Berkshire Hathaway (BRK.B) Inwestorzy opcji Niepewny

Po Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) poinformował, że pokonał prognozy analityków dotyczące wyników finansowych za drugi kwartał, inwestorzy opcji podejmują działania, które sugerują, że ich zdaniem cena akcji spadnie w ciągu przyszły. Może to być zaskoczeniem, biorąc pod uwagę, że dzień po ogłoszeniu kurs akcji wzrósł o niespełna 1%.

BRK.B odnotował przychody w wysokości 64,4 mld USD i zysk netto w wysokości 11,71 mld USD, co przewyższyło oczekiwania analityków. Przed ogłoszeniem inwestorzy utrzymywali ograniczony przedział cenowy akcji, z zauważalną kwotą opcje połączeń w otwarte zainteresowanie.

Wolumen obrotu opcjami wskazuje, że inwestorzy kupowali i sprzedawali połączenia stawia; jednak aktywność opcyjna po zyskach wskazuje, że inwestorzy tracą zaufanie do kursu akcji BRK.B w przyszłości. To dlatego, że cena akcji się załamała opór i wzrosła do górnej jednej trzeciej zakresu zmienności, podczas gdy aktywność opcji oznacza, że ​​traderzy sprzedają call i kupują put.

Handel opcjami to dosłownie zakład na prawdopodobieństwa rynku – zakład postawiony przez traderów, którzy są średnio lepiej poinformowani niż większość inwestorów. Kluczem do maksymalizacji wglądu w handel opcjami jest zrozumienie kontekstu, w którym nastąpił ruch cen. Poniższy wykres ilustruje akcję cenową dla kursu akcji BRK.B z sierpnia. 9, ilustrujący konfigurację po raporcie o zarobkach.

Obecne trendy

Jednomiesięczny trend akcji spowodował, że cena akcji pozostała nieco powyżej 20-dniowego średnia ruchoma, z wyjątkiem dwóch dni w połowie lipca, przed zamknięciem się w górnej jednej trzeciej zakresu zmienności przedstawionego w badaniach technicznych na tym wykresie.

Studia te są tworzone przez 20 dni Kanał Keltnera wskaźniki. Przedstawiają one poziomy cen, które stanowią wielokrotność Średni rzeczywisty zakres (ATR) dla akcji. Ta tablica pomaga podkreślić sposób, w jaki cena wzrosła ze środkowej części tego zakresu do górnej jednej trzeciej. Ta zmiana ceny z akcji BRK.B oznacza, że ​​inwestorzy zyskali zaufanie do ceny akcji BRK.B w przyszłości.

Obserwatorzy wykresów mogą rozpoznać, że inwestorzy wyrażali optymizm w stosunku do zarobków w oparciu o cenę trend zamknięcia BRK.B powyżej 20-dniowej średniej kroczącej, przed wzrostem o 1,9% na dzień przed zarobkami ogłoszenie. Obserwatorzy wykresów mogą również wyrobić sobie opinię o oczekiwaniach inwestorów, zwracając uwagę na szczegóły handlu opcjami. Przed ogłoszeniem inwestorzy zdawali się oczekiwać, że akcje BRK.B pójdą w górę po zyskach.

Działalność handlowa

Ostatnia aktywność traderów opcji sugeruje, że biorą pod uwagę akcje BRK.B przewartościowany i kupili opcje sprzedaży jako zakład, że akcje zamkną się w polu przedstawionym na wykresie między dniem dzisiejszym a sierpniem. 20, następny miesiąc termin ważności dla opcji. Pole w czerwonej ramce przedstawia ceny oferowane przez sprzedających opcje sprzedaży. Oznacza to 68% szans, że akcje BRK.B zamkną się w tym przedziale lub niżej do sierpnia. 20. Więc sprzedawcy są tylko lekko niedźwiedzi. Jednak kupujący podbijają te ceny, co sugeruje, że kupujący uważają te opcje za zaniżone. Ponieważ wycena oznacza tylko 32% szansy, że ceny mogą zamknąć się poniżej tego pola, wydaje się, że kupujący są skłonni przyjąć te długie kursy.

Ważne jest, aby pamiętać, że otwarte zainteresowanie w sierpniu. 9 zawierało ponad 300 000 opcji kupna w porównaniu z ponad 199 000 opcji sprzedaży, co pokazuje stronniczość traderów opcji, ponieważ ponad 60% opcji to opcje kupna. Zwykle oznacza to, że inwestorzy opcji oczekują ruchu cen w górę. Po zyskach zmienność drastycznie spadła, ale liczba opcji kupna w otwartych pozycjach pozostaje wysoka.

Za strajki na pieniądze i krok w każdym kierunku, wolumen kupna przewyższa wolumen sprzedaży, co oznaczałoby, że więcej traderów uważa, że ​​ceny akcji BRK.B wzrosną niż tych, którzy uważają, że ceny akcji spadną. Należy jednak zauważyć, że implikowana zmienność z tego wolumenu opcji kupna spada, co wskazuje, że opcje kupna, chociaż są przedmiotem obrotu w dużych wolumenach, są sprzedawane częściej niż kupowane.

