Dowiedz się więcej o tożsamości DuPont

Co to jest tożsamość DuPont?

Tożsamość DuPont to wyrażenie, które pokazuje, jak można przedstawić zwrot z kapitału (ROE) firmy jako iloczyn trzech innych wskaźników: marży zysku, całkowitego obrotu aktywów i kapitału własnego mnożnik.

Zrozumienie tożsamości DuPont

Tożsamość DuPont, powszechnie znana jako Analiza DuPont, pochodzi od firmy DuPont Corporation, która zaczęła wykorzystywać ten pomysł w latach dwudziestych XX wieku. Tożsamość DuPont mówi nam, że na ROE mają wpływ trzy rzeczy:

1. Wydajność operacyjna, który jest mierzony marżą zysku;

2. Efektywność wykorzystania zasobów, który jest mierzony całkowitym obrotem aktywów; oraz.

3. Dźwignia finansowa, który jest mierzony mnożnikiem kapitału własnego.

Wzór tożsamości DuPont to:

ROE = marża zysku x obrót aktywami x mnożnik kapitału.

Z kolei tę formułę można podzielić na:

ROE = (dochód netto / sprzedaż) x (przychody / aktywa ogółem) x (aktywa ogółem / kapitał własny)

Przykładowe obliczenia tożsamości DuPont

Załóżmy, że firma raportuje następujące dane finansowe przez dwa lata:

Dochód netto w pierwszym roku = 180 000 USD.

Przychody pierwszego roku = 300 000 USD.

Łączne aktywa pierwszego roku = 500 000 USD.

Kapitał własny pierwszego roku = 900 000 USD.

Dochód netto drugiego roku = 170 000 USD.

Przychody drugiego roku = 327 000 USD.

Łączne aktywa drugiego roku = 545 000 USD.

Kapitał udziałowy drugiego roku = 980 000 USD.

Korzystając z tożsamości DuPont, ROE dla każdego roku wynosi:

ROE rok pierwszy = (180 000 $ / 300 000 $) x (300 000 $ / 500 000 $) x (500 000 $ / 900 000 $) = 20%

ROE rok drugi = (170 000 $ / 327 000 $) x (327 000 $ / 545 000 $) x (545 000 $ / 980 000 $) = 17%

Przy niewielkim zaokrągleniu powyższe dwie kalkulacje ROE rozkładają się do:

ROE rok pierwszy = 60% x 60% x 56% = 20%

ROE rok drugi = 52% x 60% x 56% = 17%

Widać wyraźnie, że ROE spadło w drugim roku. W ciągu roku dochód netto, przychody, aktywa ogółem i kapitał własny zmieniły się pod względem wartości. Korzystając z tożsamości DuPont, analitycy lub menedżerowie mogą wyjaśnić przyczynę tego spadku. Tutaj widzą, że mnożnik kapitału i całkowity obrót aktywów pozostały dokładnie takie same w ciągu drugiego roku. To pozostawia jedynie marżę zysku jako przyczynę niższego ROE. Widząc, że marża zysku spadła z 60 procent do 52 procent, podczas gdy przychody faktycznie wzrosły w ciągu roku po drugie, wskazuje, że istnieją problemy ze sposobem, w jaki firma radziła sobie ze swoimi wydatkami i kosztami przez cały okres rok. Menedżerowie mogą następnie wykorzystać te spostrzeżenia do poprawy w następnym roku.