Co jest lepsze: wysoki czy niski mnożnik kapitału?

Generalnie inwestorzy poszukują spółek o niskim mnożnik akcji ponieważ oznacza to, że firma wykorzystuje więcej kapitału własnego, a mniej zadłużenia, aby sfinansować zakup aktywów. Firmy, które mają duże zadłużenie, mogą być ryzykowne finansowo. Dotyczy to szczególnie sytuacji, gdy firma zaczyna doświadczać trudności w generowaniu przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO) potrzebne do spłaty zadłużenia i związanych z nim kosztów obsługi, takich jak odsetki i opłaty.

Jednak to uogólnienie nie dotyczy wszystkich firm. Może się zdarzyć, że wysoki mnożnik kapitału własnego odzwierciedla strategię firmy, która zwiększa jej rentowność i pozwala na zakup aktywów po niższych kosztach.

Obliczanie mnożnika kapitału spółki

Mnożnik kapitału własnego to wskaźnik mierzący stan finansowy firmy wpływ, czyli kwota, jaką firma pożyczyła na sfinansowanie zakupu aktywów. Oto wzór na obliczanie mnożnika kapitału własnego firmy:

Mnożnik kapitału = Łączne aktywa / Łączny kapitał własny akcjonariusza.

Mnożnik kapitału własnego oblicza się, dzieląc sumę aktywów firmy przez jej sumę Kapitał własny akcjonariuszy (znany również jako kapitał własny).

Niższy mnożnik kapitału własnego wskazuje, że firma ma niższą dźwignię finansową. Ogólnie rzecz biorąc, lepiej mieć niski mnożnik kapitału własnego, ponieważ oznacza to, że firma nie zaciąga nadmiernego zadłużenia w celu finansowania swoich aktywów. Zamiast tego firma emituje akcje, aby sfinansować zakup aktywów potrzebnych do prowadzenia działalności i poprawy przepływów pieniężnych.

Oceniając wiele firm jako potencjalne inwestycje, inwestorzy mogą użyć mnożnika kapitału własnego, aby porównać firmy w tym samym sektor lub porównać konkretną firmę ze standardem branżowym.

Przykład mnożnika akcji

Załóżmy, że firma ABC ma sumę aktywa 10 milionów dolarów i kapitał własny akcjonariuszy 2 miliony dolarów. Jego mnożnik kapitałowy wynosi 5 (10 mln USD ÷ 2 mln USD). Oznacza to, że spółka ABC wykorzystuje kapitał własny do finansowania 20% swoich aktywów, a pozostałe 80% jest finansowane długiem.

Z drugiej strony firma DEF, która działa w tym samym sektorze, co firma ABC, ma aktywa ogółem w wysokości 20 milionów dolarów i kapitał własny w wysokości 10 milionów dolarów. Jego mnożnik kapitałowy wynosi 2 (20 mln USD ÷ 10 mln USD). Oznacza to, że firma DEF wykorzystuje kapitał własny do finansowania 50% swoich aktywów, a pozostała połowa jest finansowana przez dług.

Spółka ABC ma wyższy mnożnik kapitału własnego niż spółka DEF, co wskazuje, że ABC wykorzystuje więcej długu do finansowania zakupu aktywów. Preferowany jest niższy mnożnik kapitału własnego, ponieważ wskazuje on, że firma zaciąga mniej długu na zakup aktywów. W tym przypadku firma DEF jest preferowana w stosunku do firmy ABC, ponieważ nie jest ona winna tyle pieniędzy, a zatem niesie ze sobą mniejsze ryzyko.

Uwagi specjalne

W przypadku niektórych spółek wysoki mnożnik kapitału własnego nie zawsze oznacza wyższą inwestycję ryzyko. Wysokie wykorzystanie zadłużenia może być częścią skutecznej strategii biznesowej, która pozwala firmie na zakup aktywów po niższych kosztach. Dzieje się tak, gdy firma uzna, że ​​zaciągnięcie długu jako metody finansowania jest tańsze w porównaniu z emisją akcji.

Jeśli firma efektywnie wykorzystała swoje aktywa i wykazuje wystarczająco wysoki zysk, aby obsłużyć swój dług, to zaciąganie długu może być pozytywną strategią. Taka strategia naraża jednak firmę na ryzyko nieoczekiwanego spadku zysków, co może następnie utrudnić firmie spłatę zadłużenia.

Dodatkowo niski mnożnik kapitału własnego nie zawsze jest pozytywnym wskaźnikiem dla firmy. W niektórych przypadkach może to oznaczać, że firma nie jest w stanie znaleźć pożyczkodawców, którzy chcą pożyczyć jej pieniądze. Niski mnożnik kapitału własnego może również wskazywać, że perspektywy rozwoju firmy są niskie, ponieważ jej dźwignia finansowa jest niska.