Zarobki Berkshire Hathaway: co się stało z BRK.A

Wyniki zarobków Berkshire Hathaway
Metryczny	Pokonaj/Pomiń/Mecz	Zgłoszona wartość	Prognozy analityków
Zysk na akcję ($)	Pokonać	26,690	18,444.99
Przychody (mld USD)	Pokonać	112.9	84.8
Zarobki operacyjne (mld USD)	Pokonać	7.3	6.3

^{Źródło: Prognozy oparte na konsensusie analityków z Widoczna alfa}

Berkshire Hathaway (BRK.A) Wyniki finansowe: analiza

Berkshire Hathaway, Inc. (BRK.A) odnotowały wyniki za IV kwartał 2021 r., które przekroczyły oczekiwania analityków. Zysk na akcję (EPS) wzrosły o 16,0% rok do roku (r/r) io 44,7% lepiej od prognoz analityków.

Przychody za IV kwartał 2021 r. wyniosły 112,9 mld USD, co oznacza wzrost o 9,1% r/r i pobicie szacunków o 33,1%. Zwróć uwagę, że ta wartość przychodów jest sumą przychody operacyjne od operacyjnych spółek zależnych Berkshire oraz zysków przed opodatkowaniem z inwestycji i kontraktów pochodnych Berkshire. Ponadto, ponieważ Berkshire nie opublikował kwartalnych danych dotyczących przychodów za IV kwartał 2021 r. w lutym. 26, 2022, wartość 112,9 miliarda dolarów została obliczona z przychodu za cały rok 2021 w wysokości 354,6 miliarda dolarów (276,1 miliarda dolarów przychodów operacyjnych plus 78,5 miliarda dolarów zyski z inwestycji i kontraktów pochodnych) od raportu rocznego za 2021 r. i odejmując skumulowane przychody w wysokości 241,7 mld USD obliczone przez Visible Alpha dla pierwszych trzech kwartały 2021 r.

W IV kwartale 2021 r. Berkshire Hathaway odnotował zysk netto po opodatkowaniu w wysokości 32,4 mld USD na inwestycjach i pochodna kontrakty. Był to wzrost o 5,0% w porównaniu z 30,8 mld USD odnotowanymi w tym samym okresie 2020 roku.

Zyski operacyjne, które nie obejmują tych zysków, wyniosły 7,3 mld USD w porównaniu z 5,0 mld USD w tym samym kwartale 2020 r. Była to poprawa o 45,1% r/r i 15,9% powyżej szacunków. Dane dotyczące zysków operacyjnych, które raportuje Berkshire, są obliczane po opodatkowaniu podatkiem dochodowym i nie obejmują zarobków, które można przypisać Udziały niekontrolujące.

Berkshire wydał około 6,9 miliarda dolarów na skup akcji (skup akcji) w IV kwartale 2021 r. Dzięki temu wartość za cały rok 2021 wyniosła około 27 miliardów dolarów.

W ciągu ostatniego roku akcje Berkshire Hathaway zapewniły całkowity zwrot 23,2%, przewyższając całkowity zwrot z indeksu S&P 500 wynoszący 9,3%.

BRK.A Zysk operacyjny

Od wielu lat Prezes i Dyrektor Generalny Warren Buffett wezwał inwestorów do skupienia się na dochodach operacyjnych Berkshire ze zdywersyfikowanego asortymentu w całości należących do niego przedsiębiorstw filie, które obejmują szerokie spektrum branż — w szczególności ubezpieczenia, koleje, usługi komunalne i energia. Jednak w wyniku ostatnich zmian w GAAP zasady raportowania, kwartalnik Znak na rynku wahania wartości portfela inwestycyjnego Berkshire muszą być odzwierciedlone w rachunku zysków i strat firmy, zasada, że Buffett orzekł jako wprowadzenie wprowadzającej w błąd zmienności w raportowanych wynikach finansowych spółki.

