Długoterminowe skarby w ruchu oporu przed kluczowymi katalizatorami

Długa data Skarby zebrali się do opór wyprzedzają katalizatory, które mogą wpłynąć na wzrost gospodarczy USA w następnej dekadzie. Na początek, czas na zawarcie przez Stany Zjednoczone i Chiny umowy handlowej, która zmniejszy presję na światowych rynkach akcji, kończy się. Przerwa Rezerwy Federalnej w sprawie podwyżek stóp procentowych jest ściśle związana z tymi negocjacjami, ponieważ szybszy wzrost prawdopodobnie wygeneruje wyższe inflacja. Drugie zawieszenie działalności rządu również może mieć wpływ, osłabiając trajektorię PKB w 2019 roku.

Według założyciela firmy BlackRock, Inc. (BLK), ten iShares 20+-letni ETF obligacji skarbowych (TLT) „stara się śledzić wyniki inwestycyjne indeksu składającego się z obligacji skarbowych USA o pozostałych terminach zapadalności powyżej 20 lat”. Instrument oferuje wiarygodny obraz długoterminowych trendów dotyczących obligacji, a także poziomów, które należy obserwować, aby ocenić żądanie. Działa szczególnie dobrze z indeksem CBOE 10-Year Treasury Yield Index (TNX) w pomiarze przypływów i odpływów w tych ważnych miejscach.

Fundusz obligacji TLT wszedł w silny trend wzrostowy w lutym 2011 r., skacząc z parkietu do górnych 80 USD i wybicie się w 2012 r. powyżej najwyższego poziomu z 2009 r. na poziomie 123,15 USD, opublikowanego w najciemniejszej fazie ekonomicznej upadek. Wzrost trendu osiągnął szczyt na poziomie 132,21 USD w sierpniu tego roku i zszedł na płytszą trajektorię, odnotowując nominalne nowe maksima w lutym 2015 r. i lipcu 2016 r.

Spadek w lipcu 2015 r. ustanowił wsparcie zakresu na poziomie 115 USD, które znalazło zaangażowanych nabywców podczas wycofywania w 2016, 2017 i pierwszej połowie 2018 r. Ostatecznie załamał się w październiku 2018 r., generując szczyt sprzedaży, który osiągnął czteroletnie minimum na poziomie 11,90 USD, przed odbiciem, które ponownie wzrosło wsparcie w grudniu. Akcja cenowa od tego czasu podniosła fundusz do 200-tygodni wykładnicza średnia krocząca (EMA) i odporność zakresu (górna czerwona linia), wzmocnione czterema odwróceniami z 2018 roku.

Długoterminowe obligacje skarbowe często obracają się przeciwko rynkom akcji, ale obie grupy są teraz zsynchronizowane, czemu towarzyszy groźba wolniejszego wzrostu i mniejszego popytu na kapitał. Wybicie powyżej oporu na poziomie 123 USD złagodziłoby niedźwiedzie techniczne od stycznia 2018 r., ale może wymagać zawarcia w dobrej wierze umowy handlowej, aby przyciągnąć potrzebną siłę ognia. Mimo to jest to miecz obosieczny, ponieważ silniejszy wzrost może wpłynąć na długoterminowe oczekiwania inflacyjne, generując wyższe plony i niższe ceny.

ten CBOE 10-letni indeks rentowności obligacji skarbowych (TNX) odnotował rekordowy poziom w 1981 r., w tym samym czasie indeks Dow Jones Industrial Index wszedł w historyczny trend wzrostowy i wszedł w trend spadkowy, który trwa już 38 lat. Akcja cenowa złagodniała w kanał zstępujący w październiku 1987 r., z dwiema liniami trendu ograniczającymi wzrosty z ostatnich 31 lat. W 2012 r. osiągnął minimum pokoleniowe blisko 14, a w 2016 r. przetestował ten poziom, uzupełniając potencjał Podwójne dno odwrócenie.

Indeks przebił czerwoną linię trendu w październiku 2017 r., a następnie podążył za niebieską linią trendu w styczniu 2018 r., sygnalizując wybicie z kilkudziesięciu lat, które nie zostało potwierdzone w ciągu ostatnich 13 miesięcy. Jednak nadal jest notowany powyżej obu linii, podczas gdy miesięczny oscylator stochastyczny spadł do najbardziej skrajnego poziomu wyprzedaży od 2010 r., przewidując, że 10-letnie rentowności wzrosną w nadchodzących miesiącach.

50-miesięczna EMA w pobliżu 26 wygląda na duże wsparcie na tym ogromnym wykresie, znajdującym się powyżej obu linii trendu, ale poniżej minimum ze stycznia 2019 roku. 200-miesięczna EMA oznacza długoterminowy opór, tak jak miało to miejsce przez ostatnie trzy dekady. Biorąc pod uwagę tę barierę, potrzeba wybicia się w połowie lat 30. i 3,50% rentowności 10-letnich obligacji skarbowych, aby potwierdzić odwrócenie podwójnego dna i ogłoszenie pierwszej hossy od pierwszego roku Reagana administracja.

Dolna linia

Długoterminowi technicy przewidują, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrośnie w nadchodzących miesiącach, wywierając presję na ceny obligacji 30-letnich. To z kolei sugeruje, że ETF iShares 20+ Year Treasury Bond będzie miał problemy z zdobyciem popularności w 2019 roku.

Informacja: Autor nie posiadał żadnych pozycji w wyżej wymienionych papierach wartościowych ani ich instrumentach pochodnych w momencie publikacji.