8 przeoczonych akcji dobrze prosperujących pośród zawirowań na rynku

W samym środku zamieszania na rynku w 2018 r., szereg nieatrakcyjnych, dyskretnych akcji zdołało zapewnić doskonałe zwroty, znacznie przewyższając zarówno Indeks S&P 500 (SPX) jako całość i wiele znanych akcji, których poprzednie zyski zostały wykasowane podczas ostatniej wyprzedaży. Goldman Sachs dowiaduje się, że wspólnym mianownikiem wielu z tych niskoprofilowych, lepszych graczy był wysoki i stabilny marże brutto. „Zalecamy, aby inwestorzy nadal koncentrowali się na firmach o wykazanej zdolności do utrzymywania wysokich marż. Patrząc w przyszłość, presja na marże może wzrosnąć, jeśli napięcia handlowe między USA a Chinami pogorszą się, siła robocza rynek się zacieśnia lub stopy procentowe dalej rosną”, zgodnie z najnowszym raportem US Weekly Kickstart z Goldmana.

Te 8 akcji znajduje się wśród 33, które przeszły testy Goldmana pod względem wysokich i stabilnych marż brutto: National Instruments Corp. (NATI), O'Reilly Automotive Inc. (ORLY), VMWare Inc. (VMW), Sirius XM Holdings Inc. (

SIRI), Zoetis Inc. (ZTS), Qiagen NV (QGEN), VF Corp. (VFC) oraz Cooper Companies Inc. (GRUCHAĆ). Wybrane dane dotyczące tych zapasów przedstawia poniższa tabela.

8 akcji z efektownymi zwrotami

Magazyn	Od początku roku Całkowity zwrot	Marża brutto 2019
Bednarz	21%	69%
Instrumenty narodowe	20%	77%
O'Reilly	33%	53%
Qiagen	18%	70%
Syriusz XM	15%	60%
VF Corp.	17%	51%
VMWare	15%	88%
Zoetis	31%	68%

Źródło: Goldman Sachs.

Znaczenie dla inwestorów

Goldman wyciągnął swój koszyk 33 akcji od członków Indeks Russella 1000, z wyłączeniem finansów, nieruchomości i usług komunalnych. Mediana akcji w tym wszechświecie wykazała całkowity zwrot YTD na poziomie 0% i ma prognozowaną marżę brutto na 2019 r., w oparciu o konsensus szacunków41%. Jak zauważono w powyższym cytacie z ich raportu, Goldman wierzy, że w środowisku, w którym występuje presja kosztowa: rośnie, firmy z wykazaną zdolnością do utrzymywania wysokich marż zyskują poważną konkurencję korzyść.

Firma National Instruments produkuje wysokowydajne zautomatyzowane systemy testowe i zautomatyzowane systemy pomiarowe, korzystając z otwartej platformy definiowanej programowo. Jego baza klientów obejmuje ponad 35 000 firm inżynieryjnych na całym świecie, obsługiwanych przez biura w ponad 50 krajach, per Instrumenty narodowe. Firma wskazuje, że jej systemy są integralną częścią rozwoju i komercjalizacji tak najnowocześniejszych technologii, jak Internet rzeczy (IoT), komunikacja bezprzewodowa 5G i autonomiczna jazda. W poniższej tabeli przedstawiono kluczowe statystyki dotyczące instrumentów krajowych.

Profil zwycięzcy: National Instruments Corp.

Kapitalizacja rynkowa	7 miliardów dolarów
Wzrost sprzedaży w 2019 r.	8%
2019 EPS Wzrost	18%
5-letnia średnia marża brutto	74%

Źródło: Goldman Sachs.

