Dochody przed oprocentowaniem i opodatkowaniem (EBIT) Definicja i formuła

Co to są zarobki przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT)?

Zysk przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT) jest wskaźnikiem rentowności firmy. EBIT można obliczyć jako przychód minus wydatki bez podatku i zainteresowanie. EBIT jest również określany jako zysk operacyjny, zysk operacyjny oraz zysk bez odsetek i podatków.

Wzór i kalkulacja EBIT

$\begin{array}{c}\text{EBIT.}=\text{Przychód.}-\text{KWS.}-\text{Koszty operacyjne.}\\ \text{Lub.}\\ \text{EBIT.}=\text{Dochód netto.}+\text{Zainteresowanie.}+\text{Podatki.}\\ \text{gdzie:}\end{array}$

\begin{wyrównane} &\text{EBIT}\ =\ \text{Przychody}\ -\ \text{COGS}\ -\ \text{Wydatki operacyjne}\\ &\text{Lub}\\ &\text{ EBIT}\ =\ \text{Dochód netto}\ +\ \text{Odsetki}\ +\ \text{Podatki}\\ &\textbf{gdzie:}\\ &\text{COGS}\ =\ \text{Koszt sprzedanych towarów} \end{wyrównany} ​EBIT=Przychód−KWS−Koszty operacyjneLubEBIT=Dochód netto+Zainteresowanie+Podatkigdzie:​

Kalkulacja EBIT uwzględnia koszty produkcji firmy, w tym: surowy materiał i łącznie koszty operacyjne, które obejmują wynagrodzenia pracowników. Te pozycje, a następnie odejmowane od przychodów. Kroki są opisane poniżej:

1. Weź wartość przychodów lub sprzedaży z góry rachunku zysków i strat.
2. Odejmij koszt sprzedanych towarów z przychodów lub sprzedaży, co daje zysk brutto.
3. Odejmij koszty operacyjne od zysku brutto do osiągnięcia EBIT.

Zrozumienie zarobków przed odsetkami i podatkami

Zysk przed odsetkami i opodatkowaniem mierzy zysk, jaki firma generuje ze swojej działalności, co czyni go synonimem zysku operacyjnego. Ignorując podatki i koszty odsetek, EBIT koncentruje się wyłącznie na zdolności firmy do generowania zysków z działalności operacyjnej, ignorując zmienne, takie jak obciążenie podatkowe i Struktura kapitału. EBIT jest szczególnie przydatnym miernikiem, ponieważ pomaga określić zdolność firmy do generowania wystarczających zarobków, aby być rentownym, spłacać długoraz finansowanie bieżącej działalności.

EBIT i podatki

EBIT jest również pomocny dla inwestorów, którzy porównują wiele firm w różnych sytuacjach podatkowych. Załóżmy na przykład, że inwestor myśli o zakupie Zbiory w firmie EBIT może pomóc w określeniu zysku operacyjnego firmy bez uwzględniania podatków w analizie. Jeśli firma niedawno otrzymała ulgę podatkową lub nastąpiła obniżka podatków od osób prawnych w Stanach Zjednoczonych, dochód netto lub zysk wzrośnie.

Jednak EBIT usuwa korzyści z obniżenia podatku z analizy. EBIT jest pomocny, gdy inwestorzy porównują dwie firmy z tej samej branży, ale z różnymi stawkami podatkowymi.

EBIT i dług

EBIT jest pomocny w analizie firm, które są kapitałochłonny branż, co oznacza, że ​​firmy mają znaczną ilość środki trwałe w swoich bilansach. Aktywa trwałe to rzeczowe aktywa trwałe i wyposażenie, zazwyczaj finansowane długiem. Na przykład firmy z branży naftowej i gazowej są kapitałochłonne, ponieważ muszą finansować swój sprzęt wiertniczy i platformy wiertnicze.

W rezultacie, kapitałochłonne branże mają wysoko oprocentowane wydatki ze względu na duże zadłużenie w swoich bilansach. Jednak odpowiednio zarządzany dług jest niezbędny do długoterminowego rozwoju firm z branży.

Firmy z kapitałochłonnych branż mogą mieć większe lub mniejsze zadłużenie w porównaniu ze sobą. W rezultacie firmy miałyby mniej lub więcej wydatków na odsetki w porównaniu do siebie. EBIT pomaga inwestorom analizować wyniki operacyjne spółek i potencjał zarobkowy jednocześnie pozbywając się długu i wynikającego z tego kosztu odsetek.

