10 akcji, które mogą prześcignąć nawet spiralę kosztów korporacyjnych

Rosnące koszty się kurczą marże dla S&P 500 firm, które osiągnęły szczyt w III kwartale 2018 r., a teraz spadają po raz pierwszy od 2015 r Czasy finansowe. Z USA stopa bezrobocia na najniższym poziomie od lat 60. koszty pracy rosną. „Dane wskazują, że obecny napięty rynek pracy stanowi wyjątkowe wyzwanie dla menedżerów korporacji”, jak zauważa Goldman Sachs w swoim ostatnim raporcie „U.S. Thematic Views”.

Goldman rekomenduje 50 akcji o kosztach pracy poniżej średniej, w tym 10: Monster Beverage Corp. (MNST), ONEOK Inc. (OKE), Lincoln National Corp. (LNC), Synchrony Financial (SYF), Grupa Unum (UNM), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology Inc. (ALGN), AES Corp. (AES) oraz Host Hotels and Resorts Inc. (HST) i Odkryj usługi finansowe (DFS).

10 akcji, które przetrwają rosnące koszty pracy

(Koszty pracy w porównaniu do przychodów)

• Napój potworny, 4%
• JEDEN OK, 2%
• Lincoln Narodowy, 4%
• Synchronizacja, 4%
• Unum, 5%,
• Hymn, 4%
• Technologia wyrównania, 8%
• AES, 5%
• Hotele goszczące i ośrodki wypoczynkowe, 1%
• Odkryj finanse, 7%
• Mediana zapasów S&P 500, 13%

Źródło: Goldman Sachs, „Gdzie teraz inwestować”, marzec 2019 r.

Znaczenie dla inwestorów

Ostatnie badanie przeprowadzone przez Krajowe Stowarzyszenie na rzecz Ekonomia biznesu pokazuje rekordowe 58% zgłaszających wzrost kosztów płac, ale w rezultacie tylko 19% podniosło ceny, donosi FT. Goldman poleca zatem akcje z moc cenowa, możliwość przeniesienia wzrostu kosztów na konsumentów bez rekompensowania spadków wielkości sprzedaży.

Alternatywnym podejściem jest poszukiwanie akcji, takich jak wymienione powyżej, które są stosunkowo izolowane od negatywnych skutków inflacji kosztowej, zwłaszcza płacowej. „Akcje o niskich kosztach pracy powinny również radzić sobie lepiej, gdy wzrosną oczekiwania inflacyjne”, pisze Goldman.

Technologia wyrównania opracowała system Invisalign. Skomputeryzowana technologia druku 3D tworzy przejrzyste, dopasowane do indywidualnych potrzeb plastikowe tacki do prostowania zębów, stanowiącą kosmetycznie lepszą alternatywę dla aparatów ortodontycznych. Ponad 6 milionów ludzi na całym świecie korzystało z Invisalign do września. 2018, per Spółka. Szacunki konsensusu raport Goldman przewiduje 23% wzrost sprzedaży i 4% EPS wzrost w 2019 roku.

Około 300 milionów ludzi na całym świecie „mogłoby skorzystać na wyprostowaniu zębów, ale jest mało prawdopodobne, aby szukali leczenia w gabinecie lekarskim”, zgodnie z wnioskiem z Align Technology cytowanym przez USA dziś. Doprowadziło to do powstania konkurentów, takich jak SmileDirectClub i Candid, które oferują tańsze alternatywy bezpośrednio konsumentom. Invisalign rozwiązuje szerokie spektrum problemów z wyrównaniem zębów, ale te alternatywy są odpowiednie tylko w przypadku drobnych lub umiarkowanych problemów.

Napój potwora jest na rozwijającym się rynku napojów energetycznych. Sprzedaż netto w IV kwartale 2018 r. wzrosły o 14,1% rok do roku (r/r), podczas gdy EPS wzrósł o 22,7%, per Spółka. Zgodnie z konsensusowymi szacunkami cytowanymi przez Goldman, przewidywane stopy wzrostu w całym 2019 roku wyniosą 10% dla sprzedaży i 13% dla EPS, w porównaniu z odpowiednimi wartościami 4% i 6% dla mediany akcji indeksu S&P 500.

Coca-Cola Co. (KO) posiada 17% udziałów w Monster i jest jej głównym dystrybutorem. Jednak rynek napojów jest stosunkowo niski bariery wejścia oprócz zdobywania miejsca na półkach w sklepach i jest naznaczona modą. Rzeczywiście, Coca-Cola podobno opracowuje własną linię napojów energetycznych, co, jak twierdzi Monster, narusza ich umowę, per napoje codziennie.

Patrząc w przyszłość

Chociaż strategia niskich kosztów pracy Goldmana ma sens, biorąc pod uwagę otoczenie makroekonomiczne niskiego bezrobocia i rosnących płac, inne czynniki nieuchronnie będą miały wpływ na wyniki tych akcji. Na przykład wydatki firmy Align Technology na: R & D a marketing nadal szybko się rozwija, zmniejszając wpływ wzrostu przychodów ze sprzedaży. Tymczasem Monster może zostać podcięty przez swojego rzekomego partnera, Coke.