Zoetis jest największym na świecie producentem leków i szczepionek dla zwierząt domowych i inwentarza żywego, wydzielonym z Pfizer Inc. (PFE) w 2013. Jej cena akcji wzrosła o 5,4% od września. 20 do listopada 8, w porównaniu do 4,2% spadku indeksu S&P 500. Zoetis raportował za III kwartał 2018 r. EPS która pobiła szacunki o 7,8% i wzrosła o 27,7% rok do roku (r/r), podczas gdy przychody wzrosły o 9,9% r/r na Zacka. Szczególnie silny był wzrost sprzedaży produktów dla zwierząt domowych, o 16% r/r, napędzany rosnącą sprzedażą leków na schorzenia skóry i pasożyty, które nękają psy i koty, a także przejęcie firmy Abaxis, która produkuje analizatory krwi zarówno dla ludzi, jak i dla weterynarzy diagnostyka.

Jednak pomimo lepszych wyników w ujęciu od początku roku, akcje nadawcy satelitarnego Sirius XM i VF Corp., które są właścicielami kilka wiodących marek odzieży i obuwia odnotowało spadek wyprzedaży, odpowiednio o 11,3% i 5,7% od września. 20. Wśród bardziej znanych marek należących do VF Corp. to The North Face, Timberland, Vans, Smartwool, JanSport, Eastpak, Eagle Creek i Dickies.

Pewna niepewność narosła wokół VF, która sprzedała swoją markę odzieżową Nautica i markę odzieży plażowej Reef. VF jest również w trakcie przekształcenia swoich marek dżinsów, w tym Lee i Wranglera, do nowej firmy, która obejmie również sklepy VF, na Komunikat prasowy VF. Dochody z biznesu dżinsowego spadają w wyniku powolnego wzrostu produktów dżinsowych i wprowadzania marek własnych przez duże kanały sprzedaży, takie jak Walmart Inc. (WMT), Reuters raporty. Ponadto VF jest w trakcie przenoszenia swojej siedziby z Greensboro w Karolinie Północnej do Denver, co wydaje się być napędzane preferencjami lokalizacyjnymi kluczowych menedżerów, według American City Business Dzienniki.

Sirius XM ma umowę na zakup lidera strumieniowego przesyłania muzyki Pandora Media Inc. (P), który odnotował wzrost przychodów o 16% r/r w III kw. 2018 i dodał 784 000 nowych abonentów w kwartale, co daje łącznie 6,8 mln na Benzinga. Ta oferta jest wyceniana na około 8,80 USD za akcję Pandory, czyli mniej więcej tam, gdzie obecnie notowane są akcje. Może zaistnieć konieczność podniesienia stawki do 10 USD lub więcej, zgodnie z tym raportem, w oparciu o dobre wyniki Pandory w trzecim kwartale. Tymczasem w przypadku samego Sirius XM konsensusowe szacunki dotyczące zysków za cały rok 2018 wykazywały tendencję wzrostową znacznie silniej niż w przypadku innych akcji w poprzednim sektorze, konsument uznaniowy, za Zacka. Sirius XM jest teraz częścią nowego sektora usług komunikacyjnych.

Patrząc w przyszłość

Dla VF kluczowym wyzwaniem w przyszłości jest to, że 70% jej przychodów pochodzi ze źródeł hurtowych, Forbes raporty. Reprezentuje to przede wszystkim sprzedaż za pośrednictwem tradycyjnych sprzedawców detalicznych, takich jak domy towarowe, która to branża kurczy się w obliczu konkurencji online. W odpowiedzi VF planuje wygenerować 85% swojego przyszłego wzrostu przychodów z cyfrowych i bezpośrednich kanałów sprzedaży, CNBC raporty. Ponadto planowany podział podupadającego biznesu dżinsów w 2019 r. ma na celu poprawę wyników VF, częściowo poprzez skoncentrowanie jego strategii.

Jeśli chodzi o wszystkie 8 akcji wymienionych powyżej, przeszkody makroekonomiczne, takie jak cła, rosnące stopy procentowe i inflacja płac, będą nadal wywierać presję na ich obecnie wysokie marże. Dodatkowo, nowa presja konkurencyjna i zmiany popytu zawsze czają się w tle, grożąc ukaraniem najwyższych przychodów, tak jak miało to miejsce w przypadku dżinsów VF.