Co powinieneś wiedzieć o fuzjach korporacyjnych

Fuzje i przejęcia (M&A) to sytuacje często owiane tajemnicą i zamieszaniem. Tylko część informacji jest dostępna publicznie, podczas gdy większość machinacji odbywa się za zamkniętymi drzwiami. Ten proces może utrudnić akcjonariusze w każdej z firm, które przechodzą fuzja lub przejęcie wiedzieć, czego się spodziewać i jak ceny akcji każdej firmy będzie to miało wpływ. Istnieje jednak kilka sposobów na inwestowanie wokół fuzji i czerpanie korzyści z wzlotów i upadków tego procesu.

Jak to działa

A połączenie Dzieje się tak, gdy firma odnajdzie korzyść w połączeniu działalności biznesowej z inną firmą w sposób, który przyczyni się do zwiększenia wartości dla akcjonariuszy. Pod wieloma względami jest podobny do an nabytek, dlatego te dwie czynności tak często grupuje się jako fuzje i przejęcia (M&A).

Teoretycznie połączenie równych to sytuacja, w której dwie firmy zamieniają swoje akcje na akcje nowej, połączonej firmy. Jednak w praktyce dwie firmy zazwyczaj zawierają umowę, aby jedna firma kupowała produkty drugiej firmy akcje zwykłe od akcjonariuszy w zamian za własne akcje zwykłe. W niektórych rzadszych przypadkach gotówka lub inna forma płatności jest wykorzystywana w celu ułatwienia transakcji kapitałowej. Zazwyczaj najczęstszymi ustaleniami są: magazyn-za-magazyn.

Fuzje nie odbywają się na zasadzie jeden-do-jednego, co oznacza, że ​​wymiana jednej akcji firmy A zazwyczaj nie daje jednej akcji połączonej firmy. Podobnie jak w przypadku podziału, liczba nowych firm Akcje otrzymany w zamian za Twój udział w Spółce A jest reprezentowany przez współczynnik. Rzeczywista liczba może wynosić 2,25, gdzie jedna akcja nowej spółki będzie kosztować 2,25 akcji Spółki A.

W przypadku udziały ułamkowe, są one rozpatrywane na dwa sposoby: ułamek jest wypłacany automatycznie, a Ty otrzymujesz czek na wartość rynkowa Twojego ułamka lub liczba akcji jest zaokrąglana w dół.

Fuzje a Przejęcia

Chociaż te dwa procesy są podobne, nie myl fuzji z przejęciami. Chociaż w wielu przypadkach rozróżnienie może dotyczyć bardziej polityki i semantyki, jest ich wiele niebieskie żetony które dokonują wielu przejęć, zachowując przy tym stosunkowo niską zmienność.

Jako generał praktyczna zasada, jeśli przywództwo korporacyjne firmy, w której posiadasz udziały, niewiele się zmienia, prawdopodobnie jest to przejęcie. Jeśli jednak Twoja firma doświadcza znaczących restrukturyzacja, patrzymy bardziej na fuzję.

Zrozumienie okoliczności wykupu

Okoliczności wykupić może być również bardzo ważne. Inwestor powinien zapoznać się z charakterem połączenia, kluczowymi informacjami dotyczącymi drugiej zaangażowanej spółki, rodzajami korzyści które otrzymują akcjonariusze, która firma kontroluje transakcję oraz wszelkie inne istotne finansowe i niefinansowe względy.

Choć może się to wydawać sprzeczne z intuicją, posiadanie wykupionej firmy może być prawdziwą gratką dla inwestorów. Dzieje się tak dlatego, że jeśli kupowana firma wykazała się przyzwoitymi wynikami i ma dobre perspektywy na przyszłość, pewna ilość życzliwość może być zaangażowany.

Wartość firmy zwykle stanowi aktywa niematerialne, ale jeśli te aktywa nie zostały uwzględnione w cenie akcji podczas kupowania akcji kupowanej firmy, możesz skończyć na szczycie. Dobra wola jest źródłem zamieszania dla wielu osób, ale zasadniczo jest to kwota, jaką firma płaci za wartość księgowa innej firmy na jej zakup.

