Dostawcy Apple borykają się z kolejnymi spadkami w związku ze spadkiem sprzedaży

Pomimo Apple Inc. (AAPL) duży skok giełdowy w tym tygodniu, perspektywy dla kilku dostawców pozostają złe, sygnalizując potencjalny spadek cen akcji producentów półprzewodników, w tym Cirrus Logic Inc. (CRUS), Skyworks Solutions Inc. (SWKS) oraz Qorvo Inc. (QRVO). Ostrożność wobec tych trzech dostawców wynika z ich zależności od jednego dużego klienta, co zwiększa ryzyko i sprawia, że ​​grupa akcji jest bardziej niestabilna niż ich bardziej zdywersyfikowani konkurenci. Wszyscy trzej producenci chipów w dużym stopniu polegają na Apple, jeśli chodzi o przychody, w szczególności z iPhone'a, na który oczekuje się, że popyt ponownie spadnie w bieżącym kwartale Apple.

Chociaż te same akcje kiedyś korzystały z poprzednich „supercykli” Apple, w których nowe generacje produktów tworzyłyby ogon bogactwo dostawców, załamanie tego cyklu i prognozy spadku lub słabszej sprzedaży iPhone’ów mają teraz coś przeciwnego efekt. Na początku tego miesiąca gigant technologiczny z Cupertino obniżył swoje docelowe przychody, przypisując słabość niższa niż oczekiwano sprzedaż iPhone'a, który był nękany wysokimi zapasami i słabym rynkiem wschodzącym popyt, per

Barrona.

Trzech dostawców Apple może spotkać więcej spadków

(% poniżej 52-tygodniowego maksimum)

• Cirrus Logic Inc.; 25.6% 
• Skyworks Solutions Inc.; 36.5% 
• Qorvo Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością; 24.5%

Źródło: Investopedia

Rynek smartfonów dojrzewa

Pomimo wzrostu akcji Apple o 5,5% w środę, akcje pozostają o 30% poniżej ich 52-tygodniowego maksimum, obciążając indeks Barrona obejmujący ponad 50 dostawców Apple o 33% od ich rocznego szczytu. Szacunki Barrona 300 miliardów dolarów wartości rynkowej zostało odrzuconych od dostawców Apple, odkąd pojawiła się słabość popytu na iPhone'a.

Ostrzeżenie Apple na początku tego miesiąca było następstwem ostrzeżeń producentów chipów, w tym Qorvo, który powiedział w połowie listopada że przychody nie spełnią prognoz, a Skyworks, który zaoferował rozczarowujące wskazówki zaledwie tydzień wcześniejszy.

Najnowsze kwartalne wyniki producenta iPhone'a opublikowane we wtorek wieczorem dały wgląd w podstawową działalność firmy, która zmaga się z dłuższymi cyklami wymiany. Apple spodziewa się teraz sprzedać towary o wartości 57 miliardów dolarów, o 900 milionów dolarów mniej niż średnie prognozy analityków, ponieważ firma podwaja swoje rozwijające się oprogramowanie i usługi. Ponieważ rynek smartfonów zwalnia, dostawcy będą musieli dłużej czekać na odzyskanie zamówień na komponenty.

„Pomimo możliwości zwiększenia zawartości, uważamy, że dla akcji dostawców Apple będzie niezwykle trudna praca w obecnych czasach cyklu” – napisał analityk KeyBanc, John Vinh, przyznając, że dostawcy mogą produkować większą część części w Apple’s urządzenia.

Jedno jasne miejsce dla producentów chipsów

Cirrus generuje 82% swojej sprzedaży od Apple, następnie Skyworks z 47%, a Qorvo z 36%. Tymczasem producent chipów Broadcom Inc. (AVGO) jest przykładem podmiotu branżowego, który stał się mniej ryzykowny dzięki udanej dywersyfikacji z rynku telefonii komórkowej. Obecnie od 25% do 34% swojej sprzedaży pochodzi od Apple, według Barron's.

Chociaż Broadcom nie jest odporny na słabość iPhone'a, Vinh postrzega akcje jako atrakcyjną okazję, powołując się na bieżącą strategię kierownictwa, której celem jest wzmocnienie jego odporności poprzez dywersyfikację działalności.

Akcje producenta żetonów z San Jose w Kalifornii odbiły o prawie 22% w ciągu trzech miesięcy, w porównaniu do 1,5% straty S&P 500 w tym samym okresie. Pomimo rajdu, akcje Broadcomu nadal notowane są poniżej 12-krotności szacowanych zysków za 2019 rok. Na tym poziomie akcje posiadają 18% dyskonto w stosunku do historycznego mnożnika wyceny.

W międzyczasie zarząd Broadcom poparł agresywną strategię fuzji i przejęć, kończąc w listopadzie przejęcie producenta oprogramowania VA za 18 miliardów dolarów.

Ratowanie rynków wschodzących wymaga „pełnego zaangażowania”

Sidarth Kapoor, menedżer portfela w Avasar, sugeruje, że dla producenta iPhone'a „wygrana w Indiach wymaga zaangażowania i inwestycji w pełnym wymiarze godzin”, których Apple raczej nie zaoferuje. „Nie mogą sprzedawać przestarzałych iPhone’ów po obniżonych cenach, aby przekonać Hindusów, którzy mogą wybierać spośród wielu dostawców” – dodał.

Patrząc w przyszłość

Nie wszyscy producenci chipów pozostają na łasce iPhone’a Apple. Dostawcy tacy jak Broadcom i inni, którzy aktywnie dywersyfikują, mogą uniknąć pełnego efektu nieszczęść Apple. Na początku grudnia zarówno Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) i Foxconn Technology Co Ltd. odnotowały solidne wyniki sprzedaży, co wskazuje, że wielu producentów chipów może nadal mieć długoterminowy potencjał. Ponadto, jeśli Apple uda się utrzymać pozycję na rynkach wschodzących i zreorganizować popyt na produkty, jego dostawcy mogą zauważyć, że sprzedaż i ceny akcji wrócą.