Inwestorzy opcji Walmart obstawiają zwroty

Inwestorzy ostatnio obniżyli ceny akcji Walmart Inc. (WMT) po tym, jak firma zgłosiła zarobki w zeszłym miesiącu. Akcje firmy mogą również cierpieć z powodu ostatnich zmienność na rynkach akcji, co zostało wzmocnione przez ciągłe obawy przed wariantem omikronowym COVID-19. Ponadto, inflacja a rosnący dolar może sprawić, że dyskont stanie się mniej atrakcyjną inwestycją, ponieważ rosnące koszty mogą obniżyć jego wynik finansowy.

Handlowcy opcji wydają się dostrzegać wartość akcji Walmart, ponieważ wydają się być w pozycji, w której cena akcji wzrośnie w najbliższym czasie. Jako czołowy holding w State Street's Consumer Staples Sector ETF (XLP), akcje Walmartu mogą być postrzegane przez traderów opcji jako mogące skorzystać na rosnącej inflacji, gdzie inwestorzy mogliby szukać względnie bezpieczniejszego gruntu Duża czapka akcje, zwłaszcza w sektorach, które mają tendencję do osiągania lepszych wyników w czasach inflacji niż inne.

Weź pod uwagę, że otwarte zainteresowanie na przysługi Walmart

dzwoni nad stawia, a implikowana zmienność wbudowane w te ceny sugerują, że inwestorzy kupują opcje sprzedaży i sprzedają połączenia.

Obserwatorzy wykresów mogą uzyskać cenny wgląd w ogólny sentyment do akcji Walmart, łącząc analiza techniczna notowań akcji wraz z oceną ostatnich działań opcyjnych. Poniższy wykres ilustruje ostatnią akcję ceny akcji Walmart we wtorek grudnia. 21.

Analiza wykresów

Ten wykres przedstawia akcję cenową Walmarta w ciągu ostatnich trzech miesięcy. Każda świeca reprezentuje jeden dzień handlowy. Niebieskie linie to zmienność historyczna zakres utworzony przez 20-dniowy Kanał Keltnera wskaźniki, które przedstawiają poziomy cen reprezentujące wielokrotność średni prawdziwy zakres (ATR) dla akcji Walmart. ATR to standardowe narzędzie do ilustrowania historycznej zmienności w czasie. W ciągu ostatniego miesiąca poszerzały się zewnętrzne pasma historycznego zakresu zmienności. Oznacza to, że inwestorom trudno było uzgodnić godziwą wartość akcji Walmart w tym okresie.

Od lewej strony wykresu akcje Walmartu znajdowały się w silnym trendzie spadkowym do początku października, co ilustruje czerwona strzałka. Pomaga to uwydatnić sposób, w jaki akcje Walmartu notowane były konsekwentnie poniżej 20-dniowego okresu średnia ruchoma, zanim w końcu spadnie do ekstremalnie niskiego zakresu zmienności.

Ten ekstremalny dołek oznaczał następnie punkt zwrotny dla Walmartu, gdy akcje rosły w następnym miesiącu, co zostało podkreślone zieloną strzałką. W tym czasie akcje Walmartu wzrosły powyżej swojej 20-dniowej średniej kroczącej i zamknęły się na ekstremalnie wysokim poziomie zakresu zmienności, tuż poniżej najwyższych poziomów w historii akcji Walmart.

Ten punkt wyznaczał również początek ostatniego trendu spadkowego. Pomimo krótkich okresów wzrostu, akcje Walmartu odnotowują ostatnio zarówno niższe maksima, jak i niższe minima. Kurs akcji Walmartu znajduje się w szerokim kanale spadkowym, zaznaczonym na niebiesko. W tym czasie najbardziej rozszerzyły się pasma zmienności.

W ubiegłym miesiącu najwyższa cena akcji Walmartu wyniosła 147,88 USD pod koniec listopada, co zostało podkreślone zielonym balonem. I odwrotnie, najniższa cena akcji w tym czasie wyniosła 135,24 USD zaledwie kilka dni później, na początku grudnia, co zostało podkreślone czerwonym balonem.

W tym czasie cena akcji Walmartu spadła o 3,5%. Dla porównania, indeks ETF State Street S&P 500 Index (SZPIEG), która może być barometrem kondycji całego rynku, spadła o 0,96%. Walmart również osiągnął gorsze wyniki niż XLP, który wzrósł o 2,7% w ostatnim miesiącu. Walmart stanowi 9% wszystkich udziałów XLP.

Analiza opcji

Ostatnie wolumeny obrotu opcjami Walmart znacznie faworyzują transakcje kupna niż opcje sprzedaży. We wtorek, grudzień 21, wymieniono ponad 40 000 połączeń w porównaniu do ponad 14 000 opcji sprzedaży. Jest to stosunek prawie 3 do 1, który na pierwszy rzut oka jest mocno byczy. Jednak same wolumeny handlowe mówią tylko jedną część historii.

Analiza otwartego zainteresowania akcjami może zapewnić lepszy kontekst dla nastrojów traderów opcji. Obecne otwarte zainteresowanie Walmartem obejmuje 441 000 wezwań w porównaniu z 266 000 opcji sprzedaży. Chociaż ostatnie wolumeny obrotu są niewiarygodnie zwyżkowe, te liczby otwartych pozycji ilustrują bardziej umiarkowany pogląd na cenę akcji Walmart ze strony traderów opcji. Jednak, podobnie jak wolumeny obrotu, liczby otwartych pozycji wymagają dalszej analizy, aby zapewnić głębszy wgląd w nastroje traderów opcji.

