Definicja oferty wrogiego przejęcia

Co to jest oferta wrogiego przejęcia?

Oferta wrogiego przejęcia to próba zakupu pakietu kontrolnego w spółce giełdowej bez zgody lub współpracy zarządu spółki przejmowanej. Jeśli zarząd odrzuci ofertę potencjalnego nabywcy, istnieją trzy możliwe kierunki działania dla niedoszły nabywca: złóż wezwanie, rozpocznij walkę z pełnomocnikami lub wykup akcje spółki na wolnym powietrzu rynek.

Zrozumienie oferty wrogiego przejęcia

Ofertę przejęcia najczęściej zgłasza firma, która chce rozszerzyć swoją działalność, wyeliminować rywala lub jedno i drugie. Firma może chcieć poszerzyć bazę klientów, uzyskać dostęp do nowych kanałów dystrybucji, zwiększyć udział w rynku lub uzyskać przewagę technologiczną.

Ofertę może również złożyć aktywny udziałowiec, który widzi szansę na poprawę wyników spółki docelowej i zysk z aprecjacji kursu akcji.

Zwykle pierwszym krokiem jest złożenie zarządowi spółki oferty zakupu pakietu kontrolnego w spółce. Rada dyrektorów może odrzucić tę ofertę na tej podstawie, że nie leży ona w najlepszym interesie akcjonariuszy spółki.

W tym momencie może zostać uruchomiona oferta wrogiego przejęcia.

Taktyki licytacji wrogiego przejęcia

Potencjalny nabywca może próbować kupić na wolnym rynku wystarczającą ilość akcji spółki, aby uzyskać pakiet kontrolny. Nie jest to łatwe, biorąc pod uwagę fakt, że nabycie dużej ilości akcji firmy nieuchronnie podnosi jej cenę. Ponieważ przyczyna wzrostu ceny nie ma związku z wynikami firmy, agresor prawdopodobnie przepłaci.

To pozostawia dwie główne taktyki:

Oferta przetargowa

Potencjalny nabywca może dokonać: oferta przetargowa akcjonariuszom spółki. Wezwanie to oferta kupna pakietu kontrolnego akcji spółki przejmowanej po ustalonej cenie. Cena jest zwykle ustalana powyżej bieżącej ceny rynkowej, aby zachęcić sprzedających do sprzedaży swoich akcji. Jest to oficjalna oferta i może zawierać specyfikacje, takie jak termin wygaśnięcia oferty. Dokumentację należy złożyć w Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), a nabywca musi przedstawić podsumowanie swoich planów dotyczących spółki docelowej.

Firmy mogą przyjąć strategie obrony przed przejęciem, aby uchronić się przed ofertami przetargowymi. W takich przypadkach można zastosować walkę proxy.

Walka zastępcza

Celem A walka proxy jest zastąpienie członków zarządu, którzy sprzeciwiają się przejęciu, nowymi członkami zarządu, którzy opowiadają się za przejęciem. Wymaga to przekonania akcjonariuszy, że potrzebna jest zmiana w zarządzie. Jeżeli akcjonariuszom podoba się pomysł zmiany w zarządzie, są przekonywani do umożliwienia potencjalnemu nabywcy głosowania z ich akcji przez pełnomocnika na nowego członka lub członków zarządu. Jeśli walka proxy zakończy się sukcesem, nowi członkowie zarządu są instalowani i głosują za przejęciem celu.

Powrót do wrogiego przejęcia?

Wrogie przejęcie było do pewnego stopnia tworem lat 80., z wysypem dobrze nagłośnionych prób przez specjalistów od przejęć, którzy stali się znani jako „korporacyjne”. najeźdźców”. Od tego czasu pojawiały się one głównie w następstwie załamania na rynku, które sprawiło, że niektóre korporacje wyglądały jak atrakcyjne cenowo cele.

Forum Harvard Law School on Corporate Governance przewiduje kolejną falę wrogich przejęć w następstwie kryzysu w 2020 roku. Mimo że główne indeksy giełdowe wcześnie odrobiły straty po skutkach pandemii, argumentuje: wiele firm nadal cierpiało z powodu niskich cen akcji, które narażają je na wrogie przejąć.