Korzystanie z EBIT

Załóżmy, że myślisz o zainwestowaniu w firmę produkującą części maszyn. Na koniec zeszłego roku podatkowego firmy w rachunku zysków i strat znajdowały się następujące informacje finansowe:

​Przychód: $10,000,000Koszt sprzedanych towarów: $3,000,000​

Zysk brutto firmy wyniósłby 7 000 000 USD lub zysk przed odjęciem kosztów ogólnych. Firma miała następujące koszty ogólne, które są wymienione jako koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne:

Sg&A:$2,000,000

Dochód operacyjny lub EBIT dla firmy to zysk brutto minus SG&A:

EBIT: ​$5,000,000​

Zastosowania EBIT

Istnieją różne sposoby obliczania EBIT, który nie jest wskaźnikiem GAAP i dlatego zwykle nie jest oznaczony konkretnie jako EBIT w sprawozdaniach finansowych (może być wykazywany jako zysk operacyjny w przychodach firmy) oświadczenie). Zawsze zaczynaj od całkowitego przychodu lub całkowitej sprzedaży i odejmij koszty operacyjne, w tym koszt sprzedanych towarów. Możesz wykupić jednorazowe lub nadzwyczajne pozycje, takie jak przychody ze sprzedaży aktywów lub koszt procesu sądowego, ponieważ nie są one związane z podstawową działalnością firmy.

Ponadto, jeśli firma ma dochód pozaoperacyjny, takich jak dochód z inwestycji, może być (ale nie musi) być uwzględniony. W tym przypadku EBIT różni się od dochodu operacyjnego, który, jak sama nazwa wskazuje, nie obejmuje dochodu nieoperacyjnego.

Często firmy uwzględniają dochód odsetkowy w EBIT, ale niektóre mogą go wykluczyć w zależności od jego źródła. Jeśli firma udziela kredytów swoim klientom jako integralną część swojej działalności, to ten dochód odsetkowy jest składnikiem dochodu operacyjnego i firma zawsze go uwzględnia. Jeżeli natomiast dochód odsetkowy pochodzi z: obligacja inwestycji lub pobierania opłat od klientów, którzy płacą rachunki z opóźnieniem, może to zostać wyłączone. Podobnie jak w przypadku innych wspomnianych korekt, korekta ta leży w gestii inwestora i powinna być stosowana konsekwentnie do wszystkich porównywanych spółek.

Innym sposobem obliczenia EBIT jest pobranie kwoty dochodu netto (zysku) z rachunku zysków i strat i dodanie podatek dochodowy oraz koszt odsetek z powrotem do dochodu netto.

EBIT a EBITDA

EBIT to zysk operacyjny firmy bez odsetek i podatków. Jednak EBITDA lub (mizarobki bprzedtem izainteresowanie, Tosie, Daprecjacja i aamortyzacja) pobiera EBIT i wycofuje się deprecjacja, oraz amortyzacja wydatki przy obliczaniu rentowności. Podobnie jak EBIT, EBITDA nie obejmuje również podatków i odsetek od zadłużenia. Ale tutaj są różnice między EBIT a EBITDA.

W przypadku firm posiadających znaczną ilość środków trwałych mogą amortyzować koszty zakupu tych środków przez okres ich użytkowania. Innymi słowy, amortyzacja pozwala firmie rozłożyć koszt składnika aktywów na wiele lat lub okres użytkowania składnika aktywów. Amortyzacja chroni firmę przed rejestrowaniem kosztu środka trwałego w roku zakupu środka trwałego. W rezultacie amortyzacja zmniejsza rentowność.

W przypadku firm ze znaczną ilością środków trwałych amortyzacja może wpłynąć na dochód netto lub wynik finansowy. EBITDA mierzy zyski firmy poprzez usunięcie amortyzacji. W rezultacie EBITDA pomaga przeanalizować rentowność wyników operacyjnych firmy. EBIT i EBITDA mają swoje zalety i zastosowania w analizie finansowej.

Ograniczenia EBIT

Jak wspomniano wcześniej, amortyzacja jest uwzględniana w kalkulacji EBIT i może prowadzić do różnych wyników przy porównywaniu firm z różnych branż. Jeśli inwestor porównuje firmę ze znaczną ilością środków trwałych do firmy, która ma niewiele środków trwałych aktywów, koszt amortyzacji zaszkodziłby firmie z aktywami trwałymi, ponieważ koszt zmniejsza dochód netto lub zysk.

Ponadto firmy z dużym zadłużeniem prawdopodobnie poniosą wysokie koszty odsetek. EBIT usuwa koszty odsetek, a tym samym zwiększa potencjał zysków firmy, szczególnie jeśli firma ma znaczne zadłużenie. Nieuwzględnienie zadłużenia w analizie może być problematyczne, jeśli firma zwiększa swoje zadłużenie z powodu braku przepływów pieniężnych lub słabych wyników sprzedaży. Ważne jest również, aby wziąć pod uwagę, że w środowisku rosnących stóp koszty odsetek wzrosną dla firmy, które mają zadłużenie w swoim bilansie i muszą być brane pod uwagę podczas analizy finansowy.

