Definicja kwartału biznesowego (kwartały obrotowe)

Co to jest kwartał (Q1, Q2, Q3, Q4)?

Kwartał to trzymiesięczny okres w kalendarzu finansowym firmy, który stanowi podstawę okresowych sprawozdań finansowych i wypłaty dywidendy. Kwartał odnosi się do jednej czwartej roku i jest zwykle wyrażany jako „Q1” dla pierwszego kwartału, „Q2” dla drugiego kwartału i tak dalej. Na przykład kwartał jest często pokazywany z odpowiednim rokiem, jak w Q1 2020 lub Q1/20, który reprezentuje pierwszy kwartał roku 2020.

Zrozumienie ćwiartek

Większość sprawozdawczości finansowej i wypłaty dywidendy odbywa się kwartalnie. Nie wszystkie firmy będą miały kwartały fiskalne odpowiadające kwartałom kalendarzowym i często zdarza się, że firma zamyka czwarty kwartał po najbardziej pracowitym okresie w roku. Dywidendy są również często wypłacane kwartalnie, chociaż firmy spoza USA mogą to robić bardzo nierównomiernie.

Firmy mają dwa główne okresy rozliczeniowe—kwartał fiskalny i rok podatkowy (rok fiskalny). Rok obrotowy dla większości firm zaczyna się od stycznia. 1 do grudnia 31. Standardowe kwartały kalendarzowe składające się na rok to:

• styczeń, luty i marzec (Q1)
• kwiecień, maj i czerwiec (Q2)
• lipiec, sierpień i wrzesień (Q3)
• Październik, Listopad i Grudzień (Q4)

Niektóre firmy mają lata podatkowe, które następują po różnych datach. Rok podatkowy Costco Wholesale Corporation rozpoczyna się we wrześniu i kończy w sierpniu następnego roku.

Uwagi specjalne

Firmy, inwestorzy i analitycy wykorzystują dane z różnych kwartałów do dokonywania porównań i oceny trendów. Na przykład często porównuje się raport kwartalny firmy z tym samym kwartałem poprzedniego roku. Wiele spółek ma charakter sezonowy, co spowodowałoby, że porównanie w kolejnych kwartałach byłoby mylące.

W czwartym kwartale firma detaliczna może zarobić połowę rocznych zysków, podczas gdy firma budowlana prowadzi większość swojej działalności w pierwszych trzech kwartałach. W tej sytuacji porównanie wyników domu towarowego z pierwszego kwartału z wynikami z czwartego kwartału wskazywałoby na alarmujący spadek sprzedaży.

Ocena firmy sezonowej w jej wolnych kwartałach może być pouczająca. Rozsądne jest założenie, że jeśli sprzedaż i zyski rosną w kwartałach poza kwartałami w porównaniu do tego samego kwartału w poprzednich latach, poprawia się również wewnętrzna siła firmy. Na przykład dealerzy samochodowi zazwyczaj mają powolny pierwszy kwartał i rzadko prowadzą programy motywacyjnej sprzedaży w lutym i marcu. Tak więc, jeśli dealer samochodowy odnotował znaczną poprawę sprzedaży w pierwszym kwartale, w tym roku w porównaniu do poprzedniego może to wskazywać na potencjał zaskakująco wysokiej sprzedaży w drugim i trzecim kwartale również.

Rodzaje kwater

Raporty kwartalne

Raporty kwartalne o zarobkach są ważne dla spółek giełdowych i ich inwestorów. Każde wydanie może znacząco wpłynąć na wartość akcji firmy. Jeśli firma ma dobry kwartał, jej wartość akcji może wzrosnąć. Jeśli firma ma słaby kwartał, wartość jej akcji może drastycznie spaść.

Wszystkie spółki publiczne w Stanach Zjednoczonych muszą składać kwartalne raporty, znane jako 10-Qs, z Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) na koniec pierwszych trzech kwartałów fiskalnych. Każdy 10-Q zawiera niezbadane sprawozdania finansowe i informacje operacyjne za poprzednie trzy miesiące (kwartał). Spółka notowana na giełdzie musi również złożyć roczny raport, znany jako 10-K, który podsumowuje pierwsze trzy kwartały i raporty w czwartym kwartale. Raport roczny często zawiera bardziej szczegółowe informacje niż raporty kwartalne, w tym sprawozdanie z audytu, prezentacje i dodatkowe ujawnienia.