I nie zapominajmy, że ponieważ wartości niematerialne nie zawsze są łatwo wyceniane, można się spodziewać, że pewien fantomowy odsetek większości firm, które mają w swoich bilansach wartość firmy, może być przewartościowany. Chociaż nie jest to dobra oferta dla osoby, która jest właścicielem kilku akcji firmy kupującej, jeśli jesteś właścicielem kupowanej firmy, może to być dla Ciebie kolejna wygrana.

Jeśli firma, w którą zainwestowałeś, nie radzi sobie tak dobrze, fuzja nadal może być dobrą wiadomością. W takim przypadku fuzja często może być miłym wyjściem dla kogoś, kto ma słabe wyniki. Znajomość mniej oczywistych korzyści dla akcjonariuszy może pozwolić na podejmowanie lepszych decyzji inwestycyjnych w zakresie fuzji.

Znaczenie i uwaga dotycząca Twojego głosu

Należy pamiętać, że decyzja firmy o połączeniu się z inną firmą niekoniecznie musi być definitywna. Jeżeli jesteś udziałowcem firmy, decyzja o połączeniu z inną firmą należy częściowo do Ciebie. Typowy scenariusz głosowania dla spółki publicznej zwykle kończy się głosowaniem akcjonariuszy w sprawie połączenia.

Jeśli Twoja analiza i rozważania wskazują, że fuzja jest krokiem w złym kierunku lub jeśli mówi, że może: być świetną okazją finansową, głosowanie akcjami to najlepszy sposób na sprawowanie władzy nad podejmowaniem decyzji proces.

Rozważania pozafinansowe mogą być również ważne przy rozważaniu transakcji fuzji. Pamiętaj: niekoniecznie chodzi o pieniądze. Może fuzja spowoduje zbyt wiele utraconych miejsc pracy w przygnębiony obszar. Może inna firma jest dużym trucicielem lub finansuje kampanie polityczne lub społeczne, których nie wspierasz.

Dla większości inwestorów pomysł na to, czy nowo założona spółka będzie w stanie zarobić dla Ciebie pieniądze, to z pewnością wielka sprawa, ale warto pamiętać o kwestiach niefinansowych, ponieważ mogą one być na tyle ważne, że mogą stać się łamaczami umów.

Analizuj raporty finansowe

Chociaż nie ma zbyt wielu osób, które lubią czytać sprawozdania finansowe, dobrym pomysłem jest zbadanie kluczowych informacji dla każdej firmy zaangażowanej w fuzję. Przyjrzyj się i przeanalizuj firmę, jeśli się z nią nie znasz, i sam ustal, czy jest to dobra decyzja inwestycyjna. Jeśli okaże się, że tak nie jest, są szanse, że nowo utworzona firma też nie będzie zbyt dobra.

Analizując sprawozdania finansowe, upewnij się, że przeglądasz najbardziej aktualne sprawozdania finansowe i raporty roczne z obu firm. Od ostatniego spojrzenia na finanse firmy może się wiele wydarzyć, a nowe informacje mogą być kluczem do ustalenia, co wpłynęło na zainteresowanie drugiej firmy fuzją.

Zrozumieć zmieniającą się dynamikę nowej firmy

Nowa firma prawdopodobnie będzie miała kilka zauważalnych zmian w stosunku do oryginału. Jedną z najczęstszych sytuacji jest zmiana przywództwa. W negocjacjach dotyczących fuzji zwykle czynione są pewne ustępstwa, a kadra kierownicza i członkowie zarządu nowej spółki zmienią się do pewnego stopnia, a przynajmniej planują zmiany w przyszłości. Oddając głos na proponowaną fuzję, pamiętaj, że zgadzasz się również na warunki towarzyszące, takie jak zmiany przywództwa.

Dolna linia

Jak wspomniano wcześniej, jeśli chodzi o to, Twój głos należy do Ciebie i reprezentuje Twój wybór za lub przeciw fuzji. Pamiętaj jednak, że jako udziałowiec zaangażowanej firmy Twoja decyzja powinna odzwierciedlać połączenie najlepszych interesów dla Ciebie, firmy i świata zewnętrznego. Dzięki odpowiednim informacjom i odpowiedniemu rozważeniu faktów wychodzenie do przodu w obliczu fuzji może być realistycznym celem.