Definicja odwrotnego przejęcia (RTO)
Co to jest odwrotne przejęcie (RTO)?
Odwrotne przejęcie (RTO) to proces, dzięki któremu firmy prywatne mogą stać się spółkami giełdowymi bez przechodzenia przez pierwsza oferta publiczna (IPO).
Na początek prywatna firma kupuje wystarczającą ilość akcji, aby kontrolować spółkę notowaną na giełdzie. Akcjonariusz spółki prywatnej następnie wymienia swoje udziały w spółce prywatnej na udziały w spółce publicznej. W tym momencie prywatna firma stała się faktycznie spółką giełdową.
RTO jest również czasami określane jako odwrotna fuzja lub odwrotna IPO.
Kluczowe dania na wynos
- Odwrotne przejęcie (RTO) to proces, dzięki któremu firmy prywatne mogą stać się spółkami giełdowymi bez przechodzenia przez pierwszą ofertę publiczną (IPO).
- Chociaż przejęcia odwrotne (RTO) są tańsze i szybsze niż IPO, często mogą występować słabości między innymi w zarządzaniu RTO i prowadzeniu dokumentacji.
- Firmy zagraniczne mogą korzystać z przejęć odwrotnych (RTO) w celu uzyskania dostępu i wejścia na rynek amerykański.
1:45
Odwrotne przejęcie
Jak działa odwrotne przejęcie (RTO)
Angażując się w RTO, prywatna firma może uniknąć kosztownych opłat związanych z utworzeniem IPO. Firma nie pozyskuje jednak żadnych dodatkowych środków za pośrednictwem RTO i musi mieć wystarczającą ilość środków, aby samodzielnie sfinalizować transakcję.
Chociaż nie jest to wymagane przez RTO, nazwa zaangażowanej spółki giełdowej jest często zmieniana w ramach tego procesu. Na przykład firma komputerowa Dell (DELL) dokonał odwrotnego przejęcia akcji śledzących VMware (DVMT) w grudniu 2018 r. i powrócił do bycia spółką notowaną na giełdzie. Zmieniła też nazwę na Dell Technologies.
Ponadto restrukturyzacja korporacyjna jednej lub obu łączących się spółek jest dostosowana do nowego modelu biznesowego. Przed wprowadzeniem RTO nierzadko zdarza się, że spółka giełdowa miała niewielką lub żadną ostatnią działalność, będąc bardziej korporacja przykrywkowa. Dzięki temu prywatna firma może przenieść swoją działalność do skorupy podmiotu publicznego z względna łatwość, a wszystko to przy jednoczesnym uniknięciu kosztów, wymogów regulacyjnych i związanych z tym ograniczeń czasowych z IPO. Podczas gdy tradycyjne IPO może trwać miesiące lub lata, przeprowadzenie RTO może trwać zaledwie kilka tygodni.
Dla firmy, która chce wejść na giełdę, odwrotne przejęcia (RTO) mogą być tańszą i szybszą opcją niż IPO. Jednak zazwyczaj stwarzają większe ryzyko dla inwestorów.
Czasami RTO są określane jako „IPO biedaka”. Dzieje się tak, ponieważ badania wykazały, że firmy, które na ogół upubliczniają się za pośrednictwem RTO mają niższe wskaźniki przetrwania i wydajność w dłuższej perspektywie w porównaniu do firm, które przechodzą przez tradycyjne IPO, aby stać się notowanym na giełdzie Spółka.
Uwagi specjalne
W przeciwieństwie do konwencjonalnych IPO – które można anulować, jeśli rynki akcji radzą sobie słabo – fuzje odwrotne nie są zazwyczaj wstrzymywane. Wiele prywatnych firm, które chcą przeprowadzić odwrotną fuzję, często poniosło szereg strat, a pewien procent strat może zostać wykorzystany do przyszłych dochodów jako przeniesiona strata podatkowa.
Z drugiej strony fuzje odwrotne mogą ujawnić słabości w doświadczeniu w zarządzaniu i prowadzeniu dokumentacji prywatnej firmy. Jak również wiele fuzji odwrotnych kończy się niepowodzeniem; w końcu nie spełniają obiecanych oczekiwań, kiedy w końcu zaczynają handlować.
Firma zagraniczna może RTO jako mechanizm uzyskania wejścia na rynek amerykański. Na przykład, jeśli firma prowadząca działalność poza Stanami Zjednoczonymi zakupi wystarczającą ilość akcji, aby mieć pakiet kontrolny w firmie amerykańskiej, może przenieść się do połączenia działalności zagranicznej z firmą amerykańską biznes.