Jak zauważono powyżej, zysk operacyjny wzrósł z 5,0 mld USD w IV kwartale roku obrotowego 2020 do 7,3 mld USD w IV kwartale roku obrotowego 2022, co stanowi poprawę o 45,1%. Wzrosty odnotowano w czterech z pięciu głównych segmentów sprawozdawczych Berkshire. Ubezpieczenie gwarantowanie zmienił się ze straty 299 mln USD w IV kwartale roku obrotowego 2020 do zysku w wysokości 372 mln USD w IV kwartale 2021 r. Dochody z inwestycji ubezpieczeniowych spadły z 1,270 mld USD do 1,219 mld USD. Koleje, usługi komunalne i energia wzrosły z 1,995 mld USD do 2,241 mld USD. „Inne biznesy” (produkcja, usługi i sprzedaż detaliczna) wzrosły z 2,467 mld USD do 2,791 mld USD. „Inne” (w tym życzliwość i nieskończenie żyjący utrata wartości aktywów opłaty) przesunęła się ze straty w wysokości 412 mln USD w IV kwartale 2020 r. do zysku w wysokości 662 mln USD w IV kwartale roku obrotowego 2021.

Oczekuje się, że kolejny raport zysków Berkshire Hathaway za I kwartał roku obrotowego 2022 zostanie opublikowany 30 kwietnia 2022 r., w dniu corocznego spotkania firmy.

Coroczny list Warrena Buffetta z 2021 r.

W lutym 26, 2022, prezes i dyrektor generalny Berkshire, Warren Buffett, również wydał swój coroczny list do akcjonariuszy. Najważniejsze informacje są przedstawione poniżej, a kursywa są takie, jak w liście.

Selekcjonerzy biznesowi, a nie zbieracze zapasów

„Bez względu na formę własności naszym celem jest dokonywanie znaczących inwestycji w firmy o trwałych korzyściach ekonomicznych i pierwszorzędnym prezesie... posiadamy akcje w oparciu o nasze oczekiwania dotyczące ich długoterminowych wyników biznesowych, a nie dlatego, że postrzegamy je jako środki umożliwiające szybkie ruchy rynkowe. Ten punkt jest kluczowy: Charlie [Munger] i nie jestem zbieraczami akcji; jesteśmy zbieraczami biznesu”.

Kolos „Infrastruktura”

„Wiele osób postrzega Berkshire jako dużą i nieco dziwną kolekcję aktywów finansowych. W rzeczywistości Berkshire posiada i obsługuje więcej aktywów „infrastruktury” w Stanach Zjednoczonych – sklasyfikowanych w naszym bilansie jako Własność, fabryka i wyposażenie—niż są własnością i są obsługiwane przez jakąkolwiek inną amerykańską korporację. Ta dominacja nigdy nie była naszym celem. Stało się jednak faktem”.

„Berkshire jest skonstruowane tak, aby radzić sobie z katastrofami, jak żaden inny ubezpieczyciel – i ten priorytet pozostanie długo po odejściu Charliego i mnie”.

„Czterech Gigantów” Berkshire

„W Berkshire nasi udziałowcy są właścicielami wielu dziesiątek firm… Niemniej jednak działalność naszych firm z „Wielkiej Czwórki” stanowi bardzo dużą część wartości Berkshire”.

„Firma ubezpieczeniowa jest wykonywana na zamówienie dla Berkshire. Produkt nigdy nie będzie przestarzały, a wielkość sprzedaży będzie rosła wraz ze wzrostem gospodarczym i inflacją. Również uczciwość i kapitał zawsze będą ważne. Nasza firma może i będzie się dobrze zachowywać.”

