Zrozumienie skrzynki stylów funduszy powierniczych

A stylowe pudełko! to graficzna reprezentacja cech funduszu inwestycyjnego. ten usługi finansowe dostawca badań Morningstar, Inc. spopularyzował to narzędzie, umieszczając je obok znanego systemu oceny funduszy inwestycyjnych, który klasyfikuje fundusze inwestycyjne, przypisując im od jednej do pięciu gwiazdek. W rezultacie wielu inwestorów w fundusze powiernicze zapoznało się z pudełkiem stylów i jego wykorzystaniem jako narzędziem do oceny funduszy powierniczych.

Jednocześnie pudełko stylizacyjne to narzędzie o kilku innych praktycznych zastosowaniach. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, jak stylowe pudełka mogą być używane do kategoryzowania funduszy inwestycyjnych i poszczególnych papierów wartościowych oraz aby pomóc Ci zrozumieć zarządzanie pieniędzmi i alokacja aktywów strategię swojego portfolio.

Spojrzenie na pudełko

Krajowy pole w stylu equity ma na celu pomoc w wycenie papierów wartościowych i jest najbardziej znanym i najpopularniejszym rodzajem tego narzędzia. Poniższa ramka Morningstar przedstawia prosty system klasyfikacji akcji.

Oś pionowa podzielona jest na trzy kategorie, których podstawą są: kapitalizacja rynkowa. W przypadku wycen funduszy wzajemnych stosowana jest zastrzeżona metodologia wyceny kapitalizacji rynkowej Morningstar w celu uszeregowania akcji bazowych w każdym funduszu wzajemnym w celu określenia kapitalizacji rynkowej funduszu. Spośród 5000 akcji w krajowej bazie akcji Morningstar, najlepsze 70% jest sklasyfikowanych jako Duża czapka. Kolejne 20% jest klasyfikowane jako średnia kapitalizacja, a pozostałe akcje są klasyfikowane jako mała kapitalizacja.

Oś pozioma jest również podzielona na trzy kategorie, w oparciu o wycena. Po raz kolejny sprawdzane są akcje bazowe w każdym portfelu funduszy inwestycyjnych. ten stosunek ceny do zarobków (P/E) i cena do rezerwacji Wskaźniki (P/B) są używane jako podstawa obliczeń matematycznych, które prowadzą do klasyfikacji każdej akcji jako wzrostu, mieszanki lub wartości. Termin mieszanka jest używany do opisania zapasów, które wykazują zarówno cechy wzrostu, jak i wartości.

Jak korzystać z pudełka stylów

Oś pionowa i pozioma łącznie mogą służyć do zaklasyfikowania funduszu inwestycyjnego do jednej z dziewięciu kategorii:

• Duża wartość
• Duża mieszanka
• Duży wzrost
• Średnia wartość
• Średnia mieszanka
• Średni wzrost
• Mała wartość
• Mała mieszanka
• Mały wzrost

Ten system kategoryzacji jest przydatny do określania, w jaki sposób inwestycja pasuje do konkretnego portfela inwestycyjnego z punktu widzenia alokacji aktywów. Niektórzy inwestorzy używają go do znalezienia funduszu dla każdej kategorii, podczas gdy inni koncentrują się na określonych obszarach. Na przykład an agresywny inwestor może skupić się przede wszystkim na funduszach o małej kapitalizacji lub fundusze wzrostu. Mimo to lokowanie funduszu w polu stylu jest przydatne nie tylko przy wyborze inwestycji. Przydaje się również w dłuższej perspektywie, gdy dane z pudełek stylów historycznych mogą być wykorzystane do weryfikacji spójności portfela gospodarstwa.

Te same pudełka w stylu, które są używane do oceny funduszy wzajemnych, można również wykorzystać do oceny poszczególnych akcji i obligacji; w końcu pudełka są już używane do oceny każdego podstawowe zabezpieczenia w danym funduszu, zanim dane zostaną uśrednione w celu uzyskania oceny na poziomie funduszu. Wielu inwestorów nie zna tego zastosowania pudełka stylu; w wyniku słynnego systemu ratingowego Morningstar dla funduszy inwestycyjnych, wiele innych towarzystwa funduszy w celach marketingowych przyjęli umieszczanie pól stylów obok systemu oceniania w gwiazdkach, co przyćmiło inne zastosowania narzędzia.

Oprócz skrzynki w stylu rodzimego kapitału, Morningstar oferuje dwa inne: międzynarodowe pudełko w stylu akcji i pole w stylu o stałym dochodzie.