Przykład ze świata rzeczywistego

Jako przykład poniżej znajduje się rachunek zysków i strat firmy Procter & Gamble Co za rok kończący się 30 czerwca 2016 r. (wszystkie liczby w milionach USD):

Sprzedaż netto	65,299
Koszt sprzedanych produktów	32,909
Zysk brutto	32,390
Koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne	18,949
Dochód operacyjny	13,441
Koszt odsetek	579
Wynik z tytułu odsetek	182
Pozostałe dochody nieoperacyjne netto	325
Zysk z działalności kontynuowanej przed opodatkowaniem dochodu	13,369
Podatek dochodowy od działalności kontynuowanej	3,342
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej	577
Zarobki netto	10,604
minus: zysk netto przypadający na udziały niekontrolujące	96
Zysk netto przypisany do Procter & Gamble	10,508

Aby obliczyć EBIT, od sprzedaży netto odejmujemy koszt sprzedanych towarów oraz koszty SG&A. Jednak firma P&G miała inne rodzaje dochodów, które można uwzględnić w kalkulacji EBIT. Firma P&G miała dochody nieoperacyjne i odsetkowe, w tym przypadku EBIT obliczamy w następujący sposób:

​EBIT=NS−KWS−SG&A+NOI+IIEBIT​=$65,299−$32,909−$18,949+$325+$182=$13,948​gdzie:NS=Sprzedaż nettoSG&A=Koszty sprzedaży, ogólne i administracyjneNOI=Dochód nieoperacyjnyII=Wynik z tytułu odsetek​

W roku finansowym zakończonym 2015 firma P&G pobierała opłatę wenezuelską. Pytanie, czy uwzględnić zarzut Wenezueli, rodzi pytania. Jak wspomniano powyżej, firma może wykluczyć jednorazowe wydatki. W tym przypadku notatka w komunikacie o wynikach za 2015 r. wyjaśniała, że ​​firma kontynuuje działalność w kraju za pośrednictwem spółek zależnych. Spowodowany kontrola kapitału w tamtym czasie firma P&G zadała jednorazowy cios, aby usunąć aktywa Wenezueli i zadłużenie z bilansu.

Podobnie możemy przedstawić argument za wyłączeniem dochodu odsetkowego i innych dochodów nieoperacyjnych z równania. Rozważania te są w pewnym stopniu subiektywne, ale powinniśmy stosować spójne kryteria do wszystkich porównywanych firm. W przypadku niektórych firm kwota dochodu odsetkowego, który zgłaszają, może być znikoma i można ją pominąć. Jednak inne firmy, takie jak banki, generują znaczną część dochodu odsetkowego z inwestycji w obligacje lub instrumenty dłużne.

Innym sposobem obliczenia EBIT P&G za rok 2015 jest praca od dołu do góry, zaczynając od zarobków netto. Ignorujemy Udziały niekontrolujące, ponieważ zajmujemy się tylko działalnością firmy i odejmujemy zysk netto od działalność zaniechana z tego samego powodu. Następnie z powrotem dodajemy podatki dochodowe i koszty odsetek, aby uzyskać ten sam EBIT, co uzyskaliśmy metodą odgórną:

​EBIT=NE−NEDO+TO+TJDlatego EBIT​=$10,604−$577+$3,342+$579=$13,948​gdzie:NE=Zarobki nettoNEDO=Zysk netto z działalności zaniechanejTO=Podatki dochodoweTJ=Koszt odsetek​

Często Zadawane Pytania

Dlaczego EBIT jest ważny?

EBIT jest ważnym miernikiem efektywności operacyjnej firmy. Ponieważ nie uwzględnia kosztów pośrednich, takich jak podatki i odsetki należne od długów, pokazuje, ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności.

Jak obliczany jest EBIT?

EBIT oblicza się, odejmując koszt sprzedanych towarów (COGS) i koszty operacyjne firmy od jej przychodów. EBIT można również obliczyć jako przychody operacyjne i przychody nieoperacyjne pomniejszone o koszty operacyjne.

Jaka jest różnica między EBIT a EBITDA?

Zarówno EBIT, jak i EBITDA eliminują koszty finansowania dłużnego i podatków, natomiast EBITDA robi kolejny krok, odkładając amortyzację z powrotem w zysk firmy. Ponieważ amortyzacja nie jest ujęta w EBITDA, może prowadzić do zniekształceń zysków dla firm o znacznej ilości środków trwałych, a następnie znacznych kosztów amortyzacji. Im większy koszt amortyzacji, tym bardziej podniesie EBITDA.

Jak analitycy i inwestorzy wykorzystują EBIT?

Oprócz uzyskania wyobrażenia o rentowności z działalności operacyjnej, EBIT jest wykorzystywany w kilku wskaźnikach finansowych wykorzystywanych w analizie fundamentalnej. Na przykład wskaźnik pokrycia odsetek dzieli EBIT przez koszty odsetek i Mnożnik EBIT/EV porównuje zarobki firmy z wartością przedsiębiorstwa.