„Jabłko [Inc. (AAPL)] [jest] naszym drugim gigantem pod względem wartości rynkowej na koniec roku... nasz udział wynosi zaledwie 5,55%, w porównaniu z 5,39% rok wcześniej. Ten wzrost brzmi jak małe ziemniaki. Ale weź pod uwagę, że każdy 0.1% zarobków Apple’a w 2021 r. wyniosły 100 milionów dolarów... tylko dywidendy z Apple są liczone w raportach Berkshire o zarobkach GAAP – a w zeszłym roku Apple zapłacił nam z tego 785 milionów dolarów. Jednak nasz „udział” w dochodach Apple wyniósł oszałamiające 5,6 USD miliard."

Uwaga: Stan na grudzień 31 2021 r. udział Berkshire w Apple miał wartość rynkową 161,2 mld USD, co stanowi 45,9% jego portfela inwestycji kapitałowych o wartości 350,7 mld USD.

„[Railroad] BNSF, nasz trzeci Gigant, nadal jest główną arterią amerykańskiego handlu, co czyni go nieodzownym atutem zarówno dla Ameryki, jak i dla Berkshire. Gdyby wiele podstawowych produktów przewożonych przez BNSF było przewożonych ciężarówkami, emisje dwutlenku węgla w Ameryce wzrosłyby.

„BHE [Berkshire Hathaway Energy], nasz ostatni gigant, zarobił rekordowe 4 miliardy dolarów w 2021 roku. To ponad 30-krotnie więcej niż 122 miliony dolarów zarobione w 2000 roku, w którym Berkshire po raz pierwszy kupił udziały BHE. Teraz Berkshire jest właścicielem 91,1% firmy”.

Uwaga: przez cały rok 2021 ubezpieczenia, kolej, sektor komunalny i energetyczny Berkshire przyniosły łączny zysk netto w wysokości 15,0 miliardów dolarów. Segment produkcyjny, usługowy i detaliczny, w skład którego wchodzą pozostałe operacyjne spółki zależne, wyniósł 11,1 miliarda dolarów.

Trzy sposoby na zwiększenie wartości dla akcjonariuszy

„Istnieją trzy sposoby na zwiększenie wartości Twojej inwestycji. Pierwsza jest zawsze na pierwszym planie i w centrum naszej uwagi: zwiększanie długoterminowej siły zarobkowej kontrolowanych firm Berkshire poprzez rozwój wewnętrzny lub poprzez przejęcia. Obecnie możliwości wewnętrzne zapewniają znacznie lepsze zwroty niż przejęcia. Wielkość tych możliwości jest jednak niewielka w porównaniu z zasobami Berkshire”.

„Naszym drugim wyborem jest kupowanie niekontrolujących udziałów w wielu dobrych lub świetnych przedsiębiorstwach, które są notowane na giełdzie… Dziś jednak niewiele nas ekscytuje. Wynika to głównie z truizmu: Długoterminowe stopy procentowe które są niskie, pchają w górę ceny wszystkich produktywnych inwestycji, niezależnie od tego, czy są to akcje, mieszkania, farmy, szyby naftowe, cokolwiek”.

„Naszą ostatnią ścieżką do tworzenia wartości jest odkupienie akcji Berkshire. Dzięki tej prostej czynności zwiększamy Twój udział w wielu kontrolowanych i niekontrolowanych przedsiębiorstwach, które posiada Berkshire. Gdy równanie cena/wartość jest prawidłowe, ta ścieżka jest dla nas najłatwiejszym i najpewniejszym sposobem na zwiększenie Twojego bogactwa. (Oprócz wzrostu wartości dla stałych udziałowców, kilka innych stron zyskuje: odkupienie jest umiarkowanie korzystne dla sprzedającego odkupione akcje, a także dla społeczeństwa.)”

„Możliwości wykupu Berkshire są ograniczone z powodu wysokiej klasy bazy inwestorów. Gdyby nasze akcje były w dużym stopniu w posiadaniu krótkoterminowych spekulantów, obie ceny zmienność a wolumen transakcji znacznie by wzrósł. Tego rodzaju przekształcenie dałoby nam znacznie większe możliwości tworzenia wartości poprzez dokonywanie odkupów”.