Dlaczego odbicie na giełdzie wielkich banków zakończy się fiaskiem

(Uwaga: autorem tej fundamentalnej analizy jest pisarz finansowy i menedżer portfela).

Akcje banków odbiły o około 7% od 24 października, mierzone przez Invesco KBW Bank ETF (KBWB), podwoić wzrost indeksu S&P 500. Ale analiza techniczna sugeruje, że odbicie dobiega końca. Duże banki, takie jak JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC) oraz Wells Fargo & Co. (WFC) może spaść nawet o 7%.

Jednym z problemów, z jakim borykają się banki, jest to, że analitycy obcinają swoje prognozy przychodów na przyszły rok. Ponadto oczekuje się znacznego spowolnienia wzrostu zysków. To pozostawia te akcje na wrażliwych pozycjach, ponieważ są notowane na historycznie wysokim poziomie wyceny.

Banki w obliczu upadków

Na przykład akcje Bank of America nie rosną powyżej poziomu technicznego opór poziom 28 USD, co sugeruje, że akcje mogą wrócić do poziomu technicznego Pomoc za 25,95 USD. Oznaczałoby to spadek o 7% w stosunku do obecnej ceny około 27,85 USD.

Wells Fargo walczy o pokonanie oporu na poziomie 54,20 USD. Jego wykres sugeruje, że akcje mogą spaść o 5% z powrotem do wsparcia na poziomie 50,25 USD z obecnej ceny 53,00 USD.

Akcje JPMorgan również spadają pod wpływem oporu i trend spadkowy za 110 USD. Wykres pokazuje również, że akcje mogą spaść z powrotem do 102,60 USD, co stanowi 5% spadek w stosunku do obecnej ceny 108,10 USD.

Wzrost przychodów to tylko jeden słaby punkt. Oczekuje się również, że banki odnotują w 2019 r. znaczne spowolnienie wzrostu zysków. Na przykład prognozuje się, że JPMorgan spowolni wzrost zarobków do 6% z 36%.

Wycena szczytowa

JPMorgan i Bank of America również handlują na szczytowych wycenach mierzonych ich cena do materialnej wartości księgowej. JPMorgan jest obecnie wyceniany na 2,04 razy w księdze, a Bank of America na 1,6. Od 2011 do 2017 JPMorgan nigdy nie notował powyżej 1,6, a Bank Ameryki nie wzrosła powyżej 1,4. Jeśli banki powrócą do historycznego przedziału wyceny, ich akcje mogą stać się stromo spada.

Wyniki banków silnie kontrastują z optymistycznymi prognozami wielu inwestorów z początku roku. Rok 2018 miał być rokiem, w którym znaczące wykupy akcji spowodowały gwałtowny wzrost akcji banków. Zamiast tego wiele banków osiągnęło w dużej mierze gorsze wyniki – i to może być kontynuowane.

Michael Kramer jest założycielem Mott Capital Management LLC, zarejestrowany doradca inwestycyjny i zarządzający aktywnie zarządzanym, długoletnim Tematycznym Portfelem Wzrostu firmy. Kramer zazwyczaj kupuje i przechowuje akcje przez okres od trzech do pięciu lat. Kliknij tutaj, aby zobaczyć biografię Kramera i jego portfele. Przedstawione informacje służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie mają na celu składania oferty ani zachęty do sprzedaży lub zakupu określonych papierów wartościowych, inwestycji lub strategii inwestycyjnych. Inwestycje wiążą się z ryzykiem i o ile nie zaznaczono inaczej, nie są gwarantowane. Przed wdrożeniem jakiejkolwiek strategii omówionej w niniejszym dokumencie należy najpierw skonsultować się z wykwalifikowanym doradcą finansowym i/lub specjalistą ds. podatków. Na żądanie doradca przedstawi listę wszystkich zaleceń wydanych w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie wskazują na wyniki w przyszłości.