.

היסטוריה של מסחר בסחורות

סחר בסחורות הוא מקצוע עתיק בעל היסטוריה ארוכה יותר ממסחר במניות ואיגרות חוב. עלייתן של אימפריות רבות יכולה להיות מקושרת ישירות ליכולתן ליצור מערכות מסחר מורכבות ולהקל על חילופי סחורות.

בעידן המודרני, סחורות עדיין מוחלפות ברחבי העולם. בורסת סחורות מתייחסת הן למיקום פיזי שבו מתקיים מסחר בסחורות והן לגופים משפטיים שכן נוצרו על מנת לאכוף את כללי המסחר בחוזי סחורות סטנדרטיים והשקעות נלוות מוצרים.

כמה בורסות סחורות התמזגו או הפסיקו עסקים בשנים האחרונות. רוב הבורסות נושאות כמה סחורות שונות, אם כי חלקן מתמחות בקבוצה אחת. בארה"ב יש בורסת מרכנתיל בשיקגו (CME), ה בורסת מרכנתיל בניו יורק (NYMEX), הבורסה הבין יבשתית (ICE) באטלנטה, ג'ורג'יה ומועצת המסחר של קנזס סיטי. באירופה, יש את בורסת המתכת של לונדון (LME). כשמו כן הוא, בורסת המתכת של לונדון עוסקת רק במתכות.

מאפיינים מיוחדים של שוק הסחורות

במובן הרחב, עקרונות היסוד של היצע וביקוש הם המניעים את שוקי הסחורות. שינויים בהיצע משפיעים על הביקוש; היצע נמוך שווה מחירים גבוהים יותר. כך שכל שיבוש משמעותי באספקת הסחורה, כגון בעיה בריאותית נרחבת המשפיעה על בקר, יכול להוביל לעלייה בביקוש היציב והצפוי בדרך כלל לבעלי חיים.

פיתוח כלכלי עולמי והתקדמות טכנולוגית יכולים להשפיע גם על המחירים. לדוגמה, הופעתה של סין והודו כשחקניות ייצור משמעותיות (ולכן דורשות נפח גבוה יותר של מתכות תעשייתיות) תרם לירידה בזמינות המתכות, כגון פלדה, לשאר העולם.

סוגי מצרכים

סחורות שנסחרות בדרך כלל ממוינות לארבע קטגוריות רחבות: מתכת, אנרגיה, בעלי חיים ובשר וחקלאות.

מתכות

מוצרי המתכות כוללים זהב, כסף, פלטינה ונחושת. בתקופות של תנודתיות בשוק או שווקי דובים, חלק מהמשקיעים עשויים להחליט להשקיע ביוקר מתכות - במיוחד זהב - בגלל מעמדה כמתכת אמינה ואמינה עם אמיתית, ניתנת להעברה ערך. המשקיעים עשויים גם להחליט להשקיע במתכות יקרות כגידור מפני תקופות של אינפלציה גבוהה או פיחות מטבע.

מצרכי האנרגיה כוללים נפט גולמי, נפט חימום, גז טבעי ובנזין. פיתוחים כלכליים גלובליים ותפוקות נפט מופחתות מבארות נפט מבוססות ברחבי העולם הובילו היסטורית לעליית מחירי הנפט, מכיוון שהביקוש למוצרים הקשורים לאנרגיה עלה במקביל לעלייה באספקת הנפט הלך והתמעט.

אֵנֶרְגִיָה

משקיעים המעוניינים להיכנס לשוק הסחורות בתחום האנרגיה צריכים להיות מודעים גם לאופן ההאטה הכלכלית, לשינויים בייצור. נאכף על ידי ארגון מדינות ייצוא הנפט (OPEC) והתקדמות טכנולוגית חדשה במקורות אנרגיה חלופיים (כוח רוח, שמש אנרגיה, דלק ביולוגי וכו ') שמטרתם להחליף נפט גולמי כמקור אנרגיה עיקרי, לכולם יכולה להיות השפעה עצומה על מחירי השוק של סחורות במדינה מגזר אנרגיה.

מצרכי בעלי חיים ובשר כוללים חזירים רזים, בטן חזיר, בקר חי ובקר מאכיל.

חַקלָאוּת

מצרכים חקלאיים כוללים תירס, פולי סויה, חיטה, אורז, קקאו, קפה, כותנה וסוכר. במגזר החקלאי, דגנים יכולים להיות מאוד תנודתיים במהלך חודשי הקיץ או במהלך כל תקופה של מעברים הקשורים למזג האוויר. עבור משקיעים המתעניינים במגזר החקלאי, גידול האוכלוסייה - בשילוב עם היצע חקלאי מצומצם - יכול לספק הזדמנויות להרוויח מעליית מחירי הסחורות החקלאיות.