Kwartalny raport zysków często zawiera wybiegające w przyszłość „przewodnictwo” na to, czego oczekuje kierownictwo w ciągu najbliższych kilku kwartałów lub do końca roku. Szacunki te są wykorzystywane przez analityków i inwestorów do opracowywania swoich oczekiwań dotyczących wyników w ciągu najbliższych kilku kwartałów. Szacunki i wskazówki dostarczane przez analityków i kierownictwo mogą mieć duży wpływ na akcje co trzy miesiące. Jeśli kierownictwo wyda wytyczne na następny kwartał, które są gorsze niż oczekiwano, cena akcji spadnie. Podobnie, jeśli kierownictwo wyda wytyczne – lub analityk zaktualizuje swoje niezależne szacunki – akcje mogą znacznie wzrosnąć.

Dywidendy kwartalne

W USA większość firm, które płacą dywidenda rozłoży go mniej więcej równomiernie na cztery czwarte. Na przykład, Microsoft (MSFT) wypłaciło roczną dywidendę w wysokości 1,47 USD na akcję w 2016 r., ale podzieliło ją na 0,36 USD w pierwszym, drugim i trzecim kwartale oraz 0,39 USD w czwartym kwartale.

W wielu gospodarkach poza Stanami Zjednoczonymi powszechne jest dzielenie rocznej dywidendy na płatności kwartalne, przy czym jedna z płatności jest znacznie wyższa niż pozostałe. Nie jest również niczym niezwykłym znaleźć firmy spoza USA, które wypłacają tylko jedną dywidendę rocznie. Na przykład, SAP SE (SAP) wypłacił 1,188 USD dywidendy w maju 2018 r. i 0,98 USD w maju 2017 r.

Wypłata kwartalnych dywidend może wywołać pewną zmienność akcji, gdy ex-data przybywa. Niektórzy analitycy zauważyli, że inwestorzy mogą ponownie zrównoważyć lub sprzedać swoje akcje w dniu ex-date lub wkrótce po tym Wydaje się, że tempo wzrostu dywidendy spada lub są inne zmiany na rynku, które powodują, że dywidenda jest mniejsza atrakcyjny.

Kwartały niestandardowe

Z różnych powodów niektóre spółki publiczne będą stosować niestandardowy lub niekalendarzowy system raportowania kwartalnego. Na przykład pierwszy kwartał Walmart to luty, marzec i kwiecień; Pierwszy kwartał firmy Apple Inc to październik, listopad i grudzień; I kwartał firmy Microsoft Corporation to lipiec, sierpień i wrzesień.

Ponadto niektóre rządy stosują różne systemy kwartałów. Pierwszy kwartał roku podatkowego rządu federalnego Stanów Zjednoczonych przypada na październik, listopad i grudzień, drugi kwartał to styczeń, luty i marzec, trzeci kwartał to kwiecień, maj i czerwiec, a czwarty to lipiec, sierpień i Wrzesień. Rządy stanowe mogą również mieć własne kalendarze fiskalne.

Czasami firma może mieć niestandardowy rok podatkowy, aby pomóc w planowaniu biznesowym lub podatkowym. ten Urząd Skarbowy (IRS) pozwala firmom wybrać „rok podatkowy”, który wciąż trwa 52-53 tygodnie, ale nie kończy się w grudniu. Blok H&R (HRB) kończy swój rok obrotowy 30 kwietnia, co ma sens, ponieważ jest to koniec najbardziej pracowitej części roku firmy. Wydanie raportu rocznego, któremu mogą towarzyszyć zgromadzenia akcjonariuszy i dodatkowe ujawnienia po najbardziej pracowitej części roku pomoże menedżerom i udziałowcom podejmować lepsze decyzje dotyczące roku dalej.

Firmy, które opierają się na kontraktach rządowych USA, mogą wykorzystać wrzesień jako koniec swojego roku podatkowego, a czwartego kwartał, ponieważ wtedy spodziewają się zamknięcia nowych projektów i planowania budżetowego ze strony rządu do dyspozycji. Historycznie duże firmy technologiczne miały silniejsze kwartały na początku roku, dlatego wiele z nich (m.in Microsoft (MSFT)) mają rok obrachunkowy, który kończy się pod koniec czerwca.

