Co oznacza stawka karna?
Co to jest oferta karna?
Oferta karna to oferta wzięcia udziału w pierwsza oferta publiczna (IPO), w którym nabywca jest zniechęcony do sprzedaży swoich akcji wkrótce po zakupie.
W szczególności oferty karne określają, że jeśli inwestor „koziołki" akcje w określonym czasie, pośrednik kto przetworzył zamówienie, zostanie ukarany. Broker ma wtedy możliwość przeniesienia tej kary na swojego klienta.
Kluczowe dania na wynos
- Jak sama nazwa wskazuje, oferty karne to oferty udziału w IPO, które wiążą się z karami za zbyt szybką sprzedaż zakupionych akcji.
- Mają one na celu ochronę inwestorów IPO przed presją sprzedażową, która może wynikać ze sprzedaży swoich akcji przez wczesnych inwestorów wkrótce po transakcji IPO.
- Chociaż oferty karne są nakładane na brokerów, często są one przekazywane ich klientom bezpośrednio lub poprzez wykluczenie tych klientów z przyszłych IPO.
Zrozumienie ofert karnych
Kiedy popyt na IPO przekracza swoją podaż, cena nowo wyemitowanych akcji często wzrasta wkrótce po rozpoczęciu obrotu akcjami. Biorąc pod uwagę ten fakt, inwestorzy mogą kusić się do poszukiwania alokacji u swoich brokerów na udział w nadchodzących IPO, nie dlatego, że są entuzjastycznie nastawieni do długoterminowych perspektyw akcji, ale po prostu dlatego, że chcą sprzedać akcje wkrótce po IPO, aby zapewnić sobie szybki zysk.
Regulamin ofert karnych
Sposób postępowania z ofertami karnymi przez ubezpieczycieli i brokerów jest opisany przez Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w Rozporządzenie M. Jednym z przykładów tych wytycznych jest zasada 104, która stanowi, że strony zaangażowane w składanie ofert karnych dla nowych IPO muszą ujawnić te oferty organizacja samoregulacyjna (SRO) odpowiedzialny za nadzorowanie IPO.
Gdyby w ten sposób działała wystarczająca liczba wczesnych inwestorów, mogłoby to wymusić główny ubezpieczyciel IPO na odkupienie ostatnio przydzielonych akcji w początkowym okresie stabilizacji IPO do zapobiec zbyt silnemu spadkowi ceny akcji z powodu zwiększonej presji sprzedażowej od początku inwestorów. W celu ograniczenia tego ryzyka, underwriterzy nakładają kary na inwestorów, którzy sprzedają swoje akcje w określonym czasie po IPO.
Z technicznego punktu widzenia kary te są nakładane na brokerów inwestorów, którzy następnie mają możliwość przeniesienia kosztów na inwestora. W praktyce jednak częściej zdarza się, że pośrednik sam płaci karę. W szczególności brokerzy zazwyczaj płacą tę karę, zwracając niektóre lub wszystkie zamawiać dochód, który uzyskali z IPO z powrotem do syndykat ubezpieczeniowy. Przynajmniej broker, którego klient nalega na sprzedaż swoich akcji IPO w zakazanym terminie, powinien: nie będą zadowoleni z tego klienta i mogą wykluczyć tego klienta z przyszłych alokacji do IPO, które są na wysokim poziomie żądanie.
Przykład licytacji karnej ze świata rzeczywistego
Sandra jest inwestorem, który lubi uczestniczyć w długo oczekiwanych IPO. Odkryła, że akcje tych spółek często wzrost wartości tuż po IPO, a ona chętnie skorzysta na tym fakcie, inwestując w zbliżające się IPO XYZ Przedsiębiorstwa.
Wyrażając to zainteresowanie swojemu brokerowi, Sandra została poinformowana, że jeśli otrzyma alokację do IPO XYZ Enterprises, jej inwestycja zostanie uznana za ofertę karną. Pośrednik wyjaśnił jej, że z tego powodu powinna powstrzymać się od sprzedaży akcji w określonym czasie. Jeśli tego nie zrobi, broker zostanie ukarany, a koszt tej kary może zostać przerzucony na nią.
Sandra rozumiała, że chociaż może nie być zmuszona do poniesienia bezpośrednich kosztów finansowych kary, to jednak… jest duża szansa, że zostanie wykluczona przez swojego brokera z przyszłych IPO, jeśli sprzeda swoje akcje przedwcześnie.