מהי שיטת הריבית היעילה?

מהי שיטת הריבית היעילה?

שיטת הריבית האפקטיבית היא שיטה חשבונאית המשמשת להנחת איגרת חוב. שיטה זו משמשת לאגרות חוב הנמכרות בהנחה או בפרמיה; סכום ההנחה או הפרמיה של האג"ח מופחת להוצאות ריבית לאורך חיי האג"ח.

הבנת שיטת הריבית האפקטיבית

השיטה המועדפת להפחתת (או להוצאה הדרגתית של ההנחה על) איגרת חוב היא שיטת הריבית האפקטיבית. בשיטה זו, סכום הוצאות הריבית בתקופה חשבונאית נתונה מתואם עם ערך הספר של איגרת חוב בתחילת התקופה החשבונאית. כתוצאה מכך, ככל שהערך בספרים של איגרת חוב עולה, גובה הוצאות הריבית.

כאשר הנחה אגרת חוב נמכר, יש להפחית את סכום ההנחה של האג"ח להוצאות ריבית לאורך חיי האג"ח. בעת שימוש בשיטת הריבית האפקטיבית, חוֹבָה הסכום בהנחה על אגרות חוב לתשלום מועבר לחשבון הריבית. לכן ההפחתה גורמת להוצאות ריבית בכל אחת מהן תקופת חשבונאות להיות גבוה מסכום הריבית ששולמה במהלך כל שנה בחיי האג"ח.

לדוגמה, נניח שאגרת חוב של 100 אלף דולר להנפקת 10 שנים עם חצי שנתית של 6% קוּפּוֹן בשוק של 10%. האג"ח נמכרת בהנחה של 95,000 $ ב -1 בינואר 2017. לכן, יש להפחית את הנחת האג"ח בסך 5,000 $, או 100,000 $ פחות 95,000 $, לחשבון הוצאות הריבית לאורך חיי האג"ח.

שיטת הריבית האפקטיבית של פְּחָת גורם לשווי הספרים של האג"ח לעלות מ -95,000 דולר ב -1 בינואר 2017, ל -100 אלף דולר לפני פדיון האג"ח. על המנפיק לשלם ריביות בסך 3,000 דולר כל שישה חודשים, כאשר הערבון עומד במלואו. ה חשבון במזומן לאחר מכן יזוכה 3,000 $ ב -30 ביוני וב -31 בדצמבר.

הערכת ריבית אג"ח

שיטת הריבית האפקטיבית משמשת בעת הערכת הריבית שנוצרת על ידי איגרת חוב מכיוון שהיא שוקלת את ההשפעה של מחיר רכישת האג"ח במקום להתחשב רק ערך נקוב.

למרות שחלק מאגרות החוב אינן משלמות ריבית ומייצרות הכנסה רק ב- בַּגרוּת, רובם מציעים שיעור תשואה שנתי קבוע, הנקרא שיעור קופונים. שיעור הקופון הוא סכום הריבית שנוצרת על ידי האג"ח מדי שנה, מבוטא באחוזים מהערך הנקוב של האג"ח.

ערך נקוב של אג"ח

הערך הנקוב, בתורו, הוא פשוט מונח נוסף לערך הנקוב של האג"ח, או לשווי הנקוב של האג"ח בזמן ההנפקה. איגרת חוב בשווי נקוב של $ 1,000 ושיעור קופונים של 6% משלמת ריבית של $ 60 מדי שנה.

הערך הנקוב של איגרת חוב אינו מכתיב את מחיר המכירה שלה. איגרות חוב בעלות שיעורי קופונים גבוהים יותר נמכרות ביותר מהערך הנקוב שלה, מה שהופך אותן אגרות חוב פרימיום. לעומת זאת, איגרות חוב עם שיעורי קופונים נמוכים יותר נמכרות לעתים קרובות בפחות מהפרש, מה שהופך אותן איגרות חוב בהנחה. מכיוון שמחיר הרכישה של איגרות חוב יכול להשתנות במידה כה רבה, הריבית בפועל שמשלמת מדי שנה משתנה גם היא.

אם האג"ח בדוגמה הנ"ל נמכרת תמורת 800 דולר, אזי תשלומי הריבית שהיא מייצרת מדי שנה מייצגים אחוז גבוה יותר ממחיר הרכישה ממה שיעיד שיעור הקופון של 6%. למרות שהערך הנקוב ושיעור הקופון קבועים בהנפקה, האג"ח משלמת ריבית גבוהה יותר מבחינת המשקיע. שיעור הריבית האפקטיבית של איגרת חוב זו היא 60 $ / 800 $ או 7.5%.

אם ה הבנק המרכזי הוריד את הריבית ל -4%, איגרת חוב זו תהפוך אוטומטית לערך יותר בגלל שיעור הקופונים הגבוה שלה. אם אז איגרת חוב זו תימכר ב -1,200 דולר, הריבית האפקטיבית שלה תרד ל -5%. למרות שזה עדיין גבוה יותר מאשר איגרות חוב שהונפקו ב -4%, מחיר המכירה המוגדל מקזז חלקית את השפעות השיעור הגבוה יותר.

הרציונל העומד מאחורי הריבית האפקטיבית

בחשבונאות, שיטת הריבית האפקטיבית בוחנת את הקשר בין השווי הנזק של הנכס לבין הריבית הנלווית. בהלוואות, ריבית שנתית אפקטיבית עשוי להתייחס לחישוב ריבית שבו ההרכב מתרחש יותר מפעם בשנה. במימון ההון ובכלכלה, הריבית האפקטיבית של מכשיר עשויה להתייחס לתשואה המבוססת על מחיר הרכישה.

