Dlaczego skup może jeszcze bardziej zwiększyć zapasy

Pomimo prognoz, że skup akcji korporacyjnych spowolni w tym roku, są na dobrej drodze do ustanowienia nowego rocznego rekordu w 2019 r., jak twierdzi Howard Silverblatt, szeroko śledzony analityk S&P Global. Firmy w Indeks S&P 500 (SPX) wydał kwartalny rekord 233 miliardów dolarów w IV kwartale 2018 r. skupy, a następnie wolniej o 205 miliardów dolarów w I kwartale tego roku. Mimo to wykupy są na dobrej drodze, aby zdmuchnąć wszystkie rekordy w 2019 roku. „To ogromna ilość”, zauważył Silverblatt w szczegółowej historii w Czasy finansowe. „Firmy nadal mają pieniądze i inwestorzy instytucjonalni wciąż naciskają na nich, aby odkupili swoje akcje”.

Wydaje się, że wykupy są na dobrej drodze do ustanowienia nowego rocznego rekordu w 2019 r., mówi FT. Rzeczywiście, zapowiedzi wykupu amerykańskich korporacji w 2019 r. przekroczyły granicę 1 biliona dolarów po raz pierwszy w historii, Barrona informuje, ale ostrzega, że ​​liczba ta obejmuje programy wieloletnie. Jeśli jednak tempo I kwartału 2019 r. utrzyma się przez cały rok, rok 2019 przekroczy roczny rekord 806,4 mld USD ustanowiony w 2018 r.

Poszukuję alfa.

Poniższa tabela podsumowuje ostatnie działania związane z wykupem akcji.

Znaczenie dla inwestorów

Dla firm, które chcą zwrócić kapitał akcjonariuszom, wykupy oferują większą elastyczność niż dywidendy. Gdy dywidenda zostanie podniesiona, jej obcięcie z pewnością zdenerwuje inwestorów zorientowanych na dochód. Co więcej, obniżka dywidendy jest zwykle interpretowana jako czerwona flaga, sygnalizująca kłopoty firmie. W przeciwieństwie do tego, redukcje wydatków związanych z wykupem są zwykle znacznie mniej zauważane.

Według raportu w Dziennik Wall Street. Jednakże, ponieważ firmy te ściągają salda gotówkowe repatriowany z zagranicy, a niektórzy teraz wydają więcej niż ich wolne przepływy pieniężne (FCF) przy odkupach ich nakłady na odkupienie akcji zbliżają się do limitu. Rzeczywiście, niektóre firmy, nie tylko firmy technologiczne, zaciągnęły niskooprocentowany dług, aby sfinansować wykup. Ta praktyka jest mile widziana przez agencje ratingowei gigant technologiczny Oracle Corp. (ORCL) został obniżony przez Standard & Poor's (S&P) częściowo z powodu tej praktyki, zauważa FT.

Podczas gdy perspektywy wydatków na odkupienie wśród firm technologicznych mogą słabnąć, wydaje się, że wśród banków pozostają silne, Barrona raporty. Citigroup Inc. (C) jest w tym względzie szczególnie godna uwagi. Citigroup niedawno zgłoszone EPS za II kwartał 2019 r., która poprawiła się o 20% w stosunku do rok do roku (r/r) podstawa. W dużej mierze powodem było to, że agresywny program skupu akcji banku zmniejszył liczbę akcji o 10% w II kwartale 2018 r., zauważa Barron. W rezultacie banki mają nadmiar kapitału i chętnie zwrócą go akcjonariuszom, mogą postrzegać wykupy jako lepsze od zwiększenia dywidendy, ponieważ wykupy zwiększają również przyszłe raportowane EPS, wszystkie inne są równe.

Patrząc w przyszłość

Impuls do skupu akcji pozostaje silny. W rzeczywistości sprzeciw wobec wykupu wyrażany przez kilku czołowych członków Partii Demokratycznej, zwłaszcza prezydenckiej kandydaci, w rzeczywistości mogą skutkować jeszcze większymi skutkami wykupu, zanim jakiekolwiek przepisy ograniczające tę praktykę mogą zostać uchwalone.