Niektóre firmy mają bardzo nietypowe systemy kwartalne. Cegła suszona na słońcu (ADBE) zamyka rok obrotowy w piątek najbliższy 30 listopada. W 2018 r. 30 listopada był piątkiem i ostatnim dniem miesiąca, ale w 2017 r. ADBE zamknęło swoje czwarty kwartał i rok obrotowy w piątek 1 grudnia, bo był to piątek najbliższy listopada 30.

Krytyka ćwiartek

Niektórzy dyrektorzy spółek publicznych kwestionują znaczenie systemu sprawozdawczości kwartalnej. Warren Buffett, dyrektor generalny Berkshire Hathaway (BRK) i Jamie Dimon, dyrektor generalny JP Morgan Chase (JPM) byli krytykami, twierdząc, że wywiera to zbyt dużą presję na firmy i kierownictwo do dostarczania krótkoterminowych wyników, aby zadowolić analityków i inwestorów, zamiast koncentrować się na długoterminowych interesach biznes.

Po rozmowie z byłym PepsiCo CEO, Indra Nooyi, 17 sierpnia 2018 roku prezydent Trump dołączył do opozycji, mówiąc, że rozmawiał z liderami biznesu, którzy wierzą, że stworzyliby więcej miejsc pracy i poprawiliby swoją działalność, gdyby przeszli z kwartalnego systemu raportowania do systemu półroczna. Prezydent poprosił SEC o zbadanie problemu.

Spółki raportują swoje skrócone sprawozdania roczne raz w roku, więc informacje mogą stać się nieaktualne i nieaktualne pomiędzy rocznym cyklem sprawozdawczym. Jednym ze sposobów rozwiązania tego problemu jest użycie końcowych czterech ćwiartek lub końcowe 12 miesięcy (TTM).

Do połowy IV kwartału 2019 r. dane roczne za 2019 r. można oszacować, podsumowując ostatnie cztery kwartały. W tym przypadku załóżmy, że dostępne są wyniki firmy za trzeci kwartał 2019 roku. Analityk ręcznie łączyłby dane kwartalne z pierwszych trzech kwartałów 2019 r. z ostatnim kwartałem 2018 r., aby oszacować zyski firmy i trendy w przychodach.

Ta analiza będzie pokrywać się z niektórymi danymi wykorzystanymi w ostatnim raporcie rocznym, ale nadal da pewien wgląd w to, jak prawdopodobnie rok 2019 będzie wyglądał do końca roku. Jeśli pierwsze trzy kwartały 2019 r. były słabe w porównaniu z pierwszymi trzema kwartałami 2018 r., pokaże to analiza z czterech kwartałów.

Często Zadawane Pytania

Czym jest kwartał fiskalny?

Kwartał fiskalny to trzymiesięczny okres, w którym firma raportuje swoje wyniki finansowe. Jak sama nazwa wskazuje, istnieją cztery okresy kwartalne w roku, co oznacza, że ​​spółka giełdowa wydawałaby cztery raporty kwartalne rocznie. Zarówno firmy, jak i inwestorzy wykorzystują kwartały fiskalne do śledzenia swoich wyników finansowych i rozwoju działalności w czasie. Te kwartały są często określane jako Q1, Q2, Q3 i Q4.

Czy kwartały zawsze pokrywają się z rokiem kalendarzowym?

Kwartały nie zawsze pokrywają się z rokiem kalendarzowym. Na przykład, jeśli firma zdecyduje się na rozpoczęcie roku podatkowego w lutym, a nie w styczniu, to pierwszy kwartał będzie składał się z lutego, marca i kwietnia. Firmy czasami decydują się na to, jeśli chcą, aby ich rok podatkowy zakończył się w ich szczytowym sezonie. Alternatywnie, ponieważ zakończenie roku często wiąże się z wieloma dodatkowymi pracami księgowymi, niektóre firmy decydują się na zakończenie roku podatkowego w stosunkowo spokojnym miesiącu.

Jakie są plusy i minusy raportowania kwartalnego?

Główną zaletą raportowania kwartalnego jest to, że daje inwestorom więcej informacji, na których mogą oprzeć swoje decyzje inwestycyjne. Zamiast czekać, aż firma złoży raport roczny, inwestorzy mogą przeczytać swoje kwartalne raporty, aby zorientować się, jak firma rozwija się w ciągu roku. Ta dodatkowa przejrzystość przynosi korzyści również dziennikarzom i organom regulacyjnym. Niektórzy twierdzą jednak, że sprawozdawczość kwartalna sprawia, że ​​firmy i inwestorzy są bardziej zorientowani na wyniki krótkoterminowe.