Co oznacza hartowanie w inwestowaniu?
Co to jest hartowanie?
Hartowanie jest odniesieniem do warunków handlowych, w których ceny papierów wartościowych rosną i zmienność spada na określonym rynku finansowym. Chociaż ocenę, że rynek twardnieje, można zastosować w kilku kontekstach, najczęściej stosuje się ją w odniesieniu do rynku futures na towary.
Termin hartowanie może być również używany w branży ubezpieczeniowej i bankowej w odniesieniu do okresu bardziej rygorystycznego gwarantowanie lub standardy kredytowania.
Kluczowe dania na wynos
- W branży finansowej termin „utwardzanie” jest zwykle używany w odniesieniu do okresu wzrostu cen i zmniejszonej zmienności, szczególnie w branży handlu towarami.
- Termin „hartowanie” jest również powszechny w branży ubezpieczeniowej i kredytowej, gdzie odnosi się do okresów, w których wdrażane są bardziej rygorystyczne praktyki ubezpieczeniowe lub kredytowe.
- W branży bankowej i ubezpieczeniowej twardnienie jest często obserwowane w następstwie kryzysów finansowych, gdy instytucje finansowe są bardziej skłonne do kontrolowania i ograniczania swojego ryzyka.
Jak działa hartowanie
W handlu towarami mówi się, że rynek „twardnieje”, jeśli jego ceny stale rosną w czasie, gdy zmienność jest stosunkowo niska. Dla wielu traderów twardniejący rynek przedstawia idealne warunki do handlu ze względu na pozornie spokojną i przewidywalną naturę rynku w takich momentach.
Oczywiście dla traderów, którzy chcą spekulować na dużych zmianach cen towarów, twardniejący rynek może być znak ujemny, ponieważ wynikający z tego spadek zmienności może zmniejszyć prawdopodobieństwo realizacji tych dużych ruchów. Może to być szczególnie szkodliwe dla właścicieli kontrakty na opcje w zestawieniu z tymi towarami, których wartość generalnie spada, gdy zmienność ich aktywa bazowe zmniejsza się.
Chociaż utwardzanie jest najczęściej odnotowywane w odniesieniu do warunków handlowych na rynkach kontraktów terminowych na towary, jest to używane również w odniesieniu do okresów surowych standardów ubezpieczeniowych lub kredytowych w ubezpieczeniach i bankowości branże.
Jak spekulanci wpływają na zmienność
Powszechnie uważa się, że wzrost spekulanci na rynkach towarowych kontraktów terminowych doprowadziło do wzrostu zmienności cen kontraktów terminowych. Wręcz przeciwnie, niektórzy badacze doszli do wniosku, że napływ inwestorów futures i płynność które wprowadzają na rynek, mają stabilizujący lub wzmacniający wpływ na ceny kontraktów terminowych.
Badacze ci sugerują, że rynki terminowe są uważane za niestabilne nie z powodu wahań cen, ale z powodu wielu wpływ dostępne dla traderów futures. Na przykład wymogi dotyczące depozytu zabezpieczającego na ogół wynoszą około 50%, podczas gdy marże na poziomie od 5% do 10% są powszechne w przypadku kontraktów terminowych. W tych okolicznościach nawet niewielkie wahania cen mogą mieć ogromny wpływ na właściciela wysoce lewarowanej pozycji futures.
Uwagi specjalne
W branży ubezpieczeniowej i bankowej termin hartowanie ma inne znaczenie. W tych branżach hartowanie jest powszechnie używane w odniesieniu do okresów bardziej rygorystycznych standardów ubezpieczeniowych lub kredytowych. Okresy te często pojawiają się po szoku finansowym, takim jak kryzys kredytowy które miały miejsce podczas Kryzys finansowy 2007-2008.
W odpowiedzi na ryzykowne decyzje zaangażowanych instytucji finansowych, takie jak optymistyczne kontrakty pochodne oraz umowy kredytów subprime, które amerykańskie banki i firmy ubezpieczeniowe zawarły przed kryzysem finansowym 2007-2008. W następstwie kryzysu finansowego firmy finansowe chętniej przestawiły swoje standardy kredytowe i ubezpieczeniowe na bardziej konserwatywne.
Chociaż to odwrócenie nastrojów wśród instytucji finansowych – z ryzykownych na bardziej konserwatywne – może pomóc zmniejszyć częstość występowania nieodpowiednich polis ubezpieczeniowych i zbyt ryzykownych pożyczek, może to też utrudnić dla zdolność kredytowa kontrahentów w celu zabezpieczenia kredytu lub ubezpieczenia. W tych okresach fiskalnego „twardnienia” zarówno konsumenci, jak i uczestnicy rynku często narzekają, że kryteria zatwierdzania stały się niepotrzebnie uciążliwe.