Skrzynka stylów międzynarodowych akcji

To stylowe pudełko wygląda dokładnie tak, jak jego rodzimy kuzyn, z kapitalizacją rynkową na osi pionowej i wyceną wzdłuż osi poziomej. Chociaż wyglądają podobnie, używają różnych specyfikacji do określania kapitalizacji rynkowych i wycen. W polu międzynarodowego stylu akcji kapitalizacje rynkowe są oparte na medianie kapitalizacji rynkowej aktywów w danym funduszu, przy czym każdy składnik aktywów jest mierzony i uwzględniany w całości. Wyceny wykorzystują stosunek ceny do przepływów pieniężnych zamiast P/E, co zapewne ułatwia porównanie papierów wartościowych, ponieważ: zyski dane mogą być obliczane inaczej w zależności od kraju.

Pole stylu o stałym dochodzie

Oprócz pól stylów akcji, istnieje pole stylów dla inwestycji o stałym dochodzie. Podobnie jak pola w stylu akcji, pole w stylu stałego dochodu może służyć do kategoryzacji inwestycji w jedną z dziewięciu kategorii. Mierzy jakość kredytową na swojej osi pionowej, oceniając inwestycje jako wysokie, średnie lub niskie. Stawki osi poziomej wrażliwość stóp procentowych, mierzony czasem trwania obligacji w portfelu (dojrzałość). Kategorie czasu trwania obejmują krótki, średni i długi. Każda obligacja bazowa w portfelu funduszu ma odrębną jakość kredytowa stawka i zestaw Data waznosci, co ułatwia kategoryzację.

Poza Poranną Gwiazdą

Podczas gdy Morningstar ma największe zasługi za stylowe pudełko, większość głównych północnoamerykańskich funduszy wzajemnych firmy i osobiste firmy świadczące usługi finansowe przyjęły pudełko stylów, dostosowując je do własnych konwencje. Na przykład w polach typu equity osie często zmieniają mieszankę tak, aby zawierała rdzeń i średni do środka. Można również opracować własne metodologie kategoryzacji do wykorzystania przy określaniu kapitalizacji rynkowej, ale większość metodologii działa w ramach rozsądnych parametrów opartych na standardach branżowych.

Poza funduszami powierniczymi

Oprócz opracowywania własnych pudełek stylowych, dostawców badań i papierów wartościowych analitycy wyszły poza wykorzystanie tego narzędzia do oceny funduszy inwestycyjnych i poszczególnych papierów wartościowych, przyjmując je do oceny i kategoryzacji zarządzających pieniędzmi. Analitycy badań użyj ramki stylu, aby opracować hipotetyczne portfele, które łączą różne menedżery pieniędzy. W ten sposób inwestorom o wysokiej wartości netto można pokazać, jak tworzyć zdywersyfikowany portfel poprzez wykorzystanie indywidualnych menedżerów pieniędzy. Dane historyczne można wykorzystać do uruchomienia niemal nieskończonej różnorodności scenariuszy, które dają analitykom doradcy finansowi, a inwestorom możliwość rozważenia wyników i spójności stylu, które by powstały w wyniku połączenia różnych zarządzających pieniędzmi w określonych permutacjach i alokacji aktywów procentach. Ten sam rodzaj analizy można również przeprowadzić dla poszczególnych papierów wartościowych.

Oprócz wyboru inwestycji, pudełka stylów odgrywają również rolę w monitorowaniu, czy menadżer pieniędzy pozostaje wierny swojemu wyznawanemu stylowi. Na przykład główny menedżer, który wykazuje skłonność do zakupów wartość akcji będzie oznaczony jako „rdzeń z wartością tilt”. Jeśli menedżer nagle zacznie faworyzować wzrostowe akcje, inwestorzy będą chcieli to odnotować styl dryfu i rozważ wybór nowego menedżera, jeśli dodanie wzrost zapasów koliduje z pożądanym modelem alokacji aktywów lub przesuwa portfel w kierunku, który nie spełnia ich długoterminowo cele inwestycyjne. Ponieważ oddzielne konta są sprzedawane przez profesjonalnych doradców finansowych, Twój doradca może z łatwością podać informacje w stylu pudełka, jeśli chcesz je zobaczyć.

Dolna linia

Niezależnie od tego, czy używasz stylowego pudełka do przeglądu funduszy inwestycyjnych, pojedynczych papierów wartościowych czy menedżerów środków, jest to proste i bardzo przydatne narzędzie, które nadal będzie odgrywać rolę w ocenie inwestycji. Może również pomóc w ustaleniu ogólnej alokacji aktywów w Twoim portfelu, ustalając, gdzie Twoje zasoby mieszczą się w pudełku. Nawet jeśli sam nigdy nie używasz stylowego pudełka, możesz się założyć, że branża inwestycyjna będzie nadal polegać na tym sprawdzonym narzędziu, aby sprzedawać swoje produkty i kierować inwestorami w ich decyzjach.