Czy rynek zastawia pułapkę na byki?

Główne ruchy

Wtorkowy rajd i jego kontynuacja były ekscytującą ulgą po poniedziałkowych fatalnych wynikach, ale nadal nie jest dla mnie jasne, czy inwestorzy są całkowicie racjonalni. Wydawało się, że traderzy chętnie przyjmą gołębie komentarze ze strony prezesa Fed i innych Federalny Komitet do spraw Otwartego Rynku (FOMC), chociaż należy zauważyć, że Jerome Powell nigdy tak naprawdę nie powiedział, że FOMC „obniży” krótkoterminową docelową stopę procentową. Nawet gdyby powiedział konkretnie: „Fed obniży stopy procentowe”, nie jest to decyzja, którą może podjąć sam bez reszty FOMC.

Nie chcę dołączać do grona najbardziej sceptycznych traderów i nazywać to „pułapka na byki”, ale pojawiło się kilka oznak, że wzrost może być spowodowany czynnikami innymi niż optymizm dla Fed. Myślę, że musimy wziąć pod uwagę potencjał, że kolec był przynajmniej częściowo a krótkie ściśnięcie.

Krótkie ściskanie ma miejsce, gdy akcje, które były celem krótkich sprzedawców, nagle zaczynają rosnąć (zwykle po nieoczekiwanych wiadomościach), co powoduje straty dla tych krótkich pozycji. W takiej sytuacji sprzedający z krótkimi pozycjami mogą zdecydować się na wyjście ze swojej pozycji, ale muszą to zrobić, kupując akcje, co z kolei zwiększa presję byka, która już powoduje wzrost akcji.

Cykl krótkich sprzedawców odkupujących swoje pozycje w miarę wzrostu strat może wejść w pętlę sprzężenia zwrotnego, w której więcej zakupów powoduje wzrost ceny i motywuje do jeszcze większego zakupu. Jedno z najbardziej dramatycznych „short squeeze” miało miejsce w 2008 roku, kiedy Volkswagen AG (VOW.DE) na krótko stał się najcenniejszą spółką publiczną przez kapitalizacja rynkowa kiedy sprzedający z krótkimi pozycjami byli zaskoczeni ofertą przejęcia Porsche. Możesz zobaczyć ten dramatyczny wzrost cen na poniższym wykresie historycznym.

Choć nie tak dramatyczny, rajd od wtorku do środy miał pewne cechy charakterystyczne dla krótkiej sprzedaży, ponieważ akcje, które były najbardziej skrócone, były również średnio najbardziej dochodowe. Na przykład Fossil Group, Inc. (FOSL) jest najbardziej skróconą akcją w indeksie S&P 500, blisko 30% jej akcji zmiennych było krótkoterminowych, a we wtorek kurs wzrósł o ponad 12%.

50 najbardziej skracanych akcji w S&P 500 zyskało we wtorek 2,72% w porównaniu do samego S&P 500, który wzrósł o 2,14%. 10 najbardziej skracanych akcji z indeksu S&P 500 zyskały we wtorek 4,29%, co powinno pomóc w zauważeniu wyłaniającego się wzoru.

Żeby było jasne, pozostaję ostrożnym optymistą, że rynek powróci do opór blisko 2940 w ciągu najbliższego jednego do trzech miesięcy, ale wielkie dni czasami zawierają znaki ostrzegawcze, że trwałe Bullish pivot nie został w pełni ustalony i nadal może istnieć pewna krótkoterminowa zmienność, aby działać na zewnątrz. Moim zdaniem rajd od wtorku do środy jest nadal zagrożony tymczasowym oszustwem.

S&P 500

S&P 500 kontynuował rajd wcześniej dzisiaj i wszedł w interakcję z dekoltem ostatniego głowa i ramiona wzór. Z technicznego punktu widzenia dekolt jest kluczowym punktem przegięcia, w którym traderzy będą obserwować wybicie.

