Definicja międzynarodowego modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)
Czym jest międzynarodowy model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)?
Międzynarodowy model wyceny aktywów kapitałowych (ICAPM) to model finansowy, który rozszerza koncepcję model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) do inwestycji międzynarodowych. Standardowy model wyceny CAPM służy do określenia stopy zwrotu wymaganej przez inwestorów przy danym poziomie ryzyka. Patrząc na inwestycje w międzynarodowym otoczeniu, międzynarodowa wersja modelu CAPM służy do włączenia wymiana zagraniczna ryzyka (zwykle z dodatkiem premii za ryzyko walutowe) w przypadku kilku walut.
Kluczowe dania na wynos
- Międzynarodowy model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) to model finansowy, który stosuje tradycyjną zasadę CAPM do inwestycji międzynarodowych.
- Międzynarodowy CAPM pomaga określić zwrot, którego inwestorzy poszukują dla danego poziomu ryzyka, w tym ryzyka zagranicznego związanego z różnymi walutami.
- CAPM powstało z założeniem, że inwestorzy powinni otrzymać rekompensatę za czas, w którym trzymają inwestycje i ryzyko, jakie ponoszą przy utrzymywaniu inwestycji.
- International CAPM wykracza poza standardowy CAPM, rekompensując inwestorom ich ekspozycję na waluty obce.
Zrozumienie międzynarodowego modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)
CAPM to metoda obliczania przewidywanego ryzyka i zwrotu z inwestycji. Ekonomista i laureat Nagrody Nobla William Sharpe opracował model w 1990 roku.Model pokazuje, że zwrot z inwestycji powinien być równy jej koszt kapitału i że jedynym sposobem na osiągnięcie wyższego zwrotu jest podjęcie większego ryzyka. Inwestorzy mogą wykorzystać CAPM do oceny atrakcyjności potencjalnych inwestycji. Istnieje kilka różnych wersji CAPM, z których międzynarodowy CAPM jest tylko jedną.
Międzynarodowy CAPM vs. Standardowy CAPM
Aby obliczyć oczekiwany zwrot z aktywów biorąc pod uwagę jego ryzyko w standardowym CAPM, użyj następującego równania:
ra=rF+βa(rm−rF)gdzie:rF=stopa wolna od ryzykaβa=beta zabezpieczeniarm=oczekiwany zwrot rynkowy
CAPM opiera się na głównej idei, że inwestorzy muszą być wynagradzani na dwa sposoby: wartość pieniądza w czasie i ryzyko. W powyższym wzorze wartość pieniądza w czasie jest reprezentowana przez wolną od ryzyka (rF) wskaźnik; rekompensuje to inwestorom zamrożenie swoich pieniędzy w każdej inwestycji w czasie (w przeciwieństwie do utrzymywania ich w bardziej dostępnej, płynnej formie).
Stopa wolna od ryzyka to na ogół rentowność obligacji rządowych, takich jak amerykańskie obligacje skarbowe. Druga połowa formuły CAPM reprezentuje ryzyko, obliczając kwotę rekompensaty, jaką inwestor musi podjąć, aby ponieść większe ryzyko. Jest to obliczane poprzez podjęcie miary ryzyka (beta), która porównuje zwroty z aktywów na rynku w czasie oraz z premią rynkową (rm - rF), czyli zwrot z rynku pomniejszony o stopę wolną od ryzyka.
W międzynarodowym CAPM, oprócz rekompensaty za wartość pieniądza w czasie i premii za podjęcie decyzji o ryzyku rynkowym, inwestorzy są również wynagradzani za bezpośrednia i pośrednia ekspozycja na walutę obcą. ICAPM pozwala inwestorom uwzględnić wrażliwość na zmiany waluty obcej, gdy inwestorzy posiadają aktywa.
ICAPM wyrósł z niektórych problemów, jakie inwestorzy napotykali z CAPM, w tym z założeń nie koszty transakcyjne, brak podatków, możliwość pożyczania i pożyczania po stopie wolnej od ryzyka, a inwestorzy niechęć do ryzyka. Wiele z nich nie dotyczy rzeczywistych scenariuszy.