Zadłużenie Unitranche: Pożyczka hybrydowa łącząca finansowanie od wielu stron
Co to jest dług Unitranche?
Zadłużenie lub finansowanie Unitranche reprezentuje hybrydową strukturę pożyczki, która łączy dług nadrzędny i dług podporządkowany w jedną pożyczkę, co pozwala bankom lepiej konkurować z prywatnymi funduszami dłużnymi. Pożyczkobiorca tego rodzaju długu zazwyczaj płaci stopę procentową, która mieści się pomiędzy stopami procentowymi, które każdy rodzaj pożyczki nakazywałby indywidualnie.
Unitranche dług jest zwykle stosowany w transakcjach finansowania instytucjonalnych. Pozwala pożyczkobiorcy uzyskać finansowanie od wielu stron, co może skutkować zmniejszeniem kosztów z wielu emisje, pozwalają na większe pozyskiwanie funduszy w ramach jednego procesu transakcji i ułatwiają szybszą akwizycję w wykupić.
Kluczowe dania na wynos
- Zadłużenie Unitranche to hybrydowy model łączący różne pożyczki w jeden, z oprocentowaniem dla pożyczkobiorcy, które znajduje się pomiędzy najwyższą a najniższą stopą procentową poszczególnych pożyczek.
- Dług Unitranche jest powszechnie stosowany w transakcjach finansowania instytucjonalnych, ponieważ umożliwia pożyczkobiorcy dostęp do funduszy wielu stron i potencjalnie szybsze zamknięcie transakcji.
- Zadłużenie Unitranche jest porównywalne z zadłużeniem konsorcjalnym, ponieważ oba rodzaje pożyczek są skonstruowane na podstawie umowy, która zapewnia średni koszt zadłużenia dla emitenta.
Zrozumienie zadłużenia Unitranche
Transakcje dłużne Unitranche można konstruować na kilka sposobów. Główny nacisk kładziony jest na priorytetowe poziomy spłaty dla kredytobiorców. Poziomy ryzyka mogą się znacznie różnić w przypadku strukturyzowanego zadłużenia jednostkowego, przy czym kredytobiorcy zgadzają się na różne poziomy priorytetu spłaty w przypadku domyślny.
Zadłużenie Unitranche można również porównać do zadłużenia konsorcjalnego. Oba rodzaje długu są skonstruowane w ramach nadrzędnej umowy emisyjnej, która określa średni koszt długu dla emitenta.
Ważne: Dług Unitranche to rodzaj długu strukturyzowanego, który zbiera finansowanie od wielu uczestników o różnych strukturach terminowych.
Strukturyzowany dług unitranche będzie dzielił części strukturyzowanego instrumentu dłużnego na transze, z których każda ma własne oznaczenie klasy. Emitent długu zazwyczaj współpracuje z dużym bankiem inwestycyjnym lub grupą banków inwestycyjnych, aby zapewnić strukturę długu w procesie gwarantowania emisji. ten ubezpieczycieli określi i udokumentuje wszystkie warunki każdej transzy, w tym szczegóły dotyczące płatności odsetek, stopy procentowej, czasu trwania i stażu pracy.
Staż pracy jest zazwyczaj głównym czynnikiem wpływającym na warunki każdego z nich transza poziom. Transze długu mogą być dywidendą i reprezentowane przez nazwy klas, takie jak rok emisji, po którym następuje litera. Na przykład pojazd typu unitranche z czterema transzami może mieć strukturę 2019-A, 2019-B, 2019-C i 2019-D, zapewniając identyfikator dla pożyczkodawcy którzy chcą zainwestować w pojazd.
Ubezpieczyciele strukturyzują transze według stażu pracy, przy czym transze o najniższym ryzyku mają najwyższy staż w spłacie w przypadku niewykonania zobowiązania. Transze te są również nazywane transzami zabezpieczonymi. Każda transza będzie miała różne poziomy starszeństwa, jeśli Emitent domyślne.
Niektóre pojazdy typu unitranche mogą również oceniać różne transze w celu wsparcia marketingu i ujawniania sprzedaży transz. Ubezpieczyciele mogą również kształtować każdą transzę na różnych warunkach. Dzięki temu poszczególne transze mogą być dostosowywane i tworzone z różnymi korzystnymi dla emitenta postanowieniami. Rezerwy mogą obejmować prawo kupna, pełną spłatę kwoty głównej bez kuponu oraz oprocentowanie zmienne w stosunku do stałych.
Zadłużenie Unitranche vs. Kredyt konsorcjalny
W niektórych przypadkach pożyczka konsorcjalna może być również uważana za rodzaj długu unitranche. Pożyczka konsorcjalna jest podobna do pożyczki typu unitranche, ponieważ wiąże się z inwestycją wielu pożyczkodawców. Pożyczki konsorcjalne obejmują również ubezpieczycieli i rozbudowany proces ubezpieczeniowy. W przypadku pożyczki konsorcjalnej wszyscy pożyczkodawcy zazwyczaj zgadzają się na podobne warunki, jednak niektóre pożyczki konsorcjalne mogą obejmować indywidualne części pożyczki dla każdego pożyczkodawcy traktowane jako transze. Ogólnie rzecz biorąc, pożyczki konsorcjalne są zazwyczaj mniej złożone pod względem struktury niż dług unitranche.