Czy Deutsche Bank to kolejny Bear Stearns?

Główne ruchy

Deutsche Bank AG (DB) ogłosił, że zwolni 18 000 pracowników na całym świecie i zamknie dział obrotu akcjami. W scenie tuż po kryzysie finansowym w 2008 r. widziano pracowników banku wychodzących z Biura w Londynie (działania w Wielkiej Brytanii ponoszą główny ciężar zwolnień akcji) i w pobliżu pub.

Reakcja na zwolnienia nie zawsze jest negatywna – czasami trymer organizacji oznacza, że ​​marże się poprawią, a premia jest zasłużona. Jednak zwolnienia w Deutsche Bank są kolejną oznaką niespokojnej organizacji, która nigdy nie podniosła się po dwukrotnym uderzeniu 2008 kryzys finansowy i 2010 do 2012 Grecki kryzys zadłużenia.

Z technicznego punktu widzenia akcje Deutsche Banku flirtowały z wybiciem powyżej opór po 8 USD za akcję w piątek. Jednak jasne jest, że akcje wracają do swoich minimów. Poniższy wykres przedstawia niemieckie akcje Deutsche Bank, denominowane w euro, co moim zdaniem jeszcze lepiej ilustruje piła biczowa w ciągu ostatnich dwóch sesji handlowych.

Czy można się czegoś nauczyć z upadku Deutsche Banku? Moim zdaniem inwestorzy powinni bardzo uważnie przyglądać się kłopotliwym bankom w Europie. Deutsche Bank nie jest jedynym bankiem z problemami – nie jest nawet w najgorszym stanie. Możliwe, że niestabilność europejskiego sektora bankowego może przelać się również na amerykański system bankowy.

Oprocentowanie jest bardzo niskie, co może motywować kredytobiorców, ale oznacza również, że banki mają bardzo szczupłe marże między kosztami kredytu a przychodami odsetkowymi z kredytów ( spread plonów). Nie chcę wprowadzać w błąd porównując to do Bear Stearns w 2008 roku, ale kapitulacja Deutsche Banku to godne uwagi wydarzenie, które powinno sprawić, że inwestorzy z większą ostrożnością podchodzą do sektora finansowego w ogólny.

Russel 2000

Chociaż indeksy o dużej kapitalizacji są na nowych szczytach, małe spółki nadal radzą sobie gorzej. Na przykład Russel 2000 indeks spółek o małej kapitalizacji spadł dziś dwukrotnie bardziej niż S&P 500, ponieważ kontynuuje odbijanie się od poziomu oporu obecnego kanału.

Jak widać na poniższym wykresie funduszu ETF iShares Russell 2000 (IWM), fundusz dryfował między 146 a 158 USD na akcję, nigdy nie dokończywszy własnej działalności odwrócona głowa i ramiona wzór. Wsparcie cena 146 USD nadal wygląda dobrze dla nowych nabywców i spodziewam się, że silny poziom oporu zaważy na nastrojach inwestorów, jeśli pozostanie nienaruszony.

Czytaj więcej:

Przed nami trudny sezon zarobkowy dla banków komercyjnych

Dlaczego zarobki w drugim kwartale nie są tak ponure, na jakie wyglądają

Kluczowe poziomy akcji Facebooka w drugiej połowie 2019 r.

Wskaźniki ryzyka – szerokość rynku

S&P 500 cofnął dziś część zysków z zeszłego tygodnia, ale zmienność jest nadal stosunkowo niski. Na pierwszy rzut oka wydaje się to zachęcające. Jeśli jednak chcemy ocenić, jak silny był rajd, interesującym badaniem jest porównanie indeksu S&P 500, który jest ważony na podstawie kapitalizacja rynkowa, w porównaniu z S&P 500 w ciągu roku równa waga indeks.

Obecnie S&P 500 ma największą ekspozycję na największe spółki (zwycięzcy) i najmniejszą ekspozycję na najmniejsze spółki (często przegranych lub bardziej ryzykownych akcji), więc jeśli największe spółki radzą sobie bardzo dobrze, to indeks wzrośnie, nawet jeśli mniejsze spółki radzą sobie słabo. Może się to zdarzyć, gdy inwestorzy rzucają się na akcje, które wykorzystują rezerwy gotówkowe do prowadzenia wykupy lub wykorzystują większe firmy jako strategię obronną przed zmiennością rynku.

Indeks o równej wadze mierzy średnie wyniki S&P 500, tak jakby każda akcja, bez względu na jej wielkość, stanowiła 0,20% indeksu. Jeśli indeks o jednakowej wadze jest gorszy od zwykłego indeksu, możemy założyć, że szerokość rynku jest słaby.

Ostatnie kilka razy S&P 500 osiągnął nowe maksimum, podczas gdy indeks równej wagi wykazał słabość to styczeń 2018 r., wrzesień 2018 r., kwiecień 2019 r. i lipiec 2019 r. Oznacza to, że mniej akcji napędza wzrost, co zwiększa prawdopodobieństwo krótkoterminowych odwróceń. Jak widać na poniższym wykresie, ta runda osłabienia trwa już od końca lutego, więc inwestorzy powinni być nieco zaniepokojeni.

Nie myl tej informacji z „sygnałem sprzedaży” – zamiast tego jest to jak czytanie prognozy pogody. Jeśli rośnie szansa na opady, weź parasol, kiedy wychodzisz do biura, ale nie rezygnuj z pracy. Moim zdaniem oznacza to, że inwestorzy patrzący na zabezpieczenie przed nagłą zmiennością, gdy zarobki zaczną się w tym miesiącu zwiększać, będą prawdopodobnie zadowoleni, że to zrobili.

Czytaj więcej:

Dlaczego firma miałaby odkupywać własne akcje?

Niektóre korzyści płynące z równowagowych funduszy ETF

3 techniczne powody, dla których hossa może się skończyć

Podsumowanie – Ostrożnie przed zarobkami

Nienawidzę zostawiać tego wydania Doradcy wykresów z kwaśną nutą, ale oczekiwania na obniżki stóp i zarobki są już tak wysokie, że wydaje mi się, że istnieje jakaś niezrównoważona ekspozycja na ryzyko w przypadku krótkoterminowe. Przypuszczam, że dobrą stroną takiej sytuacji jest to, że jeśli mam rację, za kilka tygodni powinny pojawić się wspaniałe możliwości wykupienia wsparcia.

Czytaj więcej:

Co to jest Rivian?

Kluczowe poziomy akcji Netflix w drugiej połowie 2019 r.

Poznaj podstawy inwestowania

Podoba Ci się ten artykuł? Uzyskaj więcej przez logować się do biuletynu Chart Advisor.