Regulacyjna definicja najlepszego interesu (BI)

Co to jest najlepszy interes w regulacjach (BI)?

Rozporządzenie w sprawie najlepszego oprocentowania (BI) to zasada Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) z 2019 r., która wymaga, aby brokerzy-dealerzy polecali swoim klientom tylko te produkty finansowe, które leżą w najlepszym interesie swoich klientów i wyraźnie identyfikują wszelkie potencjalne konflikty interesów i zachęty finansowe, jakie broker-dealer może mieć do sprzedaży tych produkty. Jest powiązany z Departamentem Pracy USA reguła powiernicza.

Reguła rozporządzenia BI podlega Ustawa o papierach wartościowych i giełdach z 1934 r. i ustanawia standardy postępowania dla brokerów-dealerów przy rekomendowaniu jakiejkolwiek transakcji na papierach wartościowych lub strategii inwestycyjnej.

Tło rozporządzenia BI

Rozporządzenie BI zostało zatwierdzone przez SEC w głosowaniu 3 do 1 w dniu 5 czerwca 2019 r. Rozporządzenie zostało po raz pierwszy zaproponowane 18 kwietnia 2018 r., a SEC zebrała uwagi i przeprowadziła przesłuchania w sprawie wniosku przez kolejne pięć miesięcy. W komunikat prasowy wydany przez SEC, Komisja stwierdziła: „Regulacja w najlepszym interesie poprawi standard postępowania brokera-dealera, wykraczając poza istniejące zobowiązania dotyczące odpowiedniości i wyjaśnić, że broker-dealer nie może przedkładać swoich interesów finansowych ponad interesy klienta detalicznego podczas dokonywania transakcji zalecenia."

Inwestycja musi spełniać standard przydatności wymagania określone przez FINRA przed rekomendacją klientowi. Ten standard zadaje pytanie: „Czy ta inwestycja jest odpowiednia dla mojego klienta?” Standardy odpowiedniości nie są takie same jak wymagania powiernicze, które wymagają, aby rekomendacja była nie tylko odpowiednia, ale również w najlepszym interesie klienta.

Obowiązki brokerów-dealerów zmieniły się w ciągu ostatnich dwóch dekad, od prostego wykonywania transakcji klientów na akcje i inne papiery wartościowe do udzielania szerszych porad inwestycyjnych. W przeciwieństwie do doradców finansowych, którzy działają jako powiernicy swoich klientów, brokerzy-dealerzy nie zawsze byli wymagane do ujawniania potencjalnych konfliktów interesów przy rekomendowaniu produktów lub strategii inwestycyjnych.

Departament Reguł Powierniczych Pracy

W 2017 r. amerykański DOL zaproponował tak zwaną regułę powierniczą, która wymagałaby, aby wszyscy specjaliści finansowi, którzy pracować z planami emerytalnymi lub udzielać porad dotyczących planowania emerytalnego — doradców, brokerów i agentów ubezpieczeniowych — być prawnie związanymi ten powiernik standard, co oznacza, że ​​będą musieli stawiać interesy swoich klientów na pierwszym miejscu. Uniemożliwiłoby to profesjonalistom udzielającym porad emerytalnych ukrywanie wszelkich potencjalnych konfliktów interesów i wymagałoby od nich ujawnienia swoim klientom wszystkich opłat i prowizji w prostych dolarach, aby zapewnić pełną przezroczystość.

Regulację FD, jak się później okazało, pierwotnie planowano wprowadzić od 10 kwietnia 2017 r. do 1 stycznia 2018 r., sprzeciwili się temu administracja Trumpa i Jay Clayton, przewodniczący SEC. 21 czerwca 2018 r. Sąd Apelacyjny Piątego Okręgu Stanów Zjednoczonych oficjalnie zrezygnował z panowania, skutecznie go zabijając.

Krytyka Rozporządzenia BI

Niektórzy krytycy postrzegają rozporządzenie BI jako słaby zamiennik rozporządzenia FD. Jon Stein, założyciel i dyrektor generalny Betterment, doradcy cyfrowego, powiedział: „Najlepszy interes regulacyjny prawdopodobnie zaszkodzi inwestorom detalicznym, którzy potrzebują wysokiej jakości porad, które stawiają ich interesy na pierwszym miejscu. Niestety, ta błędnie zatytułowana zasada może najlepiej służyć marketingowym interesom wielkich korporacji finansowych ze szkodą dla inwestorów indywidualnych. To prezent w postaci owczej odzieży dla wilków z Wall Street.

