Przed nami trudny sezon zarobkowy dla banków komercyjnych

Amerykańskie banki komercyjne rozpoczynają drugi kwartał sezon zarobków w przyszłym tygodniu, po trudnej pierwszej połowie, w której większość komponentów działała na swoim miejscu, podczas gdy indeks S&P 500 osiągnął kolejny rekordowy poziom. Winę za tę passę ponoszą wojny handlowe i Fed, z perspektywą niższych stóp procentowych i spowolnienia gospodarczego, które ciąży na akcjach banków. Na nieszczęście dla byków te przeciwne wiatry prawdopodobnie utrzymają się w trzecim kwartale, obniżając szanse na trwały wzrost.

Banki kochają Fed dokręcanie, przynajmniej na początkowych etapach, ponieważ zwiększa rozpiętość między stawkami, jakie banki płacą za kapitał krótkoterminowy, a stawkami płaconymi przez ich klientów. Grupa była liderem na rynku wyżej w 2016 i 2017 roku, a prezydentura Trumpa i cięcia podatkowe mają zwiększyć wydatki kapitałowe. Reszta to już historia, a firmy zbierają nieoczekiwane podatki lub odkupywanie akcji zamiast pompować pieniądze we wzrost gospodarczy.

Wojny handlowe zebrały równe żniwo, pozbawiając amerykańskie korporacje możliwości międzynarodowych, jednocześnie kładąc przykrywkę na 10-letnią ekspansję. To nie przypadek, że sektor osiągnął szczyt w pierwszym kwartale 2018 roku, w tym samym czasie, kiedy Trump po raz pierwszy zagroził Chinom, Meksykowi i innym partnerom handlowym opłatami za importowane towary. Wiele z tych ceł obowiązuje już od miesięcy, zwiększając systematyczne napięcia, które mogą wywołać kolejną recesję.

ten SPDR S&P Bank ETF (KBE) wyprzedane w kaskadowym spadku po przekroczeniu 60 dolarów w 2007 roku, by w 2009 roku ustabilizować się na poziomie jednocyfrowym. Odbił się od tego historycznego minimum w trzech szerokich falach, osiągając prawie 10 punktów poniżej szczytu z poprzedniej dekady w marcu 2018 r. Fundusz wyrzeźbił trójkąt zstępujący z Pomoc w górnej czterdziestce i załamał się w październiku, by w grudniu spadł do najniższego poziomu od dwóch lat.

Odbicie do 2019 roku utknęło w nowym opór w lutym, dając szerokie akcje boczne, które przybrały kształt trójkąt wstępujący ze wsparciem blisko 40 USD, podczas gdy nieudane rajdy powyżej spadających 200 dni wykładnicza średnia krocząca (EMA) mają wyrzeźbiony trójkątny opór wyśrodkowany w pobliżu 46 USD. Fundusz jest w tym tygodniu notowany o około dwa punkty poniżej tej bariery, tworząc potencjalne wybicie w nadchodzącym sezonie zysków.

Jednak pierwsze cofnięcie się do nowego poziomu oporu oznacza tradycyjne… krótka sprzedaż możliwości, ponieważ awarie zwykle zatrzymują dużą podaż akcjonariuszy, którzy chcą się wydostać, nawet gdy odbicie zbliża się do ceny zakupu. Biorąc pod uwagę tę niedźwiedzią konfigurację, warto uważnie obserwować wsparcie trójkąta na poziomie 40 USD, ponieważ załamanie otworzyłoby drzwi do testu na najniższym poziomie z 2018 roku.

JPMorgan Chase & Co. (JPM) akcje zakończyły podróż w obie strony do najwyższego poziomu z 2000 r., wynoszącego 67,20 USD w 2014 r., i spadły na boczny wzorzec, przed historycznym przełomem po wyborach prezydenckich. Akcje podwoiły cenę między trzecim kwartałem 2016 r. a pierwszym kwartałem 2018 r., osiągając rekordowy poziom 119,33 USD, wyprzedzając podwójny blat załamania i spadku, które w grudniu osiągnęły najniższy poziom od 15 miesięcy.

Rajd w 2019 r. odbił się od przełamanego wsparcia w kwietniu i kilka tygodni później zatrzymał się w granicach trzech punktów oporu. Resztę drugiego kwartału spędził na niższym poziomie, powstrzymywanym przez załamanie w rozmowach handlowych między USA a Chinami. Akcje odbiły się nieznacznie w reakcji na wznowione rozmowy i mogą przetestować ubiegłoroczny szczyt, jeśli firma przekroczy szacunki z 16 lipca. Mimo to nierozsądne jest oczekiwanie trwałego wybicia, ponieważ podstawowe wskaźniki są słabsze niż akcja cenowa.

ten głośność równowagi (OBV) wskaźnik akumulacji-dystrybucji odnotował rekordowy poziom w lutym 2018 r. i wszedł w trwałą falę dystrybucji, która na koniec roku osiągnęła najniższy poziom od dwóch lat. OBV ledwie drgnął w pierwszej połowie 2019 r., podczas gdy akcje zyskały prawie 15 punktów, wywołując duży spadek rozbieżności, ostrzegając, że instrumentowi temu brakuje sponsoringu instytucjonalnego i detalicznego potrzebnego do utrzymania wyższej pozycji ceny.

Dolna linia

Banki komercyjne mogą zwyżkować po wynikach za drugi kwartał, ale sektor może nadal pozostawać w tyle wzorce w następnej dekadzie.

Ujawnienie: Autor nie posiadał żadnych pozycji w wyżej wymienionych papierach wartościowych w momencie publikacji.