שימוש בחוזים עתידיים להשקעה בסחורות

אחת הדרכים להשקיע בסחורות היא באמצעות א עתידים חוֹזֶה. חוזה עתידי הוא הסכם משפטי לרכישה או מכירה של נכס סחורות מסוים במחיר שנקבע מראש בזמן מוגדר בעתיד. הרוכש של חוזה עתידי לוקח על עצמו את החובה לקנות ולקבל את הסחורה הבסיסית כאשר חוזה החוזים העתידיים מסתיים.

מוכר החוזה העתידי לוקח על עצמו את החובה לספק ולספק את הסחורה הבסיסית במועד פקיעת החוזה. חוזים עתידיים זמינים לכל קטגוריית מצרכים. בדרך כלל, ישנם שני סוגי משקיעים שמשתתפים בשוקי החוזים העתידיים על סחורות: משתמשים מסחריים או מוסדיים של הסחורות ומשקיעים ספקולטיביים.

יצרנים ונותני שירות משתמשים בחוזים עתידיים כחלק מתהליך התקצוב שלהם כדי לנרמל הוצאות ולצמצם כאבי ראש הקשורים לתזרים. יצרנים ונותני שירות המסתמכים על סחורות לתהליך הייצור שלהם עשויים לקחת א המיקום בשוקי הסחורות כדרך להפחית את הסיכון להפסד כספי עקב שינוי מחיר.

תחום חברות התעופה הוא דוגמה לתעשייה גדולה שחייבת להשיג כמויות אדירות של דלק במחירים יציבים לצורכי תכנון. בגלל הצורך הזה, חברות תעופה עוסקות בגידור עם חוזים עתידיים. חוזים עתידיים מאפשרים לחברות התעופה לרכוש דלק בתעריפים קבועים לפרק זמן מוגדר. כך הם יכולים להימנע מכל תנודתיות בשוק הנפט והבנזין.

קואופרטיבים חקלאיים מנצלים גם חוזים עתידיים. ללא יכולת גידור עם חוזים עתידיים, לכל תנודתיות בשוק הסחורות יש פוטנציאל לפשיטת רגל עסקים הדורשים רמת ניבוי יחסית במחירי הסחורות על מנת לנהל את פעולתם הוצאות.

משקיעים ספקולטיביים משתתפים גם בשוקי החוזים העתידיים על סחורות. ספקולנטים הם משקיעים או סוחרים מתוחכמים הרוכשים נכסים לפרקי זמן קצרים ומשתמשים באסטרטגיות מסוימות כדרך להרוויח משינויים במחיר הנכס. משקיעים ספקולטיביים מקווים להרוויח משינויים במחיר החוזה העתידי. מכיוון שהם אינם מסתמכים על הסחורה בפועל שהם משערים עליהם כדי לשמור על הפעילות העסקית שלהם (כמו חברת התעופה בעצם מסתמכת על דלק), ספקולנטים בדרך כלל סוגרים את עמדותיהם לפני החוזה העתידי. כתוצאה מכך, הם לעולם לא יקבלו משלוח בפועל של הסחורה עצמה.

אם אין לך מתווך שסוחר גם בחוזים עתידיים, ייתכן שתידרש לפתוח חשבון תיווך חדש. משקיעים בדרך כלל גם נדרשים למלא טופס שמכיר בכך שהם מבינים את הסיכונים הכרוכים במסחר בחוזים עתידיים. חוזים עתידיים ידרשו הפקדה מינימלית שונה בהתאם לברוקר, ושווי חשבונך יגדל או יקטן עם ערך החוזה. אם ערך החוזה יורד, אתה עשוי להיות כפוף לשיחת שולי ותדרש להפקיד יותר כסף בחשבונך על מנת לשמור על המשרה פתוחה. בשל רמת המינוף הגבוהה, תנועות מחירים קטנות בסחורות עלולות לגרום לתשואות גדולות או להפסדים גדולים; חשבון עתידי יכול להימחק או להכפיל תוך דקות ספורות.

ישנם יתרונות רבים לחוזים עתידיים כאחת השיטות להשתתפות בשוק הסחורות. הניתוח יכול להיות קל יותר מכיוון שהוא משחק טהור על הסחורה הבסיסית. יש גם פוטנציאל לרווחים עצומים, ואם אתה יכול לפתוח חשבון הפקדה מינימלית, אתה יכול לשלוט בחוזים בגודל מלא (שאולי אחרת יהיה קשה להרשות לעצמך). לבסוף, קל לקחת עמדות ארוכות או קצרות בחוזים עתידיים.

