Zarobki Apple: Czego szukać od AAPL

Apple Inc. (AAPL) odnotowała największy w historii wzrost przychodów i przychodów w roku obrotowym 2021, głównie dzięki szybkim wzrostom sprzedaży produktów. Jednak ogólny wzrost firmy gwałtownie spowalnia, a Apple skupia się teraz ponownie na swojej działalności usługowej, aby stać się liderem. Analitycy spodziewają się, że przychody z usług będą rosły dwukrotnie szybciej niż łączne przychody firmy w bieżącym roku podatkowym. Wzrost przychodów z usług ma duży wpływ na zyski Apple, ponieważ sprzedaż reklam, aplikacja Store, Apple TV+ i inne usługi generują znacznie większe marże niż firma produkty. Nic dziwnego, że Apple pracuje teraz nad usługą subskrypcji dla swojego iPhone'a i innych urządzeń sprzętowych.

Inwestorzy skupią się na tym, czy Apple może ożywić ubiegłoroczny silny wzrost, gdy poda wyniki 28 kwietnia 2022 r. za drugi kwartał roku obrotowego 2022. Rok fiskalny 2021 Apple zakończył się pod koniec września, dlatego teraz raportuje swój drugi kwartał fiskalny na 2022 rok. Analitycy nie są optymistami. Oczekują obu zarobków na akcję (EPS) i przychody będą rosły w najwolniejszym tempie od sześciu kwartałów.

Inwestorzy skupią się również na przychodach z usług Apple, kluczowym wskaźniku, o którym wspomniano powyżej. Producent iPhone'a od dawna znany jest ze swoich produktów sprzętowych, takich jak smartfony i komputery. Ale agresywnie dąży do wyższych marż, mniej sezonowych przychodów z usług, zmniejszając w ten sposób swoją zależność od sprzedaży sprzętu. Analitycy spodziewają się, że przychody Apple z usług będą rosły w najwolniejszym tempie od sześciu kwartałów. Mimo to oczekuje się, że przychody z usług wzrosną ponad trzykrotnie w stosunku do ogólnych przychodów firmy.

Akcje Apple'a osiągnęły lepsze wyniki niż cały rynek w ciągu ostatniego roku. Akcje zaczęły przez pierwsze dziewięć do dziesięciu tygodni ubiegłego roku słabiej radzić sobie. Ale w większości osiągnął lepsze wyniki od początku lipca 2021 r. Różnica w osiągach lepszych notowań zaczęła się powiększać zwłaszcza w połowie listopada 2021 roku. Akcje Apple zapewniły łączny zwrot 17,1% w ciągu ostatniego roku, znacznie powyżej całkowitego zwrotu S&P 500 wynoszącego 2,6%.

Historia zarobków Apple

Apple podał wyniki finansowe za I kwartał 2022 r., które przewyższyły oczekiwania analityków. EPS wzrósł o 24,8% w porównaniu do kwartału poprzedniego roku, co oznacza najwolniejszy wzrost od spadku zysków w ostatnim kwartale roku obrotowego 2020. Przychody wzrosły o 11,2% rok do roku (YYY), jego najwolniejsze tempo od IV kwartału roku obrotowego 2020. Apple powiedział, że jego przychody za kwartał osiągnęły rekordowy poziom w historii, dzięki niedawnym premierom nowych produktów i usług.

W IV kwartał roku obrotowego 2021, Apple pobiło swoje prognozy zarobków, ale straciło przychody. EPS wzrósł o 68,2% r/r, w szybkim tempie, ale nadal znacznie niższym niż wzrost o 100% odnotowany w poprzednich dwóch kwartałach. Przychody wzrosły o 28,8% w porównaniu do kwartału poprzedniego roku, kontynuując trend spowolnienia zapoczątkowany w poprzednim kwartale. Firma powiedziała, że ​​w roku obrotowym 2021 ustanowiła nowe rekordy przychodów we wszystkich segmentach geograficznych. Przychody z usług i komputerów Mac również osiągnęły rekordowe rekordy.

Analitycy spodziewają się znacznego spowolnienia wyników finansowych Apple w II kwartale roku obrotowego 2022. Oczekuje się, że EPS wzrośnie o 2,2% w porównaniu do kwartału poprzedniego roku, znacznie wolniej niż w poprzednim kwartale. Prognozuje się, że przychody wzrosną o 5,3% r/r, co jest najwolniejszym tempem od ostatniego kwartału roku obrotowego 2020. W całym roku obrotowym 2022 analitycy spodziewają się wzrostu EPS o 9,5%, co jest najwolniejszym rocznym tempem od spadku zysków w 2019 roku. Oczekuje się, że roczne przychody wzrosną o 8,4%, co byłoby najwolniejszym tempem od roku obrotowego 2020.

Kluczowe statystyki Apple
Szacunek na II kwartał roku obrotowego 2022	II kwartał roku obrotowego 2021	II kwartał roku obrotowego 2020
Zysk na akcję ($)	1.43	1.40	0.64
Przychody (mld USD)	94.4	89.6	58.3
Przychody z usług (mld USD)	19.8	16.9	13.3

^{Źródło: Widoczna alfa}

Kluczowa metryka

Jak wspomniano powyżej, kluczowym wskaźnikiem, na którym skupią się inwestorzy, są przychody z usług Apple. Jej usługi obejmują sklepy z treściami cyfrowymi i usługi przesyłania strumieniowego, takie jak różne platformy App Store, Apple Music, Apple Arcade, Apple News+, Apple TV+ i Apple Fitness+. Apple generuje również przychody z usług AppleCare, usług reklamowych, usług w chmurze i innych usług, w tym Apple Card i Apple Pay. Firma po raz pierwszy zaczęła koncentrować się na działalności usługowej w 2015 roku, kiedy wzrost sprzedaży iPhone'ów zaczął zwalniać. Marże na sprzedaży usług są znacznie większe niż na zyskach sprzętowych Apple. Oznacza to, że każdy dolar sprzedaży usług dodanych nieproporcjonalnie zwiększa zyski Apple w porównaniu ze sprzedażą sprzętu. Według jednego z szacunków marża operacyjna Apple App Store wynosi 78%. Szacuje się, że marża brutto z działalności reklamowej w wyszukiwarkach jest nawet wyższa niż w przypadku działalności w App Store. Przychody z usług nadal stanowią jednak znacznie mniejszy udział w ogólnych przychodach Apple.

W ciągu trzech z ostatnich czterech lat przychody z usług przewyższyły przychody z produktów Apple. W roku finansowym 2018 firma wygenerowała 39,7 mld USD przychodów z usług, co oznacza wzrost o 21,6% w porównaniu z poprzednim rokiem. Wzrost spowolnił do 16,5% i 16,2% w dwóch kolejnych latach podatkowych. Następnie przyspieszył do 27,3% w roku obrotowym 2021, pierwszym roku z ostatnich czterech, w którym przychody z produktów rosły szybciej. Jednak w tym roku przychody Apple z usług ponownie przekroczą przychody z produktów. WI kwartale 2022 r. przychody z usług wzrosły o 23,8% r/r, szybciej niż 9,2% tempa wzrostu przychodów ze sprzedaży produktów. Analitycy spodziewają się, że przychody Apple z usług wzrosną o 17,0% r/r w II kwartale roku obrotowego 2022. Na cały rok obrotowy 2022 analitycy prognozują obecnie wzrost przychodów Apple o 17,2%. Z kolei roczne przychody firmy z produktów za rok 2022 mają wzrosnąć o 5,7%.