Jak stopy procentowe wpływają na fundusze inwestycyjne

Zmieniające się stopy procentowe wpływają na szeroką gamę produktów finansowych, od obligacji po kredyty bankowe. Fundusz powierniczy inwestycje nie różnią się, więc podstawowe zrozumienie jak stopy procentowe praca i sposób, w jaki mogą one wpłynąć na Twoje portfolio, jest ważnym krokiem w zapewnieniu, że zainwestujesz w produkty, które będą generować zdrowe zwroty przez wiele lat.

Podstawy

Termin „stopa procentowa” jest powszechnie używany w odniesieniu do określonej stopy ustalonej przez Rezerwa Federalnalub Fed. Ta stawka nazywa się Stopa funduszy federalnych, ale jest również powszechnie nazywany stawką krajową. Stopa funduszy federalnych to stopa procentowa, jaką banki pobierają od innych banków za bardzo krótkoterminowe pożyczki, często tylko jednodniowe. Ponieważ banki muszą zamykać każdy dzień z minimalną kwotą kapitału rezerwowego w stosunku do kwoty pożyczonych pieniędzy, a bank z nadwyżką środków może pożyczyć dodatkowe pieniądze bankowi, któremu brakuje, aby oba banki mogły wywiązać się ze swoich kwot kapitałowych za dzień. Stopa funduszy federalnych dyktuje oprocentowanie, jakie pierwszy bank pobiera od drugiego banku za przywilej pożyczania gotówki.

Ta stopa procentowa służy jako podstawa dla wszystkich innych rodzajów opłat odsetkowych. Na przykład stopa dyskontowa to stopa, po której banki mogą pożyczać pieniądze bezpośrednio od Fedu, podczas gdy stopa podstawowa to stopa, jaką banki pobierają od swoich najbardziej godnych zaufania pożyczkobiorców. Zmiany stopy funduszu mają bezpośredni wpływ na oba.

Efekt zmiany stóp procentowych nie kończy się jednak na wewnętrznych finansach banków. Aby zrównoważyć wpływ tych zmian, banki przerzucają koszty na swoich kredytobiorców w postaci oprocentowania kredytów hipotecznych, pożyczka ceny, oraz kartę kredytową oprocentowanie. Chociaż nie jest to wymagane, bardzo prawdopodobne jest, że banki podniosą oprocentowanie pożyczek i kredytów, jeśli wzrośnie oprocentowanie funduszy. Jeśli Fed obniży stopę funduszy, ogólnie taniej będzie pożyczać pieniądze.

Dlaczego ceny Odsetki zmienić?

Rezerwa Federalna podnosi i obniża stopę funduszy federalnych, aby kontrolować inflację, jednocześnie pozwalając gospodarce prosperować. Jeśli stopy są zbyt niskie, pożyczanie pieniędzy staje się niezwykle tanie, umożliwiając szybki napływ gotówki do gospodarki, co z kolei powoduje wzrost cen. Nazywa się to inflacją i dlatego bilet do kina kosztuje prawie 15 dolarów, mimo że kilka lat temu kosztował tylko 10 dolarów. I odwrotnie, jeśli stopy procentowe są zbyt wysokie, pożyczanie pieniędzy staje się zbyt drogie, a gospodarka cierpi ponieważ firmy nie są już w stanie finansować rozwoju, a osób fizycznych nie stać na kredyty hipoteczne lub samochód pożyczki.

Interest Rate Effect od dłużnych papierów wartościowych

W sektorze inwestycyjnym, więzy są najlepszym przykładem wpływu, jaki zmiana stóp procentowych może mieć na zwrot z inwestycji. Obligacje to po prostu instrumenty dłużne emitowane przez rządy, gminy i korporacje w celu generowania funduszy. Kiedy inwestor kupuje obligację, pożycza pieniądze emitentowi w zamian za promesę spłaty w późniejszym terminie oraz gwarancję corocznych spłat odsetek. Podobnie jak właściciel kredytu hipotecznego musi co miesiąc płacić bankowi określoną kwotę odsetek, aby zrekompensować ryzyko niewykonania zobowiązania, posiadacze obligacji otrzymują okresowe płatności odsetek, tzw. kupon płatności, w okresie obowiązywania obligacji.

Podobnie jak w przypadku innych rodzajów zadłużenia, takich jak pożyczki i karty kredytowe, zmiany stopy funduszy bezpośrednio wpływają na oprocentowanie obligacji. Wraz ze wzrostem stóp procentowych spada wartość wcześniej wyemitowanych obligacji o niższym oprocentowaniu. Dzieje się tak, ponieważ inwestor chcący kupić obligację nie kupiłby takiej z 4% stopa kuponu gdyby mogła kupić obligację o oprocentowaniu 7% za tę samą cenę. Aby zachęcić inwestorów do zakupu starszych obligacji z niższymi płatnościami kuponowymi, ceny tych obligacji spadają. I odwrotnie, gdy stopy procentowe spadają, wartość wcześniej wyemitowanych obligacji rośnie, ponieważ mają one wyższe stopy kuponowe niż nowo wyemitowany dług.

