Jak Stephen Schwarzman zbudował Blackstone Group

Kiedyś nazwany niekwestionowanym królem branży private equity przez Forbes Stephen Schwarzman jest jednym z najbogatszych ludzi w Stanach Zjednoczonych. Założona przez niego firma inwestycyjna The Blackstone Group (BX), jest jednym z największych zasób alternatywny menedżerów na świecie, z aktywami o wartości 649 miliardów dolarów pod zarządzaniem według stanu na marzec 2021 r. Schwarzman i jego zespół są odpowiedzialni za nadzorowanie alokacji kapitału dla kilku osób fundusze emerytalne, państwowe fundusze majątkowe, banki centralne, i inne inwestorzy instytucjonalni.

Dzięki szerokiej gamie globalnych interesów biznesowych w private equity, finansowanie dłużne, fundusz hedgingowy zarządzanie i nieruchomość przejęć, Schwarzman jest jedną z najpotężniejszych osób na świecie Wall Street. Został nazwany jednym z Czas najbardziej wpływowych ludzi magazynu w 2007 roku. Jako dobrotliwy miliarder Schwarzman przez lata przekazał setki milionów dolarów na różne cele.

Oto przegląd tego, jak dorobił się fortuny i zbudował najpotężniejszego na świecie zarządzającego aktywami alternatywnymi.

Wczesne życie i edukacja Stephena Schwarzmana

Wyjaśnił: „Przestałem [uczyć się matematyki] w jedenastej klasie. Rachunek był dla mnie poza zasięgiem. Jestem bardziej w kategorii dodawania, odejmowania, dzielenia i mnożenia, która działała i nadal działa dla mnie.”

Bez zainteresowania finanse korporacyjne, Schwarzman uczęszczał na kursy związane z naukami społecznymi, takimi jak psychologia i socjologia podczas swojego pobytu w Yale. W szkole Schwarzman i były prezydent Stanów Zjednoczonych George W. Bush byli członkami niesławnego tajnego stowarzyszenia Skull and Bones w Yale.

Początek kariery Stephena Schwarzmana

Po ukończeniu Yale w 1969 Schwarzmanowi udało się znaleźć pracę w firmie zarządzającej aktywami instytucjonalnymi o nazwie Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). W tym czasie firma była właśnie notowana na Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych. Obecnie nieistniejący, został współzałożycielem Billa Donaldsona, który założył również Yale School of Management.

W firmie Schwarzman pokochał świat finansów korporacyjnych. Tam dowiedział się o Giełda Papierów Wartościowych, biznes zarządzania pieniędzmi i jak analizować sprawozdania finansowe. Pewnego razu w DLJ Schwarzman miał za zadanie przeprowadzić wywiad z dyrektorem spółka giełdowa w celu ustalenia, czy jego Zbiory zrobi dobrą inwestycję. Jednak na wiele zadanych przez niego pytań nie udzielono odpowiedzi. Schwarzman dowiedział się później, że dyrektor nie starał się być trudny, ale raczej nie chciał ujawniać pewnych szczegółów dotyczących firmy z powodu handel poufny prawa.

Chociaż rozumiał, dlaczego dyrektor nie mógł odpowiedzieć na jego pytania, Schwarzman czuł się nieswojo z analiza potencjalnej inwestycji bez posiadania wszystkich ważnych i istotnych informacji na jej temat na ręka. To go sfrustrowało, więc postanowił kontynuować studia na Harvard Business School, z nadzieją na znalezienie sposobu na rozwiązanie tego problemu.

Początek Blackstone Group

Z Harvard MBA za pasem w 1972 roku Schwarzman podjął pracę w ówczesnym niezależnym gigancie inwestycyjnym, Lehman Brothers. W wieku 31 lat został dyrektorem zarządzającym ds. globalnych fuzji i przejęć w Lehman. Po American Express Company (AXP) nabycie Lehman Brothers w 1984 r. Schwarzman opuścił firmę. Zwrócił się do Pete'a Petersona, swojego byłego szefa, który opuścił Lehman na początku tego roku, z pomysłem założenia firmy inwestycyjnej.

Rok później, w 1985 roku, Schwarzman i Peterson utworzyli The Blackstone Group z własnymi pieniędzmi w wysokości 400 000 dolarów. Nigdy nie jestem fanem bycia na giełdzie spekulant, Schwarzman chciał, aby inwestycje private equity stały się sercem modelu biznesowego Blackstone. Wiedział, że prywatne firmy zapewniają swoim inwestorom i potencjalnym inwestorom znacznie większą przejrzystość w porównaniu ze spółkami notowanymi na giełdzie. Ten dostęp do szczegółowych informacji umożliwiłby Blackstone dokładniejsze przyjrzenie się możliwościom inwestycyjnym.