בעלי חיים ובשר

מכיוון שהשווקים יכולים להיות מאוד תנודתיים, השקעה ישירה בחוזים עתידיים על סחורות יכולה להיות מסוכנת מאוד, במיוחד עבור משקיעים לא מנוסים. החיסרון בכך שיש פוטנציאל עצום לרווח הוא שגם להפסדים יש פוטנציאל להגדלה; אם טרייד יוצא נגדך, אתה עלול לאבד את ההפקדה הראשונית שלך (ועוד) לפני שתספיק לסגור את העמדה שלך.

רוב החוזים העתידיים מציעים אפשרות לרכוש אופציות. אופציות עתידיות יכולות להיות דרך בסיכון נמוך יותר להיכנס לשוקי החוזים העתידיים. דרך לחשוב על אופציות רכישה היא שזה דומה להפקדה על משהו במקום לרכוש אותו על הסף. עם אופציה, יש לך את הזכות - אך לא את החובה - לעקוב אחר העסקה בעת פקיעת החוזה. לכן, אם מחיר החוזה העתידי לא זז בכיוון שציפית, הגבלת את ההפסד שלך למחיר האופציה שרכשת.

שימוש במניות להשקעה בסחורות

משקיעים רבים המעוניינים להיכנס לשוק עבור מצרך מסוים ישקיעו במניות של חברות הקשורות במצרך בצורה כלשהי. לדוגמה, משקיעים המתעניינים בתעשיית הנפט יכולים להשקיע בחברות קידוחי נפט, בתי זיקוק, חברות מיכליות או חברות נפט מגוונות. למתעניינים בענף הזהב, כמה אופציות הן רכישת מניות של חברות כרייה, ממיסים, בתי זיקוק או כל חברה העוסקת ב מטילים.

בדרך כלל סבורים כי מניות נוטות פחות לשינויי מחירים תנודתיים מאשר חוזים עתידיים. קל יותר לקנות, להחזיק, לסחור ולמעקב אחר מניות. בנוסף, אפשר לצמצם השקעות למגזר מסוים. כמובן, המשקיעים צריכים לעשות קצת מחקר כדי להבטיח שחברה מסוימת היא גם השקעה טובה וגם משחק סחורות.

משקיעים יכולים גם לרכוש אופציות על מניות. דומה ל אפשרויות בחוזים עתידיים, אופציות על מניות דורשות השקעה קטנה יותר מאשר רכישת מניות ישירות. לכן, בעוד שהסיכון שלך בעת השקעה באופציה עשוי להיות מוגבל בעלות האופציה, המחיר תנועת סחורה אינה עשויה לשקף באופן ישיר את תנועת המחירים של מניה של חברה עם חברה קשורה הַשׁקָעָה.

יתרון בהשקעה במניות על מנת להיכנס לשוק הסחורות הוא שהמסחר קל יותר מכיוון שלרוב המשקיעים יש כבר חשבון תיווך. מידע ציבורי אודות מצבה הפיננסי של חברה זמין למשקיעים, ולרוב המניות נזילות ביותר.

ישנם כמה חסרונות יחסיים בהשקעה במניות כדרך להשיג גישה לשוק הסחורות. המניות לעולם אינן משחק טהור על מחירי הסחורות. בנוסף, מחיר המניה עשוי להיות מושפע מגורמים הקשורים לחברה שאין להם שום קשר לערך הסחורה הקשורה שהמשקיע מנסה לעקוב אחריה.

שימוש בתעודות סל ושטרות להשקעה בסחורות

כספים הנסחרים בבורסה (תעודות סל) ו שטרות הנסחרים (ETNs) מהווים אופציה נוספת למשקיעים המעוניינים להיכנס לשוק הסחורות. תעודות סל ו- ETN נסחרות כמו מניות ומאפשרות למשקיעים להרוויח מתנודות במחירי הסחורות מבלי להשקיע ישירות בחוזים עתידיים.

תעודות סל סחורות בדרך כלל עוקבות אחר המחיר של סחורה מסוימת - או קבוצת סחורות שמרכיבות מדד - באמצעות חוזים עתידיים. לפעמים המשקיעים יגבו את תעודת הסל עם הסחורה בפועל המוחזקת באחסון. תעודות ETN הן ניירות ערך של חובות ללא ביטחון שנועדו לחקות את תנודות המחירים של מצרך מסוים או מדד סחורות. תעודות ETN מגובות על ידי המנפיק.

