Czego można się spodziewać na egzaminie CFA Level III

Egzamin CFA Level III jest ostatnim z serii trzech egzaminów przeprowadzanych przez Instytut CFA. W połączeniu z co najmniej 48-miesięcznym doświadczeniem zawodowym, pomyślne ukończenie ostatniego poziomu daje członkostwo czarterowe.

Podczas gdy pierwsze dwa poziomy dotyczyły podstawowej wiedzy finansowej, zrozumienia wyceny inwestycji i zastosowania obu, egzamin CFA Level III koncentruje się na zarządzanie portfelem i planowanie bogactwa.

Struktura egzaminu

Forma egzaminu, który jest oferowany tylko w czerwcu, jest mieszanką pytań z zestawu przedmiotów (podobnych do poziomu II) i pytań typu esej. Podobnie jak inne egzaminy, również egzamin III stopnia składa się z dwóch części: sesji porannej i popołudniowej.

W porannej sesji jest od 10 do 15 pytań typu esej. Każde pytanie składa się z wielu części, takich jak A, B, C itp., które pomagają uporządkować odpowiedź w szablonie. Te pytania mogą przedstawić sytuację i poprosić o opracowanie własnej rekomendacji lub rozwiązania. W sesji popołudniowej będzie 10 zestawów przedmiotów. Każdy zestaw elementów składa się z opisu przypadku, po którym następuje sześć pytań wielokrotnego wyboru.

Program egzaminacyjny

Jak wspomniano wcześniej, egzamin koncentruje się na zarządzaniu portfelem i planowaniu majątku, ale obejmuje również: siedem tematów pogrupowanych w dwa inne obszary, a mianowicie Standardy etyczne i zawodowe oraz Zasoby Zajęcia. Poniższa tabela przedstawia wagi tych tematów i ogólnych obszarów egzaminu:

Jak wynika z tabeli, Standardy Etyki i Zawodu nabierają takiego samego znaczenia jak na pozostałych poziomach egzaminu. Narzędzia inwestycyjne nie są testowane oddzielnie, z wyjątkiem ekonomii, która jest częścią sekcji zarządzania portfelem i planowania majątkowego dla poziomu III.

Większość egzaminu dotyczy zarządzania portfelem i klas aktywów w kontekście portfela.

Normy

Na poziomie III standardy składają się głównie z Kodeks etyczny oraz Globalne Standardy Wydajności Inwestycyjnej (GIPS). Standardy stanowią 10% (tj. 36) z 360 możliwych punktów. Sekcja Kodeksu Etyki będzie najprawdopodobniej tematem ustalonym podczas sesji popołudniowej. Jednak GIPS może być testowany jako pytanie opisowe w sesji porannej lub jako element ustawiony w sesji popołudniowej.

Klasy aktywów

Egzamin sprawdza Twoją wiedzę na temat wszystkich głównych klas aktywów, w tym inwestycji alternatywnych, instrumentów pochodnych, inwestycji kapitałowych i inwestycji o stałym dochodzie. Jednak uwaga skupia się teraz na aspektach zarządzania portfelem tych inwestycji.

Np. cała sesja poświęcona jest zarządzaniu aktywnymi i pasywnymi portfelami o stałym dochodzie, obejmująca cele inwestycyjne, benchmarking, analizę zwrotów, portfel immunizacja strategie, analiza wartości względnej i tak dalej. Program obejmuje również strategie stosowane na rynkach międzynarodowych i wschodzących oraz sposoby wykorzystania instrumentów pochodnych do zarządzania ryzykiem stopy procentowej i ryzykiem kredytowym w portfelach o stałym dochodzie.

Drugą klasą aktywów są udziałowe papiery wartościowe, które są podstawowym składnikiem większości portfeli inwestycyjnych i mają kluczowe znaczenie dla sukcesu portfela. Dyskusja dotyczy strategii inwestowania w akcje, oceny zarządzających funduszami akcyjnymi oraz indeksów akcyjnych. W sylabusie omawiane są również kwestie ładu korporacyjnego związane z konfliktami pomiędzy menedżerami a akcjonariuszami, które niszczą wartość i mają bezpośredni wpływ na kapitał własny menedżerowie portfela. Na koniec dyskusja na temat pomiaru i zarządzania portfelami na rynkach międzynarodowych i wschodzących.

W części poświęconej inwestycjom alternatywnym omówiono przede wszystkim klasy inwestycji alternatywnych i sposób, w jaki instrumenty pochodne, takie jak swapy, kontrakty futures i forward, służą do zarządzania niektórymi alternatywami inwestycje.

Zarządzanie portfelem i planowanie majątku

Stanowi to największą część egzaminu i obejmuje co najmniej 180 punktów z 360 możliwych. Koncepcje zarządzania portfelem będą dominować zarówno w sesjach porannych, jak i popołudniowych. Program nauczania jest bardzo obszerny i wprowadza nowe koncepcje, takie jak finanse behawioralne, które stanowią podstawę podejmowania decyzji finansowych. Zarządzanie ryzykiem omawiane są również koncepcje obejmujące narzędzia i techniki pomiaru i zarządzania ryzykiem. Oprócz tego prawdopodobnie zostaniesz przetestowany w kwestiach związanych z bogactwem indywidualnym i instytucjonalnym.

Liczba koncepcji, które można przetestować, jest ograniczona, ale jest ważna. Jedną z takich ważnych koncepcji jest Deklaracja Polityki Inwestycyjnej i jej elementy, która jest wysoce testowalna. Ekonomia, która była częścią narzędzi inwestycyjnych na poziomie I i II, jest zaliczana do zarządzania portfelem na egzaminie. Inne ważne koncepcje to zarządzanie portfelami inwestorów instytucjonalnych, alokacja aktywów, aplikacje do zarządzania ryzykiem i ocena wyników portfela.

W sekcji zarządzania portfelem Instytut CFA nie podaje żadnych wskazówek, które tematy są ważniejsze. Jednak udostępnia pytania esejowe z poprzednich lat, co może być bardzo przydatne do ćwiczenia i rozwijania strategii egzaminacyjnej.

Szczegóły egzaminu

Limit czasu: 6 godzin
Koszt: Różne
Liczba pytań: 10-15 wieloczęściowy esej/ustrukturyzowana odpowiedź
Wynik zaliczający: Zmienia się co roku
Wskaźniki podań: Od czerwca 2018 r. 56%
Format: Pytania do eseju
Warunki wstępne: Zdanie egzaminu na poziomie CFA I i II oraz uzyskanie tytułu licencjata w USA lub równoważnego.
Wymagania wstępne: Aby otrzymać tytuł posiadacza karty CFA po pomyślnym ukończeniu poziomu 3, musisz mieć co najmniej cztery lata doświadczenia w pokrewnej dziedzinie.
Data egzaminu (y): Czerwiec
Wyniki egzaminu: Zwykle dostarczane w ciągu 90 dni. Egzamin III stopnia jest oceniany ręcznie.
Oficjalna strona egzaminacyjnami: CFInstitute.org

Dolna linia

Egzamin Level III jest uważany za jeden z trudniejszych egzaminów dla CFA, ponieważ wiele pytań jest zadawanych w formie eseju.

Kluczem do sukcesu jest przećwiczenie jak największej liczby pytań esejowych i opanowanie tematów konkretnie związanych z zarządzaniem portfelem, co stanowi sedno tego egzaminu.