Jak stopień dźwigni finansowej (DFL) wpływa na zysk na akcję (EPS)?
Zastosowania analizy fundamentalnej stopień dźwigni finansowej (DFL) określenie wrażliwości zysku spółki na akcję (EPS) w przypadku zmiany jej zysku przed odliczeniem odsetek i podatków (EBIT). Kiedy firma ma wysoki DFL, zazwyczaj ma wysokie odsetki, co negatywnie wpływa na EPS.
Stopień dźwigni finansowej
DFL określa procentową zmianę w EPS firmy na jednostkę zmiany w jej EBIT. DFL firmy oblicza się, dzieląc jej procentową zmianę w EPS przez procentową zmianę EBIT w pewnym okresie. Można go również obliczyć, dzieląc EBIT firmy przez jej EBIT pomniejszony o koszty odsetek.
Zysk na akcję
EPS służy do określenia rentowności firmy. EPS oblicza się, odejmując dywidendy wypłacane akcjonariuszom od dochodu netto firmy. Otrzymaną wartość dzieli się przez wyemitowane akcje spółki.
Jak stopień dźwigni finansowej wpływa na zysk na akcję
Wyższy wskaźnik DFL oznacza większą zmienność wskaźnika EPS firmy. Załóżmy na przykład, że Spółka ABC w pierwszym roku miała EBIT w wysokości 50 mln USD, koszty odsetek w wysokości 15 mln USD i 50 mln akcji w obrocie. Wynikowy EPS spółki ABC wynosi 70 centów, czyli (50 mln – 15 mln USD) ÷ 50 mln akcji.
W drugim roku działalności spółka ABC ma EBIT w wysokości 200 mln USD, koszty odsetek w wysokości 25 mln USD i 50 mln akcji pozostających w obrocie. Wynikowy EPS wynosi 3,50 USD, czyli (200 mln – 25 mln USD) ÷ 50 mln akcji.
Wynikowy DFL spółki ABC wynosi 1,33, czyli 400% ÷ 300%.
Lub [(3,50 – 0,70) ÷ 0,70] ÷ [(200 mln – 50 mln) ÷ 50 mln].
Dlatego jeśli EBIT firmy wzrośnie lub spadnie o 1%, DFL wskazuje, że jego EPS rośnie lub spada o 1,33%.