Fed może wywołać „gołębi szok” na posiedzeniu w przyszłym tygodniu

Wall Street wydaje się być przekonana, że Rezerwa Federalna przyniesie obniżkę stóp jako kolejny krok w polityce. Z inflacja pozostając wyciszone, a obawy o wzrost pozostają podwyższone ze względu na niepewność w handlu światowym, prawie 80% ekonomistów spodziewa się obniżki stóp przed końcem lata, w porównaniu z około 50% w maju.

Fed jest w trakcie naprawiania kilku błędów w polityce i komunikacji, a rynki nie powinno dać się zaskoczyć, jeśli bank centralny zdecyduje się na niespodziewaną obniżkę stóp w dniach 18-19 czerwca spotkanie. Chociaż Fed jest historycznie powolny w działaniu, przygotował podstawy, aby oficjalnie zasygnalizować zmianę z dokręcanie nastawienie do łagodzenia.

Inflacja

Preferowana przez Fed miara inflacji utrzymuje się znacznie poniżej celu 2%, a oczekiwania na to, że presja cenowa pozostanie stłumiona przez resztę roku, wzrosła. W protokole Fed z ostatniego posiedzenia w sprawie polityki podkreślono, że spadek inflacji jest przejściowy, odzwierciedlając tymczasowe spadki cen.

Odczyty inflacji w USA w maju pokazały słabość na całym świecie. Nagłówek – który pokazuje, ile Amerykanie płacą za usługi i towary domowe – wzrósł o 1,8% rok temu, pomimo najsilniejszego rynku pracy, z jakiego większość Amerykanów kiedykolwiek korzystała.

Ulubiony wskaźnik inflacji Richarda Claridy, wiceprzewodniczącego Rady Rezerwy Federalnej, zestawia prognozę inflacji na okres od pięciu do dziesięciu lat, a odczyt ten pozostaje słaby na poziomie 2,6%, wciąż blisko rekordowo niskiego poziomu 2,3%. Stłumiona inflacja i niepewność wynikająca z długiej wojny handlowej między Chinami a Stanami Zjednoczonymi były głównymi czynnikami zwiększającymi zakłady, że Fed obniży stopy procentowe przed końcem lata.

Próg rentowności obligacji skarbowych jest bardzo niski i zbliżony do historycznych poziomów, które wspierały wcześniejsze działania Fed. Stopy progu rentowności reprezentują średnią oczekiwaną Indeks cen konsumpcyjnych (CPI) w całym okresie życia papierów wartościowych, a jeśli utrzymają się one poniżej celu Fed, Fed może argumentować, że nie ma powodu, aby wstrzymywać się z obniżką stóp.

Wzrost

W tej chwili rynki są mocno skoncentrowane na wszelkich aktualizacjach związanych z globalnymi wojnami handlowymi, ale jest mało prawdopodobne, abyśmy otrzymali sensowną aktualizację do szczytu G20 w Japonii pod koniec roku miesiąc. Oczekuje się, że prezydent Trump i jego chiński odpowiednik spotkają się na uboczu i rośnie optymizm, że obie strony spróbują ponownie posunąć się do przodu w celu zabezpieczenia umowy handlowej. Istnieje ryzyko, że możemy zobaczyć dalszą eskalację w taryfy lub całkowity rozłam między światowymi przywódcami, który mógłby zadać miażdżący cios dla wzrostu USA, wspierając tym samym argument za gotowością Fed.

Oczekiwania

The rynki terminowe pokazują, że na 18-19 czerwca Federalny Komitet do spraw Otwartego Rynku (FOMC) ma 27,6% szans na obniżkę stóp o 25 punktów bazowych, podczas gdy spotkanie 31 lipca ma oczekiwanie 87,0%. Fed utrzymywał stopy na stałym poziomie od czasu błędu w polityce polegającego na podniesieniu docelowego zakresu do 2,25% do 2,50% w grudniu. 19 spotkanie.

Akcje amerykańskie były dość odporne w obliczu narastającej wojny handlowej i powinny zobaczyć pewne wsparcie, gdy Stany Zjednoczone wejdą na sam koniec najdłuższego w historii cyklu gospodarczego. Dopóki nie zobaczymy katastrofalnego wyniku w handlu, amerykańskie akcje powinny pozostać dobrze wspierane. Historycznie widzimy siłę akcji po pierwszej obniżce stóp w latach początek cyklu luzowania, a to może być katalizatorem do podjęcia kolejnej próby na świeżo rekordowe wzloty.

Dolar amerykański powinien być interesującą transakcją, ponieważ wolniejszy globalny wzrost prawdopodobnie spowoduje silny popyt na amerykańskie obligacje skarbowe. Dolar może osłabić się na początku cyklu luzowania, ale trwałe spadki mogą nie być tym, jak rozwinie się akcja cenowa.

Dolna linia

Jeśli na czerwcowym posiedzeniu Fed w przyszłym tygodniu zobaczymy niespodziankę obniżki, amerykańskie akcje mogą poszybować w górę, a początkowa fala osłabienia dolara powinna wesprzeć europejskie waluty. Rynek kontraktów terminowych również zacząłby wyceniać kolejne obniżki stóp, które miałyby nastąpić przed końcem roku.

Treść tego artykułu służy wyłącznie do ogólnych celów informacyjnych i nie uwzględnia sytuacji osobistej klienta. Nie jest to porada inwestycyjna ani zachęta do handlu. Pokazane przykłady służą wyłącznie celom ilustracyjnym i mogą nie odzwierciedlać aktualnych cen. Klienci ponoszą wyłączną odpowiedzialność za ustalenie, czy handel lub konkretna transakcja jest dla nich odpowiednia, oraz za zasięgnięcie profesjonalnej porady.