Jak sprawnie czytać raport roczny

Firmy roczny raport to najważniejszy sposób, w jaki potencjalni inwestorzy mogą zrozumieć stan finansowy firmy. Raport roczny firmy to także narzędzie marketingowe mające na celu przyciągnięcie inwestorów, a firma będzie starała się zaprezentować w jak najlepszym świetle, nie naruszając żadnych Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Niestety, choć wielu inwestorów czyta raporty roczne, nie czyta ich skutecznie. Innymi słowy, o ile raporty roczne nie wprowadzają w błąd ani nie odzwierciedlają fałszywych informacji o firmie, inwestorzy powinni zawsze czytać je z poczuciem sceptycyzmu. Naucz się czytać między wierszami i rozszyfrować rzeczywisty stan firmy.

Raport roczny a Zgłoszenie 10-K

Zazwyczaj firma składa zarówno raport roczny, jak i 10-K zgłosić się do SEC. Raport roczny to krótsza wersja, która często zawiera ilustracje, błyszczące strony, list od prezesa lub dyrektora generalnego oraz przegląd finansów. 10-K jest dłuższym, dokładniejszym „czarno-białym” dokumentem, który firma jest zobowiązana złożyć w SEC.

Firmy mogą łączyć się raport roczny i 10-K w jednym dokumencie z raportem rocznym na początku, aby zapewnić przegląd wyników roku. Czasami firma złoży 10-K jako raport roczny, ponieważ ten dokument jest obowiązkowy dla każdego Spółka publiczna. Jeśli firma składa oba sprawozdania, sprawozdanie roczne należy zbadać przed złożeniem 10-K.

Składniki raportu rocznego

Inwestorzy powinni zawsze przeczytać zgłoszenie 10-K, jeśli są zainteresowani inwestowaniem w spółkę publiczną. Raport zaczyna się od szczegółowego opisu działalności, po którym następują czynniki ryzyka, podsumowanie wszelkich kwestii prawnych i liczby.

Często najważniejszymi składnikami rocznego zgłoszenia 10-K są:

• Pozycja 1: Biznes (opis działalności firmy)
• Pozycja 1A: Czynniki ryzyka
• Pozycja 3: Postępowanie prawne
• Pozycja 6: Wybrane dane finansowe
• Punkt 7: Dyskusja kierownictwa i analiza sytuacji finansowej

Gdzie zacząć szukać

Istnieje skuteczny sposób radzenia sobie z rocznymi raportami 10-K. Najpierw przeczytaj punkt 1, czyli opis firmy. W punkcie 1 wyjaśniono, czym zajmuje się firma, kim są jej klienci oraz w jakiej podstawowej branży działa.

Następnie pozycje 6 i 7 wyjaśniają dane finansowe.Potencjalny inwestor powinien ocenić, jak firma radziła sobie w danym okresie. Sprawozdanie finansowe powinno również wskazywać, czy bilans z czasem stał się silniejszy lub słabszy.

Rachunek przepływów pieniężnych powinien wskazywać, czy przedsiębiorstwo jest wytwórcą środków pieniężnych, czy też użytkownikiem środków pieniężnych. Firmy mogą zgłaszać dochód netto, mając jednocześnie ujemne przepływy pieniężne. Porównaj rachunek zysków i strat z rachunkiem przepływów pieniężnych pod kątem ewentualnych sygnałów ostrzegawczych.

Na przykład stałe przepływy pieniężne wskazują na zdrową i dobrze prosperującą firmę, podczas gdy duże wahania przepływów pieniężnych mogą sygnalizować, że firma ma kłopoty. Duże ilości gotówki w kasie mogą wskazywać, że więcej rachunków jest rozliczanych niż otrzymywana praca.

Poszukaj nietypowych czynników ryzyka

Potencjalni inwestorzy powinni również wziąć pod uwagę wszelkie czynniki ryzyka związane ze spółką. Jednym z czynników ryzyka jest postępowanie sądowe, przed którym może stanąć firma. Spór czynności powinny być ujawnione w informacjach o firmie w sekcji o nazwie Postępowanie prawne. W Stanach Zjednoczonych obowiązują przepisy, które wymagają od firm zgłaszania wszelkich sporów, zwłaszcza jeśli mają one wpływ na dochody.

Czynniki ryzyka są składane w SEC, gdzie raporty firm mogą zawierać takie stwierdzenia, jak i „nasza branża jest bardzo rozdrobniona z wieloma konkurentami” lub „nasze ceny akcji mogą mieć okresy z zmienność."

Chociaż są to ważne ryzyka, które należy wziąć pod uwagę, są one powszechne i nie powinny znacząco zmniejszać atrakcyjności firmy. Nietypowe czynniki ryzyka, które wymagają większej uwagi, to na przykład sytuacja, w której firma generuje znaczną część swoich przychodów tylko od jednego lub dwóch klientów.

Ponadto sekcja Postępowanie prawne ujawni wszelkie istotne sprawy sądowe mające wpływ na firmę.Chociaż kwestie prawne powinny być oceniane, mogą nie być tak poważne, jak się wydaje. Dla firmy wartej miliard dolarów, toczący się proces sądowy o odszkodowanie w wysokości 10 milionów dolarów jest często nieuniknioną częścią prowadzenia działalności.

Na przykład Pfizer, jedna z największych firm farmaceutycznych na świecie, może mieć toczące się pozwy patentowe i roszczenia dotyczące odpowiedzialności za leki, które mogą przekraczać setki milionów dolarów. Ale to normalne dla każdej dużej firmy farmaceutycznej i kropla w morzu… Pfizer, który pod koniec bilansu miał prawie 19 miliardów dolarów w gotówce i inwestycjach krótkoterminowych z grudnia 2018.

Skoncentruj się na tym, co wiesz

Istnieją różne sposoby interpretacji informacji finansowych. Przeczytaj raport roczny w sposób, który Ci odpowiada, ale naucz się koncentrować na najważniejszych aspektach zgłoszenia 10-K firmy.