Wojna handlowa: czego można się spodziewać po szczycie G20
Eskalacja napięć handlowych między USA a Chinami w miarę wzrostu obu krajów taryfy na dobrach innych doprowadziło do niepokoju wyczekiwania nadchodzącego G20 szczyt. Oczekuje się, że prezydent USA Donald Trump i prezydent Chin Xi Jinping spotkają się w celu omówienia sporu handlowego dzieląc swoje kraje w pewnym momencie podczas wydarzenia, które ma się odbyć w Japonii pod koniec Czerwiec.
Podczas gdy rynki są obecnie wycena w pozytywnym wyniku które mogą pomóc wypełnić pozornie powiększającą się przepaść między dwiema największymi gospodarkami świata, możliwe, że rozmowy handlowe obrać bardziej niepokojącą ścieżkę, która prowadzi do eskalacji napięć i wpędza amerykańską gospodarkę w recesję, według Morgana Stanleya. Dom maklerski nazwał szczyt „rozwidleniem się napięć handlowych”.
Co to oznacza dla inwestorów
Szczyt G20 to pierwsza okazja, jaką Trump i Xi będą mogli spotkać od czasu, gdy amerykańska pierwsza ogłosiła podniesienie ceł z 10% do 25% na chińskie towary o wartości 200 miliardów dolarów, za co Chiny zemściły się własnym zestawem ceł na towary z USA. Trump dał jasno do zrozumienia, że jest gotów nałożyć cła na pozostałe chińskie towary o wartości 300 miliardów dolarów, jeśli nie zostanie osiągnięte porozumienie handlowe.
Analitycy Morgan Stanley wyobrażają sobie trzy możliwe „ścieżki” — zgodnie z ich rozwidleniem dróg analogia – która mogłaby wyłonić się z potencjalnego spotkania: 1) dążenie do porozumienia, opóźnianie kluczowych aspektów ekonomicznych ryzyko; 2) niepewna pauza, która początkowo może uspokoić, ale później rozczarować inwestorów; oraz 3) eskalacja napięć handlowych prowadząca do wyraźniejszych fundamentalnych wad.
Jeśli oba kraje podążą pierwszą ścieżką, analitycy spodziewają się rozwiązania wkrótce po szczycie i spowolnienia wzrostu z 2,75% w pierwszym 2019 r. do 1,9% w drugiej połowie. Podążając drugą ścieżką, niepewność utrzyma się przez 3-4 miesiące, podczas gdy wzrost spowolni do 1,7% w drugiej połowie roku, jeśli Rezerwa Federalna nie interweniuje w przypadku obniżek stóp procentowych lub do 1,8% w przypadku obniżek stóp.
Podjęcie trzeciej ścieżki doprowadzi do nałożenia 25% ceł na pozostałe 300 miliardów dolarów import z Chin, ze spowolnieniem wzrostu do 1% w drugiej połowie 2019 r. i -0,3% w 2020 r., pomimo obniżek stóp aż do zera z powodu obaw przed nadchodzącym recesja.
Patrząc w przyszłość
Chociaż jest mało prawdopodobne, aby podczas szczytu doszło do zawarcia jakiejkolwiek umowy handlowej, oczekuje się, że spotkanie dwóch przywódców krajów będzie zmierzać w kierunku ostatecznego porozumienia. Jednak z Chin nie nadeszło jeszcze oficjalne potwierdzenie, że obaj przywódcy rzeczywiście zgodzili się na spotkanie.
Co więcej, Trump stał się znany z tego, że po prostu odchodzi od rozmów które nie działały na jego korzyść, na przykład podczas szczytu z Kim Dzong Unem w Wietnamie oraz podczas negocjacji z Demokratami w sprawie finansowania murów granicznych. Jeśli Trump pójdzie ponownie, prawdopodobnie będzie to trzecia ścieżka, którą oba kraje obiorą na „rozdrożu” G20.