Rekordowe skupowanie akcji spowoduje wzrost hossy

Wiodący nabywcy amerykańskich akcji w ciągu długiej hossy same były korporacjami, poprzez ich odkup akcji programy, znane również jako wykup akcji. Ceny akcji powinny wzrosnąć dzięki rekordowym wydatkom 800 miliardów dolarów na wykupy w 2018 r., co oznacza wzrost o 52% z 525 miliardów dolarów w 2017 r., według szacunków JPMorgan, jak donosi The Financial Times.

„Spodziewamy się rekordowych ogłoszeń dotyczących wykupu w tym sezonie, biorąc pod uwagę dalszą przejrzystość reformy podatkowej, mnożniki akcji są ogólnie atrakcyjne i firmy prawdopodobnie uzupełnią programy wykupu po niedawnej wyprzedaży” – mówi Dubravko Lakos-Bujas, analityk giełdowy w JPMorgan, cytowany przez kradzież. (Aby dowiedzieć się więcej, zobacz także: 5 akcji, które osiągną lepsze wyniki na niestabilnym rynku w 2018 r..)

Duże pieniądze pozostają zwyżkowe

Tymczasem profesjonalni zarządzający pieniędzmi pozostają bycze, choć mniej niż na jesieni, według Barron's Big Money Poll. Odsetek respondentów, którzy spodziewają się wzrostu cen akcji w 2018 r., spadł z 61% do 55%. Przewidywana średnia wartość zamknięcia dla

Indeks S&P 500 (SPX) w 2018 r. wynosi 2875, co oznacza wzrost o 7,5% w skali roku, o 7,1% powyżej zamknięcia z 16 kwietnia i nieznacznie powyżej obecnego rekordowego zamknięcia wszech czasów wynoszącego 2,872,87 z 26 stycznia.

Wielcy wydający

Wśród tych korporacji, które ogłaszają duże skup akcji, jest tych pięć, według Forbesa: Cisco Systems Inc. (CSCO), 25 mld USD; Boeing Co. (BA), 14 mld USD; Merck & Co. (MRK) i Oracle Corp. (ORCL), po 10 miliardów dolarów; i MasterCard Inc. (MAMA), 4 miliardy dolarów. Tymczasem, Raporty CNBC, Broadcom Inc. (AVGO) ogłosił program skupu akcji o wartości 12 miliardów USD, rozciągający się na cały rok podatkowy 2019.

Analityk Jim Suva z Citigroup, według CNBC, przewiduje, że Apple Inc. (AAPL) ponad dwukrotnie zwiększy swoje roczne nakłady na buybacki, które w ostatnich latach wynosiły średnio 32 mld USD. Suva oczekuje również, że Apple podniesie dywidendę, czego łącznym skutkiem będzie wzrost o około 100 miliardów dolarów zwrotu kapitału dla akcjonariuszy w 2018 roku.

Sprawa wykupów

„Polecamy inwestorom dalsze poszukiwanie firm, które działają wydajniej Struktura kapitału z konsekwentną historią zwracania kapitału akcjonariuszom przez spółki z rozdętymi saldami gotówkowymi”, jak napisał na początku tego roku Lakos-Bujas z JPMorgan, cytowany przez MarketWatch. Jego rozumowanie, podsumowane przez MarketWatch, było takie, że „trudno jest konsekwentnie reinwestować zatrzymane zyski po atrakcyjnych stawkach”.

Od 2000 r. akcje o wyższej rentowności odkupu (tj. wydatki na odkupy podzielone przez kapitalizacja rynkowa) pokonał swoich rywali o 150 punkty bazowe (pb) podczas targu poprawki i o 200 pb w trakcie recesje, zgodnie z badaniem JPMorgan cytowanym przez MarketWatch. To skłoniło JPMorgan do stworzenia koszyka Long Buyback składającego się z 50 rekomendowanych akcji w oparciu o te pięć kryteriów, według MarketWatch: gotówka przechowywana za granicą; przewidywany wzrost dochodu netto w ciągu najbliższych dwóch lat; zysk z wykupu w ciągu ostatnich 12 miesięcy; przewidywana stopa zwrotu w ciągu najbliższych 12 miesięcy; oraz kapitalizacja rynkowa co najmniej 20 miliardów dolarów. Wśród firm na tej liście znajdują się Apple, Cisco i Boeing.