כל המונחים האלה קשורים בדרך כלשהי. לדוגמא, ריביות אפקטיביות הן מרכיב חשוב בשיטת הריבית האפקטיבית.

הריבית האפקטיבית של מכשיר ניתנת לניגוד לשיעור הריבית שלה ריבית נומינלית או ריבית ריאלית. השיעור האפקטיבי לוקח בחשבון שני גורמים: מחיר רכישה ו- הַרכָּבָה. עבור המלווים או המשקיעים, הריבית האפקטיבית משקפת את התשואה בפועל הרבה יותר טוב מהריבית הנומינלית. עבור לווים, הריבית האפקטיבית מראה עלויות בצורה יעילה יותר. במילים אחרות, הריבית האפקטיבית שווה לתשואה הנומינלית ביחס להשקעה העיקרית בפועל. מבחינת הנהלת חשבונות אג"ח, הריבית האפקטיבית זהה לתשואה של איגרת חוב במועד ההנפקה.

לנכס בעל ריבית יש גם ריבית אפקטיבית גבוהה יותר ככל שמתרחשת יותר הרכבות. לדוגמא, לנכס שמרכיב ריבית שנתית יש שיעור יעיל נמוך יותר מאשר נכס שמתרכב מדי חודש.

שלא כמו הריבית הריאלית, הריבית האפקטיבית לא לוקחת אִינפלַצִיָה בחשבון. אם האינפלציה היא 1.8%, א איגרת חוב באוצר (אג"ח) עם ריבית אפקטיבית של 2% יש ריבית ריאלית של 0.2% או הריבית האפקטיבית בניכוי אִינפלַצִיָה ציון.

היתרון של שיעורי ריבית אפקטיביים

היתרון העיקרי בשימוש בריבית האפקטיבית הוא פשוט שמדובר בנתון מדויק יותר של ריבית בפועל שהרוויחה על מכשיר או השקעה פיננסית או של ריבית בפועל ששולמה על הלוואה, כגון א בית משכנתא.

חישוב הריבית האפקטיבי משמש בדרך כלל ביחס לשוק האג"ח. החישוב מספק את הריבית הריאלית שהוחזרה בתקופה נתונה, בהתבסס על השווי הספרי בפועל של מכשיר פיננסי בתחילת התקופה. אם הערך בספרים של ההשקעה יורד, הריבית שתרוויח תרד גם היא.

משקיעים ואנליסטים משתמשים לעתים קרובות בחישובי ריבית אפקטיביים לבחינת פרמיות או הנחות הקשורות לאגרות חוב ממשלתיות, כגון 30 שנה איגרת חוב של האוצר האמריקאי, אם כי אותם עקרונות חלים על עסקאות אג"ח ארגוניות. כאשר הריבית המוצהרת על איגרת חוב גבוהה משיעור השוק הנוכחי, הסוחרים מוכנים לשלם פרמיה על פני הערך הנקוב של האג"ח. לעומת זאת, בכל פעם שהריבית הנקובה נמוכה משיעור השוק הנוכחי של איגרת חוב, האג"ח נסחרת בהנחה לשווי הנקוב שלה.

ריבית בפועל הרוויחה

חישוב הריבית האפקטיבית משקף ריבית בפועל שהרוויחה או שולמה לאורך פרק זמן מוגדר. זה נחשב עדיף על פני קו ישר שיטת חישוב פרמיות או הנחות כפי שהן חלות על הנפקות איגרות חוב מכיוון שהיא מדויקת יותר הצהרת ריבית מתחילתה ועד סופה של תקופה חשבונאית שנבחרה (ההפחתה פרק זמן).

על בסיס תקופה לתקופה, רואי החשבון רואים בשיטת הריבית האפקטיבית הרבה יותר מדויקת לחישוב ההשפעה של השקעה על השורה התחתונה של החברה. אולם כדי להשיג דיוק מוגבר זה, יש לחשב מחדש את הריבית מדי חודש בתקופת החשבונאות; חישובים נוספים אלה מהווים חיסרון של הריבית האפקטיבית. אם משקיע משתמש בשיטת הקו הישר הפשוט יותר לחישוב הריבית, הרי שהסכום שנגבה מדי חודש אינו משתנה; זה אותו סכום בכל חודש.

שיקולים מיוחדים

בכל פעם שמשקיע קונה או גורם פיננסי כגון משרד האוצר האמריקאי או תאגיד מוכר, מכשיר איגרות חוב במחיר השונה מהסכום הנקוב של האג"ח, הריבית בפועל שהרוויחה שונה מהריבית הנקובה של האג"ח. האג"ח עשויה להיסחר בפרמיה או בהנחה שלה ערך נקוב. בכל מקרה, הריבית האפקטיבית בפועל שונה מהריבית הנקובה. לדוגמה, אם נרכש איגרת חוב עם ערך נקוב של $ 10,000 תמורת $ 9,500 ותשלום הריבית הוא $ 500, הריבית הריבית האפקטיבית שהרוויחה אינה 5% אלא 5.26% (500 $ חלקי 9,500 $).

עבור הלוואות כגון משכנתא לדירה, הריבית האפקטיבית ידועה גם בשם שיעור האחוז השנתי. השיעור לוקח בחשבון את ההשפעה של הַרכָּבָה ריבית יחד עם כל העלויות האחרות שהלווה לוקח על עצמו עבור ההלוואה.