3 portfele Goldmana, które miażdżą rynek

Goldman Sachs zebrał kilka koszyków akcji, które w 2019 roku osiągają lepsze wyniki. Trzy z tych koszyków, wysoki wzrost przychodów, wysoki Współczynnik ostrości, i Podwójny Beta, wszystko dostarczone całkowite zwroty, z uwzględnieniem dywidend, w wysokości 11% od początku roku (od początku roku) do stycznia. 25, 2019, w porównaniu do 6% dla Indeks S&P 500 (SPX).

Akcje w USA poszybowały w górę po południu w środę stycznia. 30 w wiadomościach, że Rezerwa Federalna utrzymałby stabilną referencyjną stopę procentową. „Sprawa podwyżek stóp nieco osłabła” – powiedział prezes Fed Jerome Powell, cytowany przez Dziennik Wall Street. Wpływ powinien być pozytywny dla wszystkich trzech koszyków Goldmana.

W poniższej tabeli wymieniono trzy reprezentatywne zapasy w każdym z tych koszyków. To pierwsza z dwóch historii o koszach Goldmana. Drugi przyjdzie w czwartek po południu.

3 zwycięskie portfele Goldmana

(Całkowity zwrot od początku roku, zapasy reprezentatywne)

• Wysoki wzrost przychodów: +11%; Wyrównaj Technology Inc. (ALGN), Grupa Finansowa SVB (SIVB), Autodesk Inc. (ADSK)
instagram viewer
• Wysoki współczynnik ostrości: +11%; Conagra Marki Inc. (CAG), Humana Inc. (SZUM), Assurant Inc. (AIZ)
• Podwójna beta: +11%; ABIOMED SA (ABMD), Fluor Corp. (FLR), Newfield Exploration Co. (NFX)

Źródło: Goldman Sachs

Znaczenie dla inwestorów

Wymienione powyżej koszyki opublikowały największe łączne zwroty YTD 2019 z 39 koszyków tematycznych i sektorowych Goldman, które handlują w czasie rzeczywistym na Bloomberg i Marquee. Poniżej znajdują się szczegóły dotyczące tych trzech koszy.

Wysoki wzrost przychodów. Ten koszyk zawiera 50 akcji S&P 500 o najwyższym oczekiwanym wzroście przychodów w 2019 r. w oparciu o konsensusowe szacunki. Firmy te są w stanie podnieść zyski w oparciu o wzrost sprzedaży, a nie poprzez zwiększenie marży zysku.

Mediana akcji w tym koszyku ma 11% oczekiwany wzrost przychodów w 2019 r. i 12% wzrost EPS, w porównaniu z odpowiednio 5% i 8% dla mediany akcji S&P 500. Trzy wyróżnione powyżej akcje przewidują wzrost przychodów na poziomie 23% lub więcej.

Wysoki współczynnik ostrości. W tej grupie znajduje się 50 akcji S&P 500 z najwyższą perspektywą zwroty skorygowane o ryzyko. Potencjalne zwroty zostały obliczone na podstawie zysków implikowanych przez zgodaceny docelowe na każdym magazynie. Miarą ryzyka była implikowana cena zmienność na każdym magazynie przy użyciu kontrakty na opcje wygasa sześć miesięcy do przodu.

Mediana akcji w tym koszyku prawie dwukrotnie przewyższa oczekiwany zwrot w stosunku do mediany akcji S&P 500, 32% w porównaniu do 17%, przy tylko nieznacznie wyższej oczekiwanej 6-miesięcznej zmienności implikowanej, 31% w porównaniu z 28%. Wskaźniki oczekiwanych zwrotów do zmienności implikowanej dla trzech przykładowych akcji są o co najmniej 30% wyższe niż mediana akcji w koszyku.

Podwójna wersja beta. Ta grupa obejmuje 50 akcji o najwyższej łącznej wartości beta, czyli dodatniej korelacji, zarówno z gospodarką amerykańską, jak i S&P 500. Dla gospodarki Goldman używa indeksu niespodzianek danych ekonomicznych U.S. MAP (macro-data assessment platform) – różnica między raportowanymi wartościami głównych wskaźników a uzgodnionymi oczekiwaniami – skalowana według ich względnego znaczenia do rynków.

Zasadniczo koszyk ten powinien zachowywać się lepiej niż rynek, o ile dane gospodarcze przewyższają oczekiwania, a indeks S&P 500 jako całość wzrośnie. W przeciwnym razie powinien osiągnąć gorsze wyniki niż rynek. Mediana akcji w tym koszyku jest prawie trzy razy bardziej wrażliwa na te dwa czynniki niż mediana akcji S&P 500. Akcje przemysłowe Fluor jest czterokrotnie bardziej czuły niż mediana akcji S&P 500, producent sztucznych serc ABIOMED pięciokrotnie, a firma energetyczna Newfield siedmiokrotnie.

Patrząc w przyszłość

Styczniowy rajd sprawił, że wiele portfeli wyglądało dobrze, w tym wszystkie 39 koszyków Goldmana. Prawdziwy test nadejdzie w przypadku osłabienia rynku.