מהי משלוח פיזי?

מסירה פיזית היא מונח בחוזה אופציות או עתידי הדורש את נכס הבסיס בפועל להימסר במועד האספקה ​​שצוין, במקום להיחלף עם חוזי קיזוז.

הבנת מסירה פיזית

נגזרות חוזים הם גם מיושב במזומן או נמסר פיזית במועד פקיעת החוזה. כאשר חוזה יוסדר במזומן, עמדת המזומנים נטו של החוזה במועד הפקיעה מועברת בין הקונה למוכר. לדוגמה, נניח ששני צדדים מתקשרים בחוזה עתידי מסוג E&M S&P 500 שיוסדר תוך שישה חודשים תמורת 2,770 דולר ( מחיר עתידי). אם ערך המדד ביום פקיעת החוזה גבוה ממחיר החוזים העתידיים, הרוכש מרוויח; אחרת, המוכר מרוויח. ההבדל בין מחיר נקודתי של החוזה החל ממועד ההסדר ומחיר החוזים העתידיים עליהם יוסכם יזוכו או יחויבו מחשבונות שני הצדדים. נניח, שווי הסגירה של המדד שישה חודשים מהיום הוא 2,900 דולר, חשבון בעל החוזים העתידיים יזוכה (2,900 $ - 2,770 $) x 50 $ = 130 x 50 = 6,500 $. סכום זה יחויב מחשבונו של הצד המקצר את התפקיד. [ציין זאת 50 $ x מדד S&P 500 מייצג יחידת חוזה אחת לחוזה עתידי של E-mini S&P 500].

עם משלוח פיזי, הנכס הבסיסי של אוֹפְּצִיָה או חוזה נגזרים נמסר פיזית במועד אספקה ​​שנקבע מראש. הבה נבחן דוגמא למסירה פיזית. נניח ששני צדדים נכנסים לשנה (מרץ 2019)

חוזים עתידיים על נפט גולמי חוזה במחיר עתידי של 58.40 $. ללא קשר למחיר הנקודה של הסחורה במועד ההסדר, הקונה מחויב לרכוש 1,000 חביות נפט גולמי (יחידה לחוזה עתידי על נפט גולמי) מהמוכר. אם מחיר הנקודה ביום ההסדר המוסכם מתישהו במרץ הוא מתחת ל -58.40 דולר, בעל החוזה הארוך יפסיד והמיקום הקצר ירוויח. אם מחיר הנקודה גבוה ממחיר החוזים העתידיים של $ 58.40, המיקום הארוך מרוויח, והמוכר רושם הפסד.

הבורסות מציינות את תנאי המסירה של החוזים שהם מכסים. הבורסה מייצגת אתרי מחסן ומשלוחים עבור מצרכים רבים. כאשר מתבצעת האספקה, צו או קבלת נושא המייצג כמות ואיכות מסוימת של סחורה במיקום ספציפי מחליף ידיים מהמוכר לקונה שאחר כך משלם את מלוא התשלום. לקונה הזכות להסיר את הסחורה מהמחסן או שיש לו אפשרות להשאיר את הסחורה במתקן האחסון תמורת תשלום תקופתי. הקונה יכול גם לתאם עם המחסן להעביר את הסחורה למקום אחר לפי בחירתו, כולל ביתו, ומשלם את כל דמי ההובלה. בנוסף למפרטי האספקה ​​שנקבעו על ידי הבורסות, האיכות, הציון או אופי הנכס הבסיסי שיימסר מוסדרים גם על ידי הבורסות.

רוב הנגזרים אינם מומשים אך נסחרים לפני מועד המסירה שלהם. עם זאת, מסירה פיזית עדיין מתרחשת במספר עסקאות - היא נפוצה ביותר עם סחורות ואיגרות חוב אך יכולה להתרחש גם עם מכשירים פיננסיים אחרים. הסדר באמצעות משלוח פיזי מתבצע על ידי סוכני מתווכים או הסוכנים שלהם. מיד לאחר יום המסחר האחרון, ארגון הסליקה של הבורסה המוסדרת ידווח על רכישה ומכירה של נכס הבסיס במחיר הסילוק של היום הקודם. סוחרים המחזיקים בתפקיד קצר בחוזה עתידי ביטחוני מוסדר עד לפקיעה נדרשים למסור את נכס הבסיס. מי שכבר מחזיק בנכסים רשאי להציע אותם לארגון הסליקה המתאים. סוחרים שאינם בעלי נכסים מחויבים לרכוש אותם במחיר הנוכחי.