Problem na tym poziomie polega na tym, że jeśli rynek nie przebije się wyżej i zacznie ponownie spadać, będzie to postrzegane jako znacznie bardziej wiarygodny sygnał niedźwiedzi. Znany jest również ukończony wzór głowy i ramion, po którym następuje powrót do dekoltu, a następnie kolejny ruch w dół jako „powtórny test”. Ponowny test głowy i ramion był tą samą sekwencją wydarzeń, która poprzedziła wielki spadek w 2008 roku.

Z drugiej strony, mógłbym być tutaj trochę zbyt ostrożny i myślę, że potwierdzony powrót powyżej dekoltu bardzo by zwiększył moją pewność, że rynek jest gotowy na wyższe obroty. Spodziewam się, że do piątku wszyscy będziemy wiedzieć, jaki scenariusz się rozgrywa.

Czytaj więcej:

Jak handlować krótkim ściśnięciem

Używanie punktów przestawnych do prognoz

Anatomia przerw w handlu

Wskaźniki ryzyka – rynek ropy na niedźwiedzie

Z punktu widzenia ryzyka, większość wskaźników zachowywała się we wtorek i środę tak, jak bym się tego spodziewał i odzwierciedlała nieco lepszą perspektywę. Byłem jednak rozczarowany słabym ruchem cen energii. Jako wskaźnik globalnych oczekiwań wzrostu, rosnące ceny ropy mogą znacząco poprawić nastroje inwestorów.

Jak widać na poniższym wykresie, Zachodni Teksas Średniozaawansowany Ceny kontraktów terminowych na ropę naftową (WTI) weszły w fazę bessy, spadając o ponad 20% w porównaniu z kwietniowymi maksimami i wykazywały niewielką dynamikę w ciągu ostatnich dwóch dni pomimo hossy na giełdzie. Odbicie na tym poziomie cen ropy może być wczesnym wskaźnikiem pozytywnego ruchu na giełdzie rynku, w tym indeksy giełdowe o małej kapitalizacji, które mają tendencję do przeważania spółek naftowych i powiązanych branże.

Czytaj więcej:

Ropa Brent vs. Zachodni Teksas średniozaawansowany: różnice

Sektor biotechnologiczny może wejść na rynek niedźwiedzi

Tiffany skacze wokół „powrotu do średniej” zarobków

Konkluzja – czy Kongres ochłodzi część niepewności?

Prawdziwa lekcja z ostatnich kilku tygodni jest taka, że ​​rynek wydaje się reagować głównie na działania rządu, a nie na fundamenty. Tweet prezydenta Trumpa dotyczący taryf spowoduje gwałtowny spadek cen, a przemówienie członków FOMC na temat polityki pieniężnej spowoduje, że ceny ponownie wzrosną.

Niestety, ingerencja rządu w rynek jest z natury nieprzewidywalna, co będzie nadal utrudniać handel w krótkim okresie. Jednak z mojego doświadczenia wynika, że ​​politycy wydają się mieć niewielki apetyt na samookaleczanie rynku, więc może tu być okazja, żeby się ochłodzić od cła i handlu perspektywiczny.

Nie spodziewam się, że tak się stanie w tym tygodniu; do poniedziałku, kiedy mają zostać nałożone nowe cła na import z Meksyku, nie zdziwiłabym się, gdybym zobaczyła znaczną deeskalację zagrożeń handlowych. Sprzeciw w Senacie wobec większej liczby ceł może stanowić drogę do zmniejszenia niepewności i stworzyć warunki dla bardziej trwałego wzrostu głównych indeksów giełdowych.

Czytaj więcej:

Dlaczego akcje Apple, Amazon i Facebook będą nadal rosnąć wśród sond?

Inwestorzy wycofują się z ETF-ów w warunkach zmienności

Poznaj podstawy inwestowania

Podoba Ci się ten artykuł? Uzyskaj więcej przez logować się do biuletynu Chart Advisor.