Ponieważ Schwarzman i Peterson mieli bardzo małe doświadczenie w branży private equity, inwestorzy początkowo wahali się, czy dać im pieniądze na uruchomienie ich pierwszego funduszu. Duet postanowił działać jako fuzje i przejęcia butik doradczy na najbliższe lata w celu budowania wiarygodności. Jedno z najbardziej znaczących osiągnięć firmy miało miejsce w 1988 roku, kiedy Blackstone doradzał CBS Corporation (CBS) o sprzedaży swojej spółki zależnej CBS Records firmie Sony Corporation (SNE).

Wejście do świata private equity

Schwarzman z powodzeniem zebrał 800 milionów dolarów w 1987 roku dla pierwszego funduszu private equity Blackstone, Blackstone Capital Partners I, L.P. Prudential Financial Inc. (PRU) i General Motors Company (GM) byli dwoma największymi inwestorami funduszu. Zebrane pieniądze zostały wykorzystane na zakup firm przy użyciu strategii zwanej wykupy lewarowane.

Fundusze private equity są zazwyczaj tworzone jako spółki komandytowe. Inwestorzy zewnętrzni, którzy wnoszą większość kapitału spółki; ponieważ odgrywają nieaktywną rolę w zarządzaniu, są znani jako komandytariusze. Komplementariusz, którym w tym przypadku jest Blackstone, wnosi do firmy dość niewielką kwotę partnerstwo i jest odpowiedzialny za alokację zgromadzonych pieniędzy na szereg różnych inwestycji możliwości. W rezultacie komplementariusz otrzymuje opłatę za zarządzanie, która zwykle stanowi procent łącznych aktywów w spółce, a także procent zrealizowanych zysków.

Powiedzmy na przykład, że Blackstone używa standardowa struktura wynagrodzeń w branży zarządzania funduszami 2% zarządzanych aktywów i 20% zysków. Jeśli Blackstone zarządza spółką komandytową o łącznej bazie aktywów wynoszącej 500 milionów USD, która zrealizuje 150 milionowy zwrot w danym roku, otrzyma 40 milionów dolarów opłat — 2% z 500 milionów dolarów plus 20% z 150 milion. Blackstone zarobiłby również dodatkowe pieniądze na faktycznym kapitale, który zainwestował w spółkę.

Od momentu powstania Blackstone zebrał ponad 75 miliardów dolarów tylko dla ośmiu funduszy private equity. Jego najnowszy fundusz, Blackstone Capital Partners VIII, zebrał w 2019 roku 26 miliardów dolarów, co czyni go największym funduszem private equity w historii USA.

Sklepy Michaela (MIK), Equity Office Properties Trust, Hilton Worldwide (HLT) i Merlin Entertainment (MERL), właściciele Legolandu, to jedne z najbardziej znanych przejęć firmy. Według prezentacji Schwarzmana w Yale, jego fundusze private equity zrealizowały średni roczny zwrot w wysokości 23% w latach 1988-2008. Zyskując 19,1 proc Zadzwoń do zarobków.

Rozszerzone segmenty biznesowe i IPO

Od momentu uruchomienia pierwszego funduszu private equity w swojej firmie w 1988 roku, Schwarzman znacznie rozszerzył segmenty biznesowe Blackstone. Firma kontynuuje doradztwo w zakresie fuzji i przejęć oraz zarządzania funduszami private equity. Ponadto Blackstone zarządza wieloma fundusze funduszy hedgingowych oraz spółki inwestycyjne w nieruchomości. W 2012 roku zespół nieruchomości Schwarzmana nabył prawie 50 000 domów jednorodzinnych w całych Stanach Zjednoczonych z nadzieją na przekształcenie ich w nieruchomości na wynajem.

Schwarzman upublicznił The Blackstone Group w 2007 roku; pierwotnie LP, stał się C korporacja w 2019 roku. Pierwsza oferta publiczna przyniosła ponad 4 miliardy dolarów. W 2014 roku poinformowano, że Schwarzman otrzymał 690 milionów dolarów w samych dywidendach Blackstone. Według Forbes, jego wartość netto wynosi 29 miliardów dolarów.

Dolna linia

Stephen Schwarzman został miliarderem, zarządzając pieniędzmi dla innych ludzi. Niezadowolony z poziomu przejrzystości oferowanej przez rynek akcji, Schwarzman był współzałożycielem The Blackstone Group, firmy private equity, w połowie lat 80-tych. Dziś Blackstone jest jednym z największych na świecie zarządzających aktywami alternatywnymi. Firma pobiera opłaty za zarządzanie setkami miliardów dolarów dla wielu inwestorów instytucjonalnych.