Dla Jana. 21, kolejna miesięczna opcja termin ważności, pojedyncza opcja o najwyższym oprocentowaniu to opcja kupna o wartości 150 USD, z 26 400. Stanowi to 7% wzrost w stosunku do obecnej ceny akcji Walmartu. Ponadto liczba połączeń jest większa od 2 do 1 w otwartym interesie dla tej daty wygaśnięcia.

Kluczową miarą nastrojów traderów opcji w zakresie otwartych pozycji jest implikowana zmienność. W przypadku opcji wygasających w grudniu 23, implikowana zmienność sugeruje, że handlowcy sprzedają opcje sprzedaży i kupują połączenia. Dzieje się tak, ponieważ w przypadku opcji sprzedaży otwarte zainteresowanie rośnie, podczas gdy zmienność implikowana spada, co sugeruje, że inwestorzy sprzedają więcej kontraktów na krótkie pozycje w opcji. I odwrotnie, w przypadku opcji kupna rośnie zainteresowanie otwartymi pozycjami, podczas gdy zmienność implikowana również rośnie, co wskazuje, że inwestorzy dodają długie pozycje w opcji.

Rozważając na-pieniądze opcji i jedno uderzenie w górę lub w dół w łańcuchu opcji, jest prawie parzysta liczba połączeń i opcji sprzedaży. Należy to wziąć pod uwagę, ponieważ te strajki być może odzwierciedlają bardziej realistyczną akcję cenową opartą na bieżących cenach akcji, a nie daleko bez pieniędzy opcje, które mogą mieć liczby przekrzywione przez spekulantów i zbierających opcje premia.

Chociaż opcje kupna mogą mieć większą obecność w otwartym zainteresowaniu Walmartem, zainteresowanie otwartymi opcjami jako całość jest zauważalnie niższe. W ciągu ostatnich pięciu dni łączne otwarte odsetki spadły o 19%. Na podstawie 52-tygodniowej średniej liczby otwartych pozycji Walmart, Walmart miał wyższy odsetek otwartych pozycji w 87% dni w zeszłym roku. Wskazuje to, że w Walmart nie ma tak dużego popytu na handel i przenoszenie pozycji.

Czynniki makro

Rynki doświadczyły ostatnio przedłużającej się zmienności z powodu kilku czynników. Podczas gdy inwestorzy mogą obawiać się długoterminowych skutków omikronowego wariantu COVID-19, nie można zignorować widma inflacji. Zgodnie z najnowszymi danymi dotyczącymi cen towarów i usług konsumpcyjnych, inflacja przyspieszyła w najszybszym tempie od listopada 1982 r.

Aby zwalczyć inflację, Rezerwa Federalna przestawiła się ostatnio na bardziej jastrzębi postawa. Bank centralny przedstawił niedawno swój plan przyspieszenia zbieżny miesięcznych zakupów aktywów obligacji. Fed przewidział również, że w celu dalszego złagodzenia inflacji planuje podnieść stopy procentowe być może nawet trzykrotnie w 2022 roku.

Wzmianka o planowanych podwyżkach stóp procentowych wywołała ostatnio zamieszanie na rynkach, ponieważ inwestorzy szukają względnie bezpieczniejszych przystani, w których mogą zaparkować swoje pieniądze. Ponieważ inflacja osłabia siłę nabywczą dolara dla konsumentów, inwestorzy przenoszą swoje pieniądze do sektorów, które są mniej spekulacyjne i być może uważane za bardziej potrzebne.

Sektory, które wielu uważa za „bezpieczne schronienie” podczas inflacji, obejmują usługi komunalne, nieruchomości, finanse i podstawowe produkty konsumenckie. Walmart jest uważany za jeden z największych zapasów w sektorze artykułów spożywczych. Poniższy wykres porównuje ostatnie wyniki akcji Walmart z indeksem dolara amerykańskiego (DXY), fundusz ETF sektora konsumenckiego na State Street (XLP) oraz The Procter and Gamble Company (PG), który jest największym holdingiem XLP.

Warto zauważyć, że wraz ze wzrostem DXY i wzrostem obaw o inflację wzrosły również Procter & Gamble i XLP. Odwrotnie, Walmart pozostaje w tyle za każdą z tych akcji. Handlowcy opcji mogą obstawiać, że obecny trend spadkowy akcji Walmart odwróci się i skutecznie „dogoni” swój sektor, ponieważ inwestorzy nadal poszukują bezpieczniejszych terenów.

Te wsparcie i opór poziomy pokazują duży zakres wsparcia i oporu dla cen. W efekcie możliwe jest, że każda wiadomość, zaskakująco zła lub dobra, zaskoczy inwestorów i wygeneruje niezwykle duży ruch. Po wcześniejszym ogłoszeniu wyników, akcje Walmartu spadły o 1,5% następnego dnia i dalej spadały w kolejnym tygodniu, utrzymując się poniżej 20-dniowej średniej ruchomej przez kilka tygodni. Inwestorzy mogą nie oczekiwać tego samego ruchu cen po tym ogłoszeniu. Mając dużo miejsca w zakresie zmienności, ceny akcji mogą wzrosnąć lub spaść bardziej niż oczekiwano.

Wpływ na rynek

W ciągu ostatniego miesiąca Walmart stracił 3,5%, ponieważ inwestorzy nadal wykazują strach przed inflacją i niepewność wobec wariantu omikronowego COVID-19. Wydaje się, że inwestorzy opcjonalni przygotowują się do odwrócenia niedawnego trendu spadkowego Walmarta, ponieważ zainteresowanie otwartymi opcjami sugeruje, że większa liczba traderów opcji kupuje opcje kupna niż sprzedaży. Ponieważ inwestorzy nadal obracają się w sektorach defensywnych, aby uniknąć spadku inflacji, inwestorzy opcji mogą od tego momentu dostrzec wzrost kursu akcji Walmartu.