Terminowa pożyczka papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami (TALF) Definicja

Co to jest terminowa pożyczka papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami (TALF)?

TALF (Term Asset-Backed Securities Loan Facility) to program stworzony przez Rezerwę Federalną USA w listopadzie. 2008 r. w celu zwiększenia wydatków konsumenckich w celu pobudzenia gospodarki. Dokonał tego, udzielając pożyczek bankom za pomocą papiery wartościowe zabezpieczone aktywami (ABS) jako zabezpieczenie. Zabezpieczeniem tych papierów wartościowych były kredyty samochodowe, kredyty studenckie, kredyty na karty kredytowe, kredyty na sprzęt, pożyczki na plan piętra, kredyty na finansowanie składek ubezpieczeniowych, kredyty gwarantowane przez Administracja małych firm (SBA), zaliczki na obsługę hipotecznych kredytów mieszkaniowych lub komercyjne kredyty hipoteczne. Zwiększyło to płynność banków, ponieważ udzieliły więcej kredytów konsumentom i małym firmom, co zwiększyło aktywność gospodarczą. Wsparcie dla tych pożyczek pochodziło z funduszy dostarczonych przez Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku. Nowa wersja programu została uruchomiona w 2020 roku, aby zakupić ABS podczas ekonomicznego kryzysu światowego kryzysu.

W listopadzie 19, 2020, Sekretarz Skarbu Steven Mnuchin powiedział, że nie będzie ponownie autoryzował przedłużenia TALF 2020 do grudnia. 31, 2020. Program przestał udzielać nowych pożyczek od grudnia. 31, 2020.

TALF 2020

Rezerwa Federalna wznowiła program w 2020 roku podczas kryzysu koronawirusowego. Wskrzeszony program TALF był spółka celowa (SPV) którym Fed pożyczał pieniądze. Ta spółka celowa początkowo zarobiła do 100 miliardów dolarów w pożyczkach na bez regresu z terminem zapadalności wynoszącym trzy lata. Przestał udzielać pożyczek od grudnia. 31, 2020. Departament Skarbu przekazał 10 miliardów dolarów programowi TALF na pokrycie strat kredytowych.

Aby kwalifikować się do otrzymania pożyczki z instrumentu, firma musiała być „utworzona lub zorganizowana w Stanach Zjednoczonych lub zgodnie z prawem Stany Zjednoczone, prowadzą znaczące operacje w Stanach Zjednoczonych, a większość ich pracowników ma siedzibę w Stanach Zjednoczonych i utrzymują relację z kontem z główny dealer."

Aby mógł zostać wykorzystany jako zabezpieczenie, ABS musiał spełniać następujące wymagania:

• Musiał być denominowany w dolarach amerykańskich.
• Nie mogło być syntetyczny.
• Musiał mieć najwyższy długoterminowy klasa inwestycyjna ratingi kredytowe od co najmniej dwóch kwalifikujących się uznane w kraju organizacje ratingowe (NRSRO). Gdyby nie było dostępnych ratingów długoterminowych, dwa ratingi NRSRO o najwyższych ratingach krótkoterminowych na poziomie inwestycyjnym i żadne ratingi NRSRO poniżej tej klasy również byłyby dopuszczalne.
• Całość (lub zasadniczo całość) kredytu bazowego (z wyjątkiem CMBS) musi być nowo wyemitowana.
• Musiał zostać wydany 23 marca 2020 r. lub później, z trzema wyjątkami. Wybieralny komercyjne papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (CMBS) muszą być wydane przed 23 marca 2020 r. i kwalifikują się SBA Certyfikaty puli i certyfikaty uczestnictwa spółek deweloperskich (rodzaje sekurytyzowanych pożyczek dla małych firm) muszą zostać wystawione w styczniu lub później. 1, 2019.
• Bazowa ekspozycja kredytowa musiała być jedną z następujących: kredyty samochodowe i leasing, kredyty studenckie, należności z tytułu kart kredytowych (zarówno konsumenckie, jak i korporacyjnych), pożyczki i leasing sprzętu, pożyczki na plan piętra, pożyczki na składki na ubezpieczenia majątkowe i osobowe, niektóre pożyczki dla małych firm, które zostały gwarantowane przez Administracja małych firm (SBA), pożyczki lewarowanelub komercyjne kredyty hipoteczne.

Wszystkie zabezpieczenia zostały wycenione przy użyciu różnych fryzury ustanowiony w 2008 r., a kredytobiorcy zostali obciążeni opłatą administracyjną w wysokości 10 punktów bazowych od kwoty kredytu.

TALF 2008

TALF był instrumentem finansowania, który pomógł uczestnikom rynku zaspokoić potrzeby kredytowe gospodarstw domowych i małych firm poprzez wspieranie emisja ABS zabezpieczonych różnego rodzaju pożyczkami dla konsumentów i przedsiębiorstw każdej wielkości, według Federalnej Rezerwować.

W ramach TALF Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku (FRBNY) pożyczył do 200 miliardów dolarów bez regresu dla posiadaczy niektórych ABS z oceną AAA wspieranych przez nowo powstałe konsumentów i małe firmy pożyczki. FRBNY udzielił pożyczek w kwocie równej wartości rynkowej ABS, pomniejszonej o zatrzymany procent zwany redukcją wartości, a pożyczki te były przez cały czas zabezpieczone przez ABS.

Departament Skarbu USA pod Program pomocy w przypadku kłopotliwych aktywów (TARP) z Ustawa o nadzwyczajnej stabilizacji gospodarczej z 2008 r. zapewnił FRBNY 20 miliardów dolarów ochrony kredytowej w związku z TALF.TALF rozpoczął działalność w marcu 2009 r. i został zamknięty z powodu nowych przedłużeń pożyczek w dniu 30 czerwca 2010 r. Ostatnia niespłacona pożyczka TALF została spłacona w całości w październiku. 2014.

Sukces TALF

W trakcie trwania programu wszystkie pożyczki TALF zostały spłacone w całości w terminie ich zapadalności lub wcześniej. Według Fed nowojorski Fed nie poniósł straty na żadnej pożyczce TALF.Ponieważ wszystkie pożyczki TALF zostały spłacone w całości, żadne zabezpieczenie TALF nie zostało przekazane nowojorskiemu Fedowi, a TALF LLC nie nabyła takich aktywów w trakcie swojego istnienia.

Skarb Państwa otrzymał 90% miesięcznych wypłat, a nowojorski Fed otrzymał 10%. W sumie TALF LLC zapłacił 745,7 miliona dolarów w takich wypłatach na rzecz Skarbu Państwa i nowojorskiego Fed, podał Fed.

TALF był jednym z wielu programów rządowych mających na celu ustabilizowanie gospodarki i odmrożenie kredytów podczas kryzysu finansowego. Ekonomiści na ogół zgadzają się, że podjęte działania osiągnęły zamierzony cel bez ogromnych strat dla Skarbu Państwa.