Płynność prawie najniższa od kryzysu 2008 r. na kluczowym rynku o wartości 200 mld USD

Pogrążanie płynność na rynku dziennym o wartości 200 miliardów dolarów za E-miniS&P 500 Fkontrakty terminowe utrudnia mniejszym inwestorom żywopłot ich pozycje kapitałowe lub do spekulować na szerokich ruchach rynkowych. Ten spadek płynności był wynikiem wzrostu na giełdzie zmienność w 2018 r., a rezultatem jest to, że handel stał się trudniejszy bez istotnego wpływu na cenę.

„Dziwne jest to, że rynki nie były tak niestabilne w tym kwartale, ale głębokość portfela zamówień tak naprawdę nie wróciła”, jak mówi Hovannes Jagaspanyan, trader algorytmiczny w szybki handel firma Quantlab, powiedziano Dziennik Wall Street. Poniższa tabela zawiera wprowadzenie do kontraktów terminowych E-mini S&P 500.

Krótka charakterystyka kontraktu futures E-mini S&P

• 200 miliardów dolarów średniego dziennego wolumenu obrotu (około 2 miliony kontraktów)
• Wolumen obrotu 8x większy niż dla 3 największych S&P 500 ETF-y łączny
• Wielkość kontraktu = 50 USD x wartość indeksu S&P 500 (140 923 USD na dzień zamknięcia 26 marca)
• Standardowy kontrakt terminowy na S&P 500 jest 5x większy (704 615 USD na dzień 26 marca)

Źródła: TheStreet.com, Grupa CME, Investopedia

Znaczenie dla inwestorów

Cechą charakterystyczną płynnych rynków papierów wartościowych jest udział dużej liczby chętnych kupujących i sprzedających, wiodących do notowań ciągłych, co oznacza, że ​​stosunkowo duże transakcje mogą być realizowane przy minimalnym, jeśli w ogóle, wpływie na ceny. W grudniu wyprzedaż na giełdzie w 2018 r., zamów książkęgłębokość w S&P 500 E-minis spadł do poziomów ostatnio obserwowanych w 2008 r. kryzys finansowy, według badań JPMorgan Chase cytowanych przez Journal.

Mierząc głębokość księgi zleceń na podstawie liczby kwotowań cen opublikowanych przez firmy handlowe, JPMorgan Chase stwierdza, że ​​nastąpiła poprawa nieco od grudnia, ale wciąż poniżej poziomu z września, przed rozpoczęciem odwrotu na giełdzie, i pozostaje blisko 2008 r. upadki. Gdy płynność spada, wahania cen e-minis rosną i mogą stać się szczególnie dotkliwe podczas dużej wyprzedaży na giełdzie. „Szczególnie, jeśli rynek pójdzie w jedną stronę, ten wpływ będzie się pogłębiał w górę lub w dół”, Hallie Martin z Nowego Jorku. pochodnestrateg z Deutsche Bank, powiedział Dziennik.

Dotyczy to również handlu zagranicznego tymi kontraktami. „Podczas sesji w Londynie płynność drastycznie spadła w ciągu ostatnich kilku miesięcy” – powiedział Darren Smith, brytyjski trader instrumentów pochodnych z UBS, cytowany w tym samym artykule. Jeszcze w 2017 roku setki tych kontraktów przechodziły z rąk do rąk bez zmiany ceny, ale nic więcej – dodaje.

Zmniejszona płynność na rynku E-mini jest symptomem szerszych trendów. Analitycy JPMorgan, Deutsche Bank i firmy zarządzającej inwestycjami Bernstein są wśród tych, którzy ostrzegają, że giełda płynność poważnie spada, z rosnącym niebezpieczeństwem, że skromna wyprzedaż na giełdzie może zamienić się w śnieżną kulę rozbić się. Menedżer inwestycji miliarderów Stanley Druckenmiller martwi się, że kurcząca się płynność może wywołać poważny kryzys na rynkach i w całej gospodarce.

Patrząc w przyszłość

Bernstein zaproponował inwestorom trzy rekomendacje mające na celu ochronę przed utratą płynności, jak przedstawiono w szczegółowym raporcie. Są to: zwiększanie gotówki, unikanie dużych pozycji w zatłoczonych akcjach oraz szukanie aktywnych strategii inwestycyjnych, które mogą w tym środowisku przynosić zyski.