Czy niższe stopy procentowe mogą uratować S&P 500?

Główne ruchy

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych (TNX) spadła dzisiaj do nowego 52-tygodniowego minimum, ponieważ inwestorzy przenieśli więcej pieniędzy z bardziej ryzykownych akcji w bezpieczne Skarby. Nie jest to nowy trend dla TNX, ale w oparciu o poprzednie spadki indeksu, zaczynam się zastanawiać, czy zbliżamy się do odbicia od trendu spadkowego poziom wsparcia który wchodził w interakcję z TNX w roku kalendarzowym 2019.

Ostatnim razem, kiedy TNX spadł w ten sposób, osiągnął wsparcie pod koniec marca, podobnie jak wcześniej na początku stycznia. Być może 2,25% może być kolejnym punktem rajdowym.

Rentowności obligacji długoterminowych mogą mieć dramatyczny wpływ na kondycję amerykańskiej gospodarki. Kiedy wzrosną zbyt wysoko, mogą ograniczyć wzrost, ponieważ pożyczanie pieniędzy jest zbyt drogie. I odwrotnie, kiedy spadają zbyt nisko, mogą zachęcać do wzrostu, ponieważ sprawiają, że pożyczanie pieniędzy jest niewiarygodnie tanie.

Jeśli uda nam się uniknąć dalszych negatywnych wstrząsów gospodarczych z

wojna handlowa między Stanami Zjednoczonymi a Chinami te spadające długoterminowe rentowności obligacji skarbowych mogą pobudzić wzrost rozwoju biznesu, rynku mieszkaniowego i skup akcji programy w wielu firmach z listy Fortune 500.

Jest za wcześnie, by to stwierdzić, ale spadające stopy procentowe mogą być właśnie tym, co lekarz zalecił bykom na Wall Street.

S&P 500

Obserwowałem i czekałem przez tydzień, aby zobaczyć, czy S&P 500 złapie byczą przerwę i odbije się od wsparcia, czy przełamie wsparcie i dopełni niedźwiedzia głowa i ramiona wzór odwrócenia. Na nieszczęście dla wszystkich byków na giełdzie, S&P 500 zakończył dziś swój wzór głowy i ramion.

Niedźwiedzia przerwa nie była dramatyczna. Indeks nie zamknął się zbytnio poniżej wsparcia, ale przebił się. Dodatkowo, ponieważ S&P 500 ledwo zamyka się powyżej swojego dołka na dzień, wiemy, że nie było zbyt wiele byczego tempa zbliżającego się do dzwonu zamknięcia. S&P 500 zamknął się również poniżej kluczowego poziomu wsparcia 2816,94, który ustanowił w październiku. 17, 2018, co wskazuje, że możemy spodziewać się większej realizacji zysków.

Czytaj więcej:

5 wykresów do obejrzenia w tym tygodniu

Akcje odnotowane w czerwcu odbiły się, aby odrobić straty po nieszczęśliwym maju

Poczekaj na poziom ceny 160 USD, aby kupić akcje Apple!

Wskaźniki ryzyka – CME FedWatch

Jednym z głównych motorów hossy na Wall Street w ciągu ostatniej dekady był akomodacyjna polityka pieniężna z Federalny Komitet do spraw Otwartego Rynku (FOMC). FOMC nie tylko utrzymywał stopy procentowe na poziomie praktycznie 0% od końca 2008 r. do końca 2015 r., ale także wstrzyknął gospodarce miliardy dolarów, kupując amerykańskie obligacje skarbowe i papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką.

Podczas gdy większość analityków przewiduje, że FOMC zakończy kupowanie aktywów w najbliższym czasie, wielu zaczyna wyceniać możliwość, że FOMC może ponownie zacząć obniżać stopy procentowe. Obecnie docelowy zakres dla Stopa funduszy federalnych – krótkoterminowa stopa procentowa, którą FOMC stara się kontrolować – wynosi od 2,25% do 2,50%. Czasami zobaczysz to zapisane jako 225 do 250 punkty bazowe (bps).

FOMC ustalił ten docelowy zakres na posiedzeniu w sprawie polityki pieniężnej w grudniu 2018 r. Jednak na tym samym posiedzeniu FOMC zasygnalizował, że na jakiś czas podniesiono stopy procentowe, ponieważ: czuł, że presja inflacyjna nie jest już zagrożeniem i nie chciał ryzykować zdławienia gospodarki wzrost.

Zazwyczaj FOMC obniży stopy procentowe w celu pobudzenia gospodarki – ponieważ niższe stopy procentowe ułatwiają firmom i osobom prywatnym finansowanie wzrostu poprzez pożyczki. I odwrotnie, FOMC podniesie stopy procentowe w celu zwalczania inflacja – ponieważ wyższe stopy procentowe utrudniają firmom i osobom prywatnym pożyczanie, zwiększają podaż pieniądza i podnoszą ceny.

Co ciekawe, mimo że gospodarka USA wykazuje obecnie silne liczby, coraz większa liczba traderów zaczyna przewidywać że FOMC zamierza ponownie obniżyć stopy procentowe do końca roku, aby zwalczyć potencjalną presję recesyjną w 2020 r. oraz poza. Możesz to zobaczyć, patrząc na Chicago Mercantile Exchange (CME) Narzędzie FedWatch, który śledzi nastawienie traderów do FOMC.

Patrząc na szacunki narzędzia FedWatch na posiedzenie FOMC dotyczące polityki pieniężnej w grudniu 2019 r. na poniższym wykresie, widać, że inwestorzy szacują tylko 24% szans, że FOMC pozostawi stopę funduszy federalnych w obecnym przedziale od 225 do 250 pb w przeszłości Grudzień. Handlowcy wyceniają 41,8% szans, że FOMC obniży stopy o 25 punktów bazowych (do zakresu 200 do 225 pb) i przy tej 26,2% szansie, że FOMC obniży stopy o 50 punktów bazowych (do przedziału 175-200 bps).

Podsumowując, handlowcy obecnie wyceniają 76% szansę na obniżkę stóp procentowych przed końcem roku. Aby spojrzeć na to z innej perspektywy, inwestorzy wyceniali tylko 65% szans na obniżkę stóp miesiąc temu. Jeśli mają rację i FOMC obniży stopy procentowe, to musimy sobie wyobrazić, że FOMC zrobi to w reakcji na spowolnienie wzrostu gospodarczego.

Będę uważnie obserwował te liczby. Jeśli inwestorzy nadal będą wyceniać coraz większą szansę na obniżkę stóp do końca roku, musimy sobie wyobrazić, że rośnie również szansa na spadek na giełdzie.

Czytaj więcej:

Jak operacje otwartego rynku wpływają na podaż pieniądza w USA?

Danielle DiMartino Booth o Rezerwie Federalnej Trumpa

Siła dolara jest słabością rynku

Konkluzja – formują się chmury

S&P 500 pogorszył się dzisiaj, kończąc swój niedźwiedzi wzór odwrócenia głowy i ramion, ale to nie znaczy, że nie może się odbudować. Powstają niedźwiedzie chmury, ale burza jeszcze się nie zaczęła.

Niższe stopy procentowe mogą zapewnić zwyżkowy wzrost, jeśli będą mieli czas na grę, zanim otrzymamy kolejne negatywne wiadomości gospodarcze lub geopolityczne.

Czytaj więcej:

Czas martwić się odwróceniem krzywej dochodowości?

Niezależne zapasy ropy i gazu spadają w obliczu wyprzedaży ropy naftowej

Poznaj podstawy inwestowania

Podoba Ci się ten artykuł? Uzyskaj więcej przez logować się do biuletynu Chart Advisor.