Ulga taryfowa daje kolejny mały zysk

Główne ruchy

Uważam, że powszechnie oczekiwano, że nowy prezydent Trumpa taryfy na meksykański import, który miał zostać nałożony dzisiaj, nie miał się zmaterializować. Sceptycy mieli rację, ponieważ Trump wycofał się w oparciu o zapewnienia o współpracy imigracyjnej ze strony rządu meksykańskiego.

Ustalenie, czy porozumienie, które Trump ogłosił w piątek, pozostawię analitykom politycznym: znaczące lub nie, ale z pewnością widzimy, że inwestorzy wydają się odczuwać ulgę, gdy mają to trochę usunięta niepewność. W poniedziałek zapasy ponownie wzrosły, a peso meksykańskie (jak widać na poniższym wykresie) również się zmobilizował.

Nie spodziewałbym się dalszego wzrostu peso w krótkim okresie. W rzeczywistości wydaje się, że prawdopodobnie zmieni się to w sfalszowany ponieważ waluta jest w trendzie w stosunku do ceny ropy. Produkcja energii w Meksyku plasuje go w pierwszej dziesiątce na świecie, a znacjonalizowana struktura sektor energetyczny oznacza, że ​​jego waluta jest bardzo wrażliwa na wzrosty i spadki cen energii Surowce.

Chociaż nowe zagrożenie taryfowe było problemem, szczególnie dla amerykańskich producentów samochodów, reakcja Ford Motor Company (F) i General Motors Company (GM) został nieco przyciszony w porównaniu do akcji peso i meksykańskich. Podejrzewam, że brak dużej reakcji częściowo wynika z założenia przez większość inwestorów, że taryfy nie będą dziś stosowane; to sprawia, że ​​rajd w peso jest jeszcze bardziej podejrzany.

S&P 500

Indeks S&P 500 nadal rósł dzisiaj, chociaż wydaje się, że większość krótkoterminowych zysków została zrealizowana w zeszłym tygodniu. Ogólnie, wzory głowy i ramion porażka w hossy, co wydaje się dotyczyć również tego najnowszego wzoru. Jednak dane są bardziej niejasne, jak daleko może biec rajd po awarii.

W tym momencie czuję się komfortowo, odnawiając moje sprawdzenie, że S&P 500 nie będzie w stanie przebić wcześniejszych maksimów powyżej 2940 w krótkim okresie. Obawy dotyczące taryf i wzrostu nadal rosną, a to powinno powstrzymać główne średnie do czasu, gdy będziemy mieli więcej danych o zyskach w lipcu.

Dziwne zachowanie rentowności w ciągu ostatniego tygodnia jest jednym z głównych powodów, dla których jestem bardzo ostrożny, jeśli chodzi o potencjalny wzrost rajdu. Jak widać na poniższym wykresie, chociaż S&P 500 rośnie, to rozbieżność między indeksem giełdowym a 10-letnim Rentowność skarbu nadal się rozwija. To nie jest normalne zachowanie rynku i było w przeszłości skorelowane ze zmiennością. Podobny sygnał pojawił się przed korektami bessy w 2015 i 2012 roku.

Czytaj więcej:

Złoto uzupełnia 6-letni wzór bazowy

Dlaczego przeciwnicy mówią, że chińska karta atutowa ziem rzadkich może odbić się na niczym?

4 sposoby na grę w akcje, jeśli Fed obniży stopy procentowe

Wskaźniki ryzyka – inwestorzy wciąż zachowują spokój

Chociaż mam obawy, czy rynek może przebić poziom oporu ze swoich wcześniejszych wzlotów, nie widzę też wielu powodów, by martwić się poważnym krótkoterminowym szokiem. Inwestorzy kupują małe kapitalizacje, obligacje wysokodochodowe, a niektóre towary w zeszłym tygodniu; również, Indeks strachu rynkowego CBOE (VIX) wraca ze swoich szczytów.

Nawet dolar był stosunkowo optymistyczny w ciągu ostatniego tygodnia, co nie może zaszkodzić prognozom mniejszej zmienności w czerwcu. Oprócz tych tradycyjnych wskaźników lubię wracać do tych Indeks SKEW regularnie. Wskaźnik SKEW ocenia cenę out-of-the-money stawia na indeksie S&P 500, który jest używany jako zabezpieczenie, gdy zarządzający portfelami obawiają się spadku.

Gdy SKEW jest wysoki (co wskazuje na agresywny hedging), ale rynek rośnie, inwestorzy powinni być bardzo ostrożni. Ten rodzaj niedźwiedziego sygnału pojawił się przed początkiem bessy w październiku 2018 roku. Jednakże, gdy SKEW jest bardzo niski, podczas gdy rynek spada lub zaczyna rosnąć, jest to zazwyczaj dobry znak.

Jak widać na poniższym wykresie, indeks SKEW jest blisko długoterminowych minimów i sygnalizuje, że inwestorzy są stosunkowo spokojni. Chciałbym, żeby to był bardziej pozytywny sygnał, ale nadal ma dobre wyniki, przynajmniej jeśli chodzi o skorelowanie ze stabilnym rynkiem. Jeśli SKEW miałby zacząć gwałtownie rosnąć, gdy S&P 500 osiąga opór na swoich wcześniejszych maksimach, sugerowałbym, aby inwestorzy bardzo uważnie oceniali swoją ekspozycję na ryzyko.

Czytaj więcej:

Co to jest ryzyko ogona?

Korzystanie z byczych wzorów świeczników do kupowania akcji

Definicja kubka i uchwytu

Dolna linia – obserwuj wskaźniki stóp procentowych

Środkowe tygodnie czerwca są nieco spokojne; jest to dziś podwójnie prawdziwe, podczas gdy europejskie banki są zamknięte na święto Zielone Świątki. Często uważane za część tak zwanego „letniego zastoju”, ostatnie tygodnie drugiego kwartału mogą okazać się trochę nudne. Nie zdziwiłbym się, gdyby ten wzór utrzymał się w tym roku, ale to nie jest powód, aby całkowicie oderwać wzrok od rynku.

Fed znajduje się w „ciszy” przed posiedzeniem FOMC w przyszłą środę, więc prawdopodobnie nie usłyszymy nic z w tym tygodniu, ale inwestorzy coraz bardziej agresywnie podchodzą do swoich szacunków na obniżkę stóp w tym tygodniu rok. Obecnie traderzy na rynku kontraktów terminowych wyceniają obniżkę o cały punkt procentowy, co wydaje mi się nierealistyczną prognozą. Może to doprowadzić rynek do wielkiego rozczarowania w przyszłym tygodniu, kiedy FOMC opublikuje swoje prognozy gospodarcze. Uważnie obserwuj indeksy stóp procentowych pod kątem wszelkich wczesnych oznak problemów lub zmiany nastrojów inwestorów.

Czytaj więcej:

Sensacyjne dziennikarstwo i hossy

Kluczowy wskaźnik Bitcoin miga Sygnał sprzedaży, który może zakończyć Crypto Euphoria

Poznaj podstawy inwestowania

Podoba Ci się ten artykuł? Uzyskaj więcej przez logować się do biuletynu Chart Advisor.