Wpływ ten znajduje odzwierciedlenie w innych rodzajach dłużnych papierów wartościowych, takich jak weksle, weksle i papiery korporacyjne. Krótko mówiąc, kiedy zmienia się koszt pożyczek międzybankowych, powoduje to efekt domina, który wpływa na wszystkie inne formy pożyczek w gospodarce.

Wpływ stopy procentowej na fundusze dłużne

Jeśli chodzi o fundusze inwestycyjne, sprawy mogą się nieco skomplikować ze względu na zróżnicowany charakter ich portfeli. Jednak w przypadku funduszy dłużnych wpływ zmiany stóp procentowych jest stosunkowo wyraźny. Ogólnie rzecz biorąc, fundusze obligacji radzą sobie dobrze, gdy stopy procentowe spadają, ponieważ papiery wartościowe już portfel funduszu prawdopodobnie ma wyższe stopy oprocentowania niż nowo wyemitowane obligacje, a tym samym wzrośnie o wartość. Jeśli jednak Fed podniesie stopy procentowe, fundusze obligacji mogą ucierpieć, ponieważ nowe obligacje o wyższym oprocentowaniu obniżają wartość starszych obligacji.

Ta zasada obowiązuje przynajmniej w krótkim okresie. ten wartość inwestycji w fundusz inwestycyjny określa jej wartość aktywów netto (NAV), czyli łączna wartość rynkowa całego portfela podzielona, ​​łącznie z narosłymi odsetkami lub dywidendami, przez liczbę pozostających w obrocie akcji. Ponieważ NAV opiera się częściowo na wartości rynkowej aktywów funduszu, rosnące stopy procentowe mogą mieć poważny wpływ na NAV funduszu obligacji posiadającego nowe niepożądane aktywa. Jeśli stopy procentowe spadną, a starsze obligacje zaczną być notowane z premią, NAV może znacznie wzrosnąć. Dla tych, którzy chcą wypłacić udziały w funduszach inwestycyjnych w krótkim okresie, zmiany stóp procentowych mogą być katastrofalne lub zachwycające.

Jednak żywotność obligacji ma wiele wspólnego z tym, jak duży wpływ na jej wartość mają zmiany stóp procentowych. Obligacje, które są bardzo bliskie terminu zapadalności, na przykład w ciągu roku, znacznie rzadziej stracą lub zyska na wartości. Dzieje się tak, ponieważ w terminie wykupu emitent obligacji musi zapłacić pełną wartość nominalną obligacji każdemu, kto jest jej właścicielem. W miarę zbliżania się terminu zapadalności wartość rynkowa obligacji zbiega się z jej wartością nominalną. I odwrotnie, obligacje, które mają wiele lat do terminu zapadalności, mogą być pod dużym wpływem zmian oprocentowania.

Ze względu na stabilność zadłużenia krótkoterminowego, fundusze rynku pieniężnego lub inne fundusze inwestycyjne, które inwestują głównie w bezpieczne, aktywa krótkoterminowe emitowane przez wysoko oceniane rządy lub korporacje są mniej podatne na niszczące stopy procentowe zmienność. Podobnie inwestorzy typu „kup i trzymaj”, którzy posiadają udziały w długoterminowych funduszach obligacji, mogą być w stanie pokonać roller coaster wahania stóp procentowych, gdy wartość rynkowa portfela zbiega się z jego łączną wartością nominalną czas. Ponadto fundusze obligacji mogą kupować nowsze, bardziej oprocentowane obligacje w miarę dojrzewania starszych aktywów.

Czy rosnące stopy procentowe sprawiają, że inwestowanie jest mniej atrakcyjne?

Wpływ zmiany stóp procentowych jest wyraźny, jeśli chodzi o rentowność dłużnych funduszy inwestycyjnych. Jednak rosnące stopy procentowe mogą ogólnie zmniejszyć atrakcyjność funduszy inwestycyjnych i innych inwestycji. Ponieważ koszt pożyczki rośnie wraz ze wzrostem stóp procentowych, osoby fizyczne i firmy mają mniej pieniędzy do włożenia do swoich portfeli. Oznacza to, że fundusze inwestycyjne mają mniej kapitału do pracy, co utrudnia generowanie zdrowych zysków. Ponadto giełda ma tendencję do załamywania się, gdy stopy procentowe rosną, co szkodzi akcjonariuszom zarówno poszczególnych akcji, jak i funduszy inwestycyjnych posiadających akcje.