Fioletowe linie na wykresie są generowane przez 10-dniowe badanie Keltner Channel ustawione na czterokrotność ATR. Miara ta ma tendencję do tworzenia silnie skorelowanych regionów silnych Pomoc i opór w akcji cenowej. Regiony te pojawiają się, gdy linie kanału robią zauważalny zwrot w ciągu ostatnich trzech miesięcy.

Poziomy, które oznaczają zakręty, są opisane na poniższym wykresie. Co jest godne uwagi na tym wykresie, to fakt, że ceny połączeń i sprzedaży są tak rozbieżne, że jest więcej miejsca na zniżkę. Sugeruje to, że nabywcy opcji mają większe przekonanie o spadku ceny w kolejnych tygodniach po opublikowaniu raportu. Chociaż inwestorzy i inwestorzy opcjonalni spodziewali się pozytywnego ruchu po raporcie, cena akcji przesunęła się mniej w górę niż po ostatnim raporcie o zyskach.

Te poziomy wsparcia i oporu pokazują duży zakres wsparcia i oporu dla cen. W rezultacie możliwe jest, że w najbliższej przyszłości nastąpi duży ruch w obu kierunkach. Po wcześniejszym ogłoszeniu wyników, akcje BRK.B wzrosły następnego dnia o 1,54% i kontynuowały wzrosty w kolejnym tygodniu. Inwestorzy mogą spodziewać się odmiennego ruchu cen w tygodniu po tym ogłoszeniu. Mając dużo miejsca w zakresie zmienności, ceny akcji mogą w najbliższym czasie wzrosnąć lub spaść bardziej niż oczekiwano; jednak w zakresie zmienności jest więcej miejsca, aby wesprzeć ruch w dół.

Zawijanie

Berkshire Hathaway pokonał oczekiwania analityków w obu przypadkach zysk na akcję (EPS) i dochodów. Kurs akcji wzrósł o mniej niż 1% dzień po ogłoszeniu i osiągnął górną jedną trzecią zakresu zmienności, zamykając się powyżej 20-dniowej średniej ruchomej. Wydaje się, że traderzy opcjonalni sprzedają call i puts, co przekłada się na niedźwiedzi sentyment. Ta aktywność daje więcej miejsca w paśmie zmienności na spadek kursu akcji w przyszłości.

Przykład handlu opcjami

Jako zakład na prawdopodobieństwa rynkowe, niezwykła aktywność opcji może dać inwestorom wgląd w sentyment inwestorów do firmy i zilustrować, co robią „inteligentne pieniądze” z dużymi zleceniami. Jednym ze sposobów na uchwycenie niedźwiedziego sentymentu odzwierciedlonego w działalności traderów opcyjnych Berkshire Hathaway po zyskach byłoby otwarcie rozłożenie debetu.

Spread debetowy typu rozpiętość pionowa, to strategia opcyjna polegająca na jednoczesnym kupnie i sprzedaży dwóch opcji sprzedaży o tej samej dacie wygaśnięcia, ale różnych ceny wykonania. Chociaż istnieje początkowy koszt transakcji, strategia ta opiera się na przekonaniu, że cena akcji spadnie, co sprawi, że zakupiona opcja sprzedaży stanie się bardziej wartościowa w przyszłości. W najlepszym przypadku cena akcji BRK.B spadłaby do lub poniżej ceny wykonania sprzedanej opcji. Przyniosłoby to maksymalną kwotę zysku przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka.

Na przykład, aby uchwycić niedźwiedzi sentyment, kupując wrzesień. 10 $290 put kosztuje 8,10 $, a jego próg rentowności wynosi 281,90 $. Sprzedaż września 10 Put 280 USD zapewni kredyt w wysokości 2,42 USD, z ceną progu rentowności 277,58 USD. Po zakupie opcji put 290 USD i sprzedaniu opcji put 280 USD, debet netto dla tej transakcji wynosi 5,68 USD, czyli 568 USD za kontrakt. Cena progowa transakcji w momencie wygaśnięcia wynosi 284,32 USD (stan danych z 3:59 EDT, 8.09.2021). Poniższy wykres ilustruje konfigurację dla tego konkretnego spreadu debetowego.

Żadna strategia nie jest pozbawiona ryzyka. Maksymalne ryzyko w tej transakcji to całkowity debet zapłacony za transakcję lub 568 USD za kontrakt. Ponieważ strategia ta sprzedaje opcję sprzedaży z niższym kursem niż zakupiona, potencjalny zysk jest ograniczony, w przeciwieństwie do zakupu opcja umieszczania nago. W tym konkretnym przykładzie maksymalny potencjalny zysk wynosi 432 USD. Potencjalny zwrot z ryzyka dla tej transakcji można obliczyć jako 432 USD / 568 USD = 76%.