Wyłamanie obligacji może oznaczać koniec ekspansji gospodarczej

ETF obligacji skarbowych iShares 20+ (TLT) jest notowany na najwyższym w historii poziomie powyżej 150 USD w poniedziałek rano, po dwumiesięcznym wzroście, który przyspieszył w odpowiedzi na epidemię koronawirusa. The długa więź w tym samym czasie rentowność osiągnęła najniższy poziom w historii, podkreślając rosnące obawy przed pogorszeniem koniunktury gospodarczej. Ta akcja cenowa odbyła się w parze z siedmioletnim wzrostem w złocie i major zmienność wzrost, sygnalizując koniec samozadowolenia po miesiącach silnych zwrotów z akcji.

The fundusz obligacji eksplodował na wyższy poziom latem 2019 roku, zatrzymując się o pięć punktów powyżej szczytu z 2016 roku. Analitycy z całego spektrum rynkowego „nazywali szczytem” po zakończeniu rajdu, ale wybicie z tego tygodnia neguje te niedźwiedzie sygnały, jednocześnie podnosząc instrument w granicach trzech punktów linii trendu opór wracając do 2009 roku. Akcja cenowa wokół tej potężnej bariery, znajdującej się w pobliżu 153 USD, może określić ton rynku na następny rok lub dwa, przy czym wybicie znacznie zwiększa szanse na poważną recesję.

Obecna ekspansja osiągnęła już status historyczny, wkraczając w drugą dekadę, więc koniec tego cyklu niesie za sobą znaczne ryzyko, ponieważ deficyt USA wzrósł do biliona dolarów w 2019 r. w reakcji na głębokie cięcia podatków i ciężką armię wydatki. NAS. dług konsumencki wzrosła ponad szczyt odnotowany podczas krachu na rynku w 2008 r. w tym samym czasie, zwiększając widmo poważnych niewypłacalności, gdy wpływy z podatków spadają, a pracodawcy zaciskają pasa, aby utrzymać rentowność.

Rezerwa Federalna prawdopodobnie obniży stopy procentowe, jeśli kryzys się utrzyma, dodając wiatr w ogon do obecnej trajektorii rynku obligacji. To z kolei może skierować Stany Zjednoczone na bezpośrednią drogę do: ujemne stopy procentowe, które przejęły kontrolę w wielu rozwiniętych krajach. Chociaż działanie to może pomóc w kontrolowaniu deficytów i niewypłacalności w krótkim okresie, długoterminowe konsekwencje mogą być niszczące dla krzywej wzrostu utrzymywanej przez amerykańską gospodarkę w ostatnich latach.

Wykres długoterminowy TLT (2003 – 2020)

Trend wzrostowy osiągnął szczyt w wysokości 90 USD w 2003 r., co spowodowało spadek, który znalazł Pomoc w niskich 80 $. Próby wybicia z 2005 r. i na początku 2008 r. nie powiodły się, podczas gdy pionowy trend wzrostowy podczas załamania gospodarczego osiągnął nowy szczyt powyżej 123 USD. Fundusz powrócił na ziemię w nową dekadę i ponownie wystartował w drugiej połowie 2011 r., kiedy towary na całym świecie osiągały wiechy.

Wyższy szczyt z 2012 r., wynoszący 132 USD, ustanowił rosnącą linię trendu, która wyznaczała pośrednie szczyty w 2015 i 2016 r. Instrument przewrócił się i osiągnął czteroletnie minimum w czwartym kwartale 2018 r., przy czym taryfy grożąc stłumieniem wzrostu dwóch największych światowych supermocarstw. Rajd ożywienia rozpoczynający się od tego poziomu osiągnął szczyt z 2016 r. w sierpniu 2019 r., dając natychmiastowe wybicie, które odwróciło się przed osiągnięciem oporu na linii trendu.

Krótkoterminowa perspektywa TLT

Listopadowa wyprzedaż obligacji zbiegła się w czasie z silnym odbiciem akcji, popartym rosnącym optymizmem co do transakcji handlowej. Fundusz z powodzeniem przetestował dołek w grudniu, generując parkiet transakcyjny blisko 135 USD, przed wzrostem w 2020 r., który osiągnął szczyt z 2019 r. Opór linii trendu na poziomie 153 USD oznacza logiczny cel wzrostu dla tego wzrostu, a także linię na piasku, którą niedźwiedzie muszą utrzymać za wszelką cenę.

Miesięcznik oscylator stochastyczny ostrzega inwestorów kapitałowych, że ten wzrost zakupów może trwać dłużej i być wyższy niż niskie 150 USD. Niedźwiedzi crossover w październiku 2019 r. ustanowił cykl sprzedaży, który powinien trwać co najmniej od sześciu do dziewięciu miesięcy. Jednak niedźwiedzi sygnał został przerwany w styczniu 2020 r. po tym, jak wskaźnik przekroczył poziom blisko środka panelu. Ta struktura ujawnia niezwykłe siła względna które mogą z łatwością utrzymać się do lata 2020 roku.

Dolna linia

Długa obligacja osiągnęła najwyższy poziom w historii, podczas gdy złoto osiągnęło najwyższy poziom od siedmiu lat, ostrzegając inwestorów, że trwająca dekadę ekspansja gospodarcza może dobiegać końca.

Informacja: Autor nie posiadał żadnych pozycji w wyżej wymienionych papierach wartościowych ani ich instrumentach pochodnych w momencie publikacji.