תעודות סל ותעודות סל מאפשרות למשקיעים להשתתף בתנודות המחירים של סחורה או סל סחורות, אך בדרך כלל הם אינם דורשים חשבון תיווך מיוחד. אין גם דמי ניהול או פדיון עם תעודות סל ו- ETN מכיוון שהם נסחרים כמו מניות. עם זאת, לא לכל הסחורות יש תעודות סל או תעודות סל המשויכות אליהן.

BAL: iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN; CAFE: iPath Pure Beta Coffee ETN; NIB: iPath Bloomberg Cocoa Subindex Total Return ETN

חיסרון נוסף למשקיעים הוא שמהלך גדול במחיר הסחורה לא עשוי להשתקף נקודה לנקודה על ידי תעודת הסל או ETN הבסיסית. בנוסף, ל- ETN יש במיוחד סיכון אשראי הקשור אליהם מכיוון שהם מגובים על ידי המנפיק.

CORN: קרן תירס Teucrium; SOYB: קרן סויה Teucrium; WEAT: קרן חיטה Teucrium

שימוש בקרנות נאמנות ומדדים להשקעה בסחורות

אמנם אינך יכול להשתמש חברים משותפים כדי להשקיע ישירות בסחורות, ניתן להשקיע קרנות נאמנות במניות של חברות העוסקות בענפים הקשורים לסחורות, כגון אנרגיה, חקלאות או כרייה. בדומה למניות בהן הן משקיעות, מניות קרן הנאמנות עשויות להיות מושפעות מגורמים אחרים מלבד מחירים משתנים של הסחורה, כולל תנודות כלליות בבורסה וספציפיות לחברה גורמים.

עם זאת, ישנם מספר קטן של קרנות נאמנות מדד סחורות המשקיעות בחוזים עתידיים ו השקעות נגזרות צמודות סחורות, ולכן מספקות למשקיעים חשיפה ישירה יותר לסחורה מחירים.

על ידי השקעה בקרנות נאמנות, המשקיעים נהנים מניהול כספים מקצועי, גיוון נוסף ונזילות. למרבה הצער, לפעמים דמי הניהול גבוהים, וחלק מהכספים עשויים להיות בעלי דמי מכירה.

שימוש במאגרי סחורות ובעתיד עתיד מנוהל להשקעה בסחורות

א מפעילת בריכת סחורות (CPO) הוא אדם (או שותפות מוגבלת) שאוסף כסף ממשקיעים ולאחר מכן משלב אותו למאגר אחד על מנת להשקיע את הכסף הזה בחוזים עתידיים ואופציות. רואי החשבון מפיצים דוחות חשבון תקופתיים וכן דוחות כספיים שנתיים. כמו כן, הם נדרשים לנהל רישום קפדני של כל המשקיעים, העסקאות וכל מאגרים נוספים שהם עשויים להפעיל.

מחירי רואי חשבון יעסיקו בדרך כלל יועץ למסחר בסחורות (CTA) שיייעץ להם בנוגע להחלטות מסחר בבריכה. CTA חייבים להיות רשומים בוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) ובדרך כלל נדרשים לקבל בדיקת רקע לפני שהם יכולים לתת ייעוץ השקעות.

משקיעים עשויים להחליט להשתתף במחיר לרכישה מכיוון שיש להם את היתרון הנוסף של קבלת ייעוץ מקצועי מ- CTA. בנוסף, מבנה מאוחד מספק יותר כסף ויותר הזדמנויות למנהל להשקיע. אם המשקיעים בוחרים קרן סגורה, כל המשקיעים יידרשו לתרום את אותו סכום כסף.

בשורה התחתונה

לסוחרים מתחילים ולנוסים יש מגוון אפשרויות השקעה במכשירים פיננסיים המעניקים להם גישה לשוקי הסחורות. בעוד שחוזים עתידיים על סחורות מספקים את הדרך הישירה ביותר להשתתף בתנועות המחירים של הענף, ישנם סוגים נוספים של השקעות עם פחות סיכון המספקים גם מספיק הזדמנויות לסחורות חשיפה.

במובן הבסיסי ביותר, סחורות ידועות כהצעות השקעה מסוכנות מכיוון שהן עלולות להיות מושפעות מחוסר וודאות שקשה, אם לא בלתי אפשרי, לחזות, כגון דפוסי מזג אוויר יוצאי דופן, מגיפות ואסונות הן טבעיים והן מעשה ידי אדם.