כיצד מניות החברה נעות במהלך רכישה
איזו מניה עולה ואיזו מניה יורדת?
כאשר חברה אחת רוכשת חברה אחרת, מחירי המניות של שתי הגופים נוטים לנוע לכיוונים מנוגדים כצפוי, לפחות בטווח הקצר. ברוב המקרים מניית חברת המטרה עולה כי החברה הרוכשת משלמת פּרֶמיָה בשביל ה רְכִישָׁה, על מנת לתת תמריץ לבעלי המניות של חברת היעד לאשר את להשתלט על. במילים פשוטות, אין מניע לבעלי המניות להאיר בפעולה כזו אם הצעת הרכש משתווה למחיר מניות נמוך מזה של מחיר נוכחי של חברת המטרה.
תיקי המפתח
- כאשר חברה אחת רוכשת חברה אחרת, מחיר המניה של החברה הרוכשת נוטה לרדת באופן זמני, בעוד שמחיר המניה של חברת היעד נוטה לעלות.
- מחיר המניה הרוכשת יורד מכיוון שהיא משלמת לעתים קרובות פרמיה עבור חברת המטרה, או יוצרת חובות למימון הרכישה.
- מחיר המניה לטווח קצר של חברת המטרה נוטה לעלות מכיוון שבעלי המניות מסכימים לעסקה רק אם מחיר הרכישה עולה על השווי הנוכחי של החברה שלהם.
- בטווח הארוך, רכישה נוטה להעלות את מחיר המניה של החברה הרוכשת.
כמובן, יש יוצאים מן הכלל. כלומר: אם מחיר המניה של חברת מטרה צנח לאחרונה בגלל רווחים שליליים, אז להיות רכישה בהנחה עשויה להיות הדרך היחידה לבעלי המניות להחזיר חלק מהשקעותיהם חזור. הדבר נכון במיוחד אם חברת המטרה אוכפת על חובות גדולים, ואינה יכולה להשיג מימון מה-
שוקי ההון ל לבנות מחדש את החוב הזה.1:06
מה קורה למחירי המניות של שתי חברות המעורבות ברכישה?
בצד השני של המטבע, מניית החברה הרוכשת יורדת בדרך כלל מיד לאחר אירוע רכישה. זאת מכיוון שהחברה הרוכשת משלמת לעתים קרובות פרמיה עבור חברת המטרה, כשהיא ממצה את רזרבות המזומנים שלה ו/או לוקחת על עצמה חובות משמעותיים בתהליך. אך ישנן סיבות רבות אחרות שמחיר המניות של החברה הרוכשת עשוי לרדת במהלך הרכישה, כולל:
- המשקיעים סבורים כי הפרמיה המשולמת עבור חברת היעד גבוהה מדי.
- יש בעיות בשילוב תרבויות עבודה שונות.
- בעיות רגולטוריות מסבכות את ציר הזמן של המיזוג.
- מאבקי כוח ניהוליים פוגעים בפריון.
- חובות נוספים או הוצאות בלתי צפויות נגרמות כתוצאה מהרכישה.
חשוב לזכור שלמרות שהחברה הרוכשת עלולה לחוות ירידה לטווח הקצר במחיר המניות, זה בטווח הארוך מחיר המניה אמור לפרוח, כל עוד הנהלתה מעריכה כראוי את חברת המטרה ומשלבת ביעילות את שני הגופים.
תנודתיות לפני רכישה
מחירי המניות של חברות המטרה הפוטנציאליות נוטות לעלות הרבה לפני שהכרזה רשמי על מיזוג או רכישה. אפילו שמועה לוחשת על מיזוג יכולה לעורר תנודתיות זה יכול להיות רווחי למשקיעים, שלרוב קונים מניות על בסיס הציפייה להשתלטות. אך ישנם סיכונים פוטנציאליים בכך, מכיוון שאם שמועה על השתלטות לא תתגשם, מחיר המניה של חברת המטרה עלול לרדת בבהירות ולהותיר משקיעים.
באופן כללי, השתלטות מצביעה על כך שצוות ההנהלה של החברה הרוכשת מרגיש אופטימי לגבי הסיכויים של חברת היעד לצמיחת הרווחים לטווח הארוך. ובגדול יותר, זרם של מיזוגים ורכישות פעילות נתפסת בעיני המשקיעים כאינדיקטור שוק חיובי.