Rynki zwyżkują, gdy inwestorzy mają nadzieję na Stimulus Bridge

W wyniku gwałtownego odwrócenia się od wczorajszego dnia, amerykańskie rynki akcji ostro rosły przez cały dzień, zamykając się blisko sesyjnych maksimów. Wiadomość o prawdziwym postępie w zakresie odchudzonego pakietu stymulacyjnego o wartości 748 miliardów dolarów dodała optymizmu, podobnie jak poparcie FDA dla szczepionki mRNA COVID-19 firmy Moderna. Wzmocnione środki blokujące w całej Europie i w niektórych miastach w USA niewiele przyczyniły się do osłabienia dzisiejszego entuzjazmu.

Ten artykuł jest fragmentem naszego bezpłatnego biuletynu The Market Sum. Zapisz się tutaj aby otrzymywać go codziennie w swojej skrzynce odbiorczej.

Ten entuzjazm był głównym tematem ostatnich sześciu tygodni, z wyjątkiem kilku dni rozpaczy na rynkach akcji. Menedżerowie portfeli ścigają się, aby nadrobić zaległości od listopada, po tym, jak przesunęli większość rajdu odzyskiwania. Ich pozycje gotówkowe są najniższe od maja, a ich optymizm jest najwyższy od wielu lat. Niektórzy uważają to za znak ostrzegawczy.

Technicy rynkowi widzą to w inny sposób. Liczba akcji NYSE i Nasdaq, które osiągają nowe maksima w porównaniu do nowych minimów, nie była tak wysoka od 2017 r., a 2017 r. był świetnym rokiem dla inwestorów giełdowych. Wyższe szczyty nie są oznaką trendu spadkowego. Ale w 2020 r. trendy spadkowe pojawiły się z niewielkim ostrzeżeniem, więc wszystko może się zdarzyć. Mimo to optymizm jest niebotyczny, a to trudny trend do walki.

Czy zarządzający funduszami przestali to robić?

Zarządzający funduszami powierniczymi w ciągu ostatnich dwóch miesięcy wykorzystywali gotówkę do pracy, jakby to była ich praca. Właściwie to ich praca, ale przez pierwsze sześć miesięcy rajdu byli zbyt ostrożni, a teraz nadrabiają zaległości.

Zgodnie z ankietą Bank of America Fund Manager Survey (FMS), poziom gotówki wśród zarządzających funduszami spadł o 40%, ponieważ zarządzający portfelami ścigali technologię, a następnie wartości i rynki wschodzące.

W rezultacie ci zarządzający funduszami: niedowaga gotówka po raz pierwszy od połowy maja. Przy 4%, czyli na poziomie średniego poziomu ich gotówki, BofA twierdzi, że uruchomił sygnał „sprzedaży” – lub kolejny przekorny wskaźnik, który pokazuje, że zarządzający funduszami są zbyt uparty. 70% ankietowanych twierdzi, że jesteśmy we wczesnej fazie globalnego ożywienia gospodarczego i jak ty, spodziewają się wyższych zwrotów w 2021 r.

Pieniądze ciągle wypływają z funduszy inwestycyjnych

Pogoń za wynikami, którą opisałem powyżej, potęguje fakt, że aktywa wciąż wylatują z funduszy inwestycyjnych i trafiają do tańsze, bardziej elastyczne ETF-y. To trend, który trwa już od dekady, ale rok 2020 przyspieszył go na kilka lat powody:

• Powódź nowych inwestorów detalicznych i handlowców, którzy preferują przystępność cenową, dynamikę i dostosowywanie zapewniane przez ETF-y.
• Powódź nowych ETF-ów uderzających na rynek, takich jak ARKK i JETS, które wykorzystały dyslokację rynków i firm z powodu pandemii.
• Przejście na handel bez prowizji w ciągu ostatnich dwóch lat, który umożliwia inwestorom detalicznym i instytucjonalnym wchodzenie i wychodzenie z ETF-ów bez opłat.
• Fundusze inwestycyjne nie są dobrze przystosowane do hiperaktywnych rynków – a mieliśmy ich kilka w 2020 roku.

Podczas gdy fundusze powiernicze wciąż mają aktywa o wartości 11 bilionów dolarów, każdego dnia ulegają one erozji.

Akcje osiągają rekordy wszech czasów

Na wszystkich giełdach w USA notowanych było 167 akcji (z wyłączeniem akcji groszowych), które odnotowały dziś rekordy wszech czasów. To się dzieje przez cały rok, a mieszanka akcji bijących nowe rekordy jest zawsze interesująca.

Dzisiejszy wybór to asortyment cudów domowych, przydatnych zapasów i emblematów Odzyskiwanie w kształcie litery K.

• MercadoLibre (MELI): Ten latynoamerykański gigant e-commerce miażdżył go przez cały rok i osiągnął wiele rekordowych poziomów, ponieważ doskonale pozycjonował się na pandemię i blokady w całej Ameryce Południowej.
• Etsy (ETSY): Stali czytelnicy wiedzą, że ETSY ma najlepsze wyniki od czasu objęcia urzędu przez prezydenta Trumpa w 2017 roku. Centrum handlu elektronicznego i rynku handlu elektronicznego i rzemiosła artystycznego znalazło swój krok w 2020 roku i osiągnęło 320% zwrotu w ubiegłym roku.
• Firma WD-40 (WDFC): Każdy ma w domu puszkę lub dwie, a w 2020 roku możemy mieć więcej niż jedną. Te akcje osiągają rekordowy poziom za rekordowym, i dzieje się to bez skrzypienia.
• Ferrari NV(WYŚCIGI): Odzyskiwanie w kształcie litery K, ktoś? Ferrari nie ma planów dotyczących pojazdów elektrycznych do 2025 roku, a jego dyrektor generalny niespodziewanie odszedł. Można by pomyśleć, że w tej chwili byłoby to w dołku, ale w tym roku było wielu milionerów Bitcoin i IPO szukających nowych zabawek.