Dlaczego alokacja kapitału jest kluczową decyzją zarządczą

Co to jest alokacja kapitału?

Alokacja kapitału dotyczy tego, gdzie i jak dyrektor generalny (CEO) korporacji decyduje się wydać pieniądze, które firma zarobiła. Alokacja kapitału oznacza dystrybucję i inwestowanie zasobów finansowych firmy w sposób, który: zwiększyć jego wydajnośći maksymalizować swoje zyski.

Kierownictwo firmy stara się alokować swój kapitał w sposób, który wygeneruje dla niej jak najwięcej bogactwa akcjonariusze. Alokacja kapitału jest skomplikowana, a sukces lub porażka firmy często zależy od decyzji alokacji kapitału przez prezesa. Kierownictwo musi rozważyć wykonalność dostępnych opcji inwestycyjnych, ocenić potencjalny wpływ każdego z nich na firmy i alokować dodatkowe środki odpowiednio i w sposób, który przyniesie najlepsze ogólne wyniki dla solidny.

Zrozumienie alokacji kapitału

Większe niż oczekiwano zyski i dodatnie przepływy pieniężne, jakkolwiek pożądane, często stanowią problem dla dyrektora generalnego, ponieważ może istnieć wiele opcji inwestycyjnych do rozważenia. Niektóre opcje alokacji kapitału mogą obejmować zwrot gotówki akcjonariuszom poprzez dywidendy, skup akcji, wyemitowanie specjalnej dywidendy lub zwiększenie działalności badawczo-rozwojowej (B+R) budżet. Alternatywnie, firma może zdecydować się na inwestycje w inicjatywy rozwojowe, które mogą obejmować przejęcia i wydatki na rozwój organiczny.

Niezależnie od tego, w jaki sposób dyrektor generalny zdecyduje się alokować kapitał, nadrzędnym celem jest maksymalizacja kapitału własnego (SE), a wyzwaniem zawsze jest określenie, które alokacje przyniosą najbardziej znaczące korzyści.

Przykłady alokacji kapitału

Laureaci Nagrody Nobla Franco Modigliani i Merton Miller zidentyfikowali zwrot z inwestycji (ROI) jako istotny czynnik wpływający na wartość dla akcjonariuszy. Firma może zwiększyć zwrot z inwestycji, poprawiając rentowność i decydując się na ostrożne inwestowanie swoich środków. Aby zmierzyć, jak dobrze firma przekształca kapitał w zysk, należy spojrzeć na zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC).

Newell Brands Inc. (NASDAQ: NWL)przeprowadził z inwestorami wezwanie do uzyskania wyników za pierwszy kwartał w kwietniu 2016 r.Dwa tygodnie wcześniej firma zakończyła fuzję z Jarden w ramach transakcji giełdowej i pieniężnej o wartości ponad 15 miliardów dolarów. W trakcie wezwania zarząd Newella przedstawił swoje priorytety alokacji kapitału, które obejmowały kontynuację wypłaty dywidendy, a następnie spłatę zadłużenia. Celem zarządu było osiągnięcie zakładanego wskaźnika dźwigni w ciągu dwóch do trzech lat. Po osiągnięciu tego celu zarząd planował zainwestować w inicjatywy rozwojowe. 

W grudniu 2015 r. Neil Williams, były dyrektor finansowy (CFO) w Intuicja Inc. (NASDAQ: INTU), podkreślili znaczenie zdyscyplinowanego podejścia do alokacji kapitału dla firmy. Podejście to obejmowało zarządzanie wydatkami wewnętrznymi, takimi jak badania i rozwój, inwestowanie w przejęcia oraz zwrot pieniędzy akcjonariuszom. Williams ujawnił również, że zwrot z benchmarku Intuit wynosi 15% w okresie pięciu lat.