Inwestorzy giełdowi protestują, ponieważ urzędnicy Fed nie dość gołębie

Główne ruchy

Wartość dolara amerykańskiego spadała przez cały miesiąc, ponieważ inwestorzy przygotowywali się na Federalny Komitet do spraw Otwartego Rynku (FOMC) kilkakrotnie obniży stopy procentowe w drugiej połowie 2019 r., ale spadek przyspieszył w zeszłym tygodniu.

ten Indeks dolara amerykańskiego – która porównuje wartość dolara amerykańskiego (USD) do koszyka walut, w tym euro (EUR), Funt brytyjski (GBP), jen japoński (JPY) i frank szwajcarski (CHF) – konsolidowały się w tempie trend wzrostowy klin przez rok. To wszystko skończyło się w tym tygodniu, kiedy indeks załamał się w trendzie wzrostowym Pomoc.

Zazwyczaj, gdy bank centralny danego kraju zaczyna dążyć do bardziej akomodacyjna polityka pieniężna, wartość waluty tego kraju zacznie spadać w porównaniu z innymi walutami. Wydaje się, że tak właśnie się tutaj dzieje.

Chociaż wartość USD jest nadal silna w porównaniu z tym, gdzie była przed gwałtownym wzrostem pod koniec 2014 r. i na początku 2015 r. ten zwrot może być dobry dla niektórych dużych międzynarodowych firm, które generują duże przychody za granicą. Gdy wartość USD jest silniejsza, firmy uzyskują mniejszy zwrot z zysku z wygenerowanych zysków za granicą, ponieważ kurs wymiany działa na ich niekorzyść, gdy zwracają pieniądze do Stanów Zjednoczonych Państwa. I odwrotnie, gdy wartość USD jest słabsza, firmy czerpią więcej ze swoich zysków generowanych za granicą, ponieważ kurs wymiany działa na ich korzyść.

Na przykład, jeśli firma generuje 1 milion euro zysku w Europie, gdy kurs wymiany EUR/USD wynosi 1,25 (tak jak wcześniej na początku 2018 r.), firma może uzyskać 1,25 miliona dolarów zysku, gdy zwróci pieniądze, ponieważ 1 euro jest równe $1.25. Jeśli jednak firma generuje 1 milion euro zysku w Europie, gdy kurs wymiany EUR/USD wynosi 1,10 (tak jak to było w maja), firma może uzyskać tylko 1,10 miliona dolarów zysku, gdy zwróci pieniądze, ponieważ 1 euro równa się tylko $1.10.

Uważaj na firmy, które generują duże przychody za granicą – takie jak eBay Inc. (EBAY), Korporacja McDonald's (MCD) oraz Mondelez International, Inc. (MDLZ) – na korzyść, jeśli USD nadal będzie spadać.

S&P 500 vs. Russel 2000

Indeks S&P 500 przyspieszył wycofywanie się z niedawnego rekordowego poziomu, ponieważ dwóch członków FOMC rozczarowało handlowców swoimi komentarzami na temat dzisiejszej polityki pieniężnej.

Rozczarowanie zaczęło się, gdy James Bullard, prezes Banku Rezerwy Federalnej w St. Louis, zaskoczył Wall Street, pomniejszając potencjał, że FOMC obniży stopę funduszy federalnych o 50 punkty bazowe (0,50%) na lipcowym spotkaniu – pomysł, który nabierał rozpędu. Traderzy wycenili 42,6% szans na 50-punktową obniżkę w lipcu od wczoraj, według CME FedWatch Tool. Na dzień dzisiejszy handlowcy obniżyli te szanse z powrotem do 35,4%.

Aby nie zostać gorszym, prezes Fed Jerome Powell rzucił swój mokry koc na spekulacje dotyczące stóp procentowych, mówiąc: „mamy świadomość, że polityka pieniężna nie powinna przesadnie reagować na żadne indywidualny punkt danych lub krótkoterminowa huśtawka nastrojów”. Chociaż to stwierdzenie z pewnością nie wyklucza możliwości przyszłych obniżek stóp, wystarczyło, aby wywołać lawinę zysków biorąc dzisiaj.

Handlowcy byli już zaniepokojeni eskalacją napięć między Stanami Zjednoczonymi a Iranem oraz spotkaniem prezydenta Trumpa z prezydentem Xi Jinpingiem w Szczyt G-20 nie rozwiąże wojny handlowej między dwoma krajami. Odrzućmy teraz wybujałą nadzieję, że FOMC przyjedzie i uratuje sytuację dzięki agresywnym obniżkom stóp, a masz potencjał, by Wall Street kontynuowała sprzedaż.

Czytaj więcej:

Silny dolar: zalety i wady

Jak ceny akcji w USA korelują z wartością dolara amerykańskiego

Jakie korzyści odnoszą firmy amerykańskie, gdy dolar spada?

Wskaźniki ryzyka – TNX

Po chwilowym odbiciu się w ostatni piątek 10-letnia Rentowność skarbu (TNX) po raz kolejny zwrócił się w dół. Po raz pierwszy od listopada. 8 2016 r. TNX zamknął się poniżej 2%. To kolejne potwierdzenie, że traderzy przewidują nie tylko wydłużony okres niskich stóp procentowych, ale także potencjał spowolnienia gospodarczego i spadku na giełdzie.

Traderzy mają tendencję do kupowania Treasuries – co powoduje wzrost cen obligacji skarbowych i obniżenie ich rentowności – kiedy przewidywać, że FOMC obniży stopy procentowe i kiedy spodziewają się, że ceny akcji mogą spaść nacisk. W tym momencie jest praktycznie przesądzone, że FOMC będzie obniżać stopy procentowe w ciągu najbliższych sześciu miesięcy. Pytanie tylko o ile.

Nie wiemy, co stanie się z gospodarką USA i indeksem S&P 500 w tym samym czasie. Trudno narzekać na to, że indeks osiągnął nowe rekordowe szczyty, ale traderzy wciąż są zdenerwowani potencjalnym spadkiem. Uważaj, aby TNX pozostało niskie w dającej się przewidzieć przyszłości.

Czytaj więcej:

Zrozumienie różnych rodzajów rentowności obligacji

Jak rentowność obligacji może wpłynąć na giełdę?

Zrozumienie cen i rentowności obligacji

Podsumowanie – realizacja zysków

Ponieważ niepewność wciąż krąży wokół Wall Street, nie byłbym zaskoczony, widząc więcej realizacji zysków, gdy zbliżamy się do Święta Niepodległości. Jednak ważne jest, aby pamiętać, że realizacja zysków nie musi oznaczać nowego niedźwiedziego cofnięcia się. oczekuję więcej konsolidacja.

Czytaj więcej:

Dlaczego ETF-y Safe Haven Gold rosną w górę, gdy zbliżają się rozmowy handlowe Trump-Xi?

Strategia Microsoftu, aby stać się „Netflixem dla gier”

Poznaj podstawy inwestowania

Podoba Ci się ten artykuł? Uzyskaj więcej przez logować się do biuletynu Chart Advisor.