Dlaczego zapasy żetonów będą rosły?

(Uwaga: autorem tej analizy fundamentalnej jest pisarz finansowy i menedżer portfela. On i jego klienci są właścicielami akcji SWKS.)

Akcje Chipmaker mogą dalej rosnąć w oparciu o najnowsze informacje z Ameryki Północnej rozliczenia dane za styczeń, które wzrosły o 27,2 proc. w porównaniu z tym samym okresem rok temu. Stały wzrost nastąpił nawet wtedy, gdy akcje chipów zostały zaatakowane podczas ostatniego spadkowego trendu na rynku, w którym pojawiły się akcje takie jak Intel Corp. (INTC) spadły o prawie 15 proc. Ale z kolejnym silnym miesiącem rozliczeń sektor wydaje się być nadal bardzo gorący.

Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU) oraz Nvidia Corp. (NVDA) rosły po każdym ogłoszonym silnym kwartalnym przekazie informacyjnym. Styczniowe dane dotyczące rachunków najwyraźniej potwierdzają mocne szacunki kilku firm z sektora.

Historycznie trendy wydają się również ulegać zmianom, a przy stałym wzroście od 2011 r. cykl koniunktury, z którego znany jest sektor, może powoli dobiegać końca. A to może prowadzić do dalszej, wielokrotnej ekspansji.

Silne rachunki

Dane rozliczeniowe ze stycznia pokazują, że wzrost od października 2017 ponownie przyspiesza, po prawie 10 miesiącach spowolnienia. Średnia rozliczeń po 3 miesiącach wyniosła 2,364 miliarda dolarów, o prawie 17 procent więcej niż w październiku, która wynosiła 2,019 miliarda dolarów. To znaczny wzrost w stosunkowo krótkim okresie.

Ściśle skorelowane z sektorem

Średnia rozliczeń z 3 miesięcy wynosi 2,364 miliarda dolarów i szybko zbliża się do poziomów niespotykanych od października 2000 roku, kiedy to średnia z 3 miesięcy wyniosła 2,573 miliarda dolarów.

Istnieje ścisła korelacja między byciem rachunkami a wynikami sektora półprzewodników na giełdzie. Od maja 1994 r., przy użyciu indeksu PHLX Semiconductor Index, korelacja wynosi 0,70, co sprawia, że ​​rozliczenia i indeks Semiconductor są silnie skorelowane. Jeśli rachunki będą nadal rosły, prawdopodobnie sektor półprzewodników również będzie rósł.

Dane z Semi.org

Przypadek wielokrotnej rozbudowy

Dane pokazują również, dlaczego producenci chipów również wydają się handlować po tanich wielokrotnościach w porównaniu z szerszym rynkiem, biorąc pod uwagę charakter boomu/spadku grupy. Jednak w ostatnich latach ten trend wydaje się zmieniać, a spadki rachunków są płytsze, podczas gdy boomy nie osiągnęły tego samego poziomu. (Zobacz też: Czy ekonomia keynesowska może zredukować cykle koniunkturalne?)

Dane z Semi.org

Stroma zniżka

Możliwe, że jeśli cykle staną się bardziej przewidywalne i mniej scenariusza boom/bust, inwestorzy mogą zacząć inaczej wyceniać grupę. Intel od wczesnych lat 90-tych notował w szczególności wielokrotności zysków poniżej rynkowych, z wyjątkiem zaledwie kilku lat, które można przypisać nieprzewidywalności cykli.

Dane dostarczone przez YCharts

Może być za wcześnie, aby zacząć przypisywać grupie wyższe mnożniki, ale jedno wydaje się jasne: dopóki rachunki pozostają silne i mogą nadal rosnąć, grupa prawdopodobnie będzie sobie radzić bardzo dobrze.

Michael Kramer jest założycielem Mott Capital Management LLC, zarejestrowany doradca inwestycyjny i zarządzający aktywnie zarządzanym, długoletnim Tematycznym Portfelem Wzrostu firmy. Kramer zazwyczaj kupuje i przechowuje akcje przez okres od trzech do pięciu lat. Kliknij tutaj, aby zobaczyć biografię Kramera i jego portfele. Przedstawione informacje służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie mają na celu składania oferty ani zachęty do sprzedaży lub zakupu określonych papierów wartościowych, inwestycji lub strategii inwestycyjnych. Inwestycje wiążą się z ryzykiem i o ile nie zaznaczono inaczej, nie są gwarantowane. Przed wdrożeniem jakiejkolwiek strategii omówionej w niniejszym dokumencie należy najpierw skonsultować się z wykwalifikowanym doradcą finansowym i/lub specjalistą ds. podatków. Na żądanie doradca przedstawi listę wszystkich zaleceń wydanych w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie wskazują na wyniki w przyszłości.