10 września 2019 r. Michael Kitces i Alan Moore, współzałożyciele Sieć planowania XY dla niezależnych doradców, złożył pozew przeciwko SEC w Sądzie Okręgowym Stanów Zjednoczonych dla Południowego Dystryktu Nowego Jorku, w nadziei na zablokowanie rozporządzenia BI.

„Mamy nadzieję, że sądy uznają, że kiedy Kongres stworzył ustawę o doradcach inwestycyjnych z 1940 r., Stworzyli jasną i jasną linię graniczną pomiędzy sprzedawcami maklerskimi w branży sprzedaży produktów a doradcami inwestycyjnymi w branży doradztwa finansowego oraz że SEC Rozp. BI niewłaściwie próbowała na nowo zdefiniować tę jasną separację” – powiedział Kitces dla Investopedii.

Ten pozew został złożony dzień po siedmiu stanach, a Dystrykt Kolumbii złożył podobny pozew przeciwko SEC w tym samym sądzie, mając nadzieję na zablokowanie wdrożenia zasady. Państwa te, podobnie jak XY Planning Network, twierdzą, że w najlepszym interesie regulacyjnym omijano wytyczne, które Ustawa Dodda-Franka określone dla zachowania brokera.

Z drugiej strony Stowarzyszenie Rynków Finansowych Przemysłu Papierów Wartościowych (SIFMA), które reprezentuje branża maklerska, broniła rozporządzenia BI, twierdząc, że oferuje ono mocniejsze przepisy niż rozporządzenie DR. W komunikacie prasowym prezes i dyrektor generalny SIFMA Kenneth E. Bentsen, Jr., powiedział: „Nawet tak zwany standard powierniczy w ustawie o doradcach inwestycyjnych nie zawiera obowiązku eliminowania lub łagodzenia konfliktów. Nie można zaprzeczyć, że ta zasada bezpośrednio zwiększy ochronę inwestorów i przyczyni się do zwiększenia profesjonalizmu wśród dostawców usług finansowych.”

Uwagi specjalne

Szczegóły rozporządzenia BI

Według SEC, oto główne szczegóły rozporządzenia BI:

Obowiązek ujawnienia

Brokerzy-dealerzy muszą ujawniać istotne fakty dotyczące relacji i rekomendacji oferowanych produktów i usług.

Obowiązek opieki

Broker-dealer musi wykazać się należytą starannością, rozwagą i umiejętnościami, kiedy rekomenduje klientowi detalicznemu. Broker-dealer musi zrozumieć potencjalne ryzyko, korzyści i koszty związane z rekomendacją.

Zobowiązanie związane z konfliktem interesów

Broker-dealer musi ustanowić, utrzymywać i egzekwować pisemne zasady i procedury, które są racjonalnie zaprojektowane w celu identyfikowania i – co najmniej – ujawniania lub eliminowania konfliktów interesów. Zasady i procedury muszą:

• Łagodzenie konfliktów, które stwarzają zachętę dla specjalistów finansowych firmy do przedkładania swojego interesu lub interesu firmy przed interes klienta detalicznego;
• Zapobiegaj istotnym ograniczeniom oferty — takim jak ograniczone menu produktów lub oferowanie tylko produktów zastrzeżonych — przed spowodowaniem firmę lub jej specjalistę ds. finansów, aby umieścić swój interes lub interes firmy przed interesem klienta detalicznego zainteresowanie; oraz
• Wyeliminuj konkursy sprzedaży, limity sprzedaży, premie i wynagrodzenia niepieniężne oparte na sprzedaży określonych papierów wartościowych lub określonych rodzajów papierów wartościowych w ograniczonym okresie czasu.

Obowiązek zgodności

W ramach ulepszenia pierwotnej oferty brokerzy-dealerzy muszą ustanowić, utrzymywać i egzekwować zasady i procedury rozsądnie zaprojektowane w celu osiągnięcia zgodności z Regulacją w najlepszym interesie, jako cały.

Od 30 czerwca 2020 r. wszyscy zarejestrowani brokerzy-dealerzy muszą przestrzegać Regulacji BI. Wszyscy brokerzy-dealerzy i doradcy inwestycyjni zarejestrowani w SEC „będą zobowiązani do przygotowania, dostarczenia inwestorom detalicznym i złożenia podsumowanie relacji”, które obejmuje wszelkie potencjalne konflikty interesów i ujawnienia związane z produktami, które sprzedają i polecają im klienci. Formularz musi zawierać informację „czy firma i jej specjaliści finansowi mają historię dyscyplinarną” i być zgodna ze standardowym formatem pytań i odpowiedzi.