Citron mówi, że Ligand ma 80% minusów w notatce wybuchowej

Citron Research, aktywista zajmujący się sprzedażą towarów, kierowany przez Andrew Lefta, wykopał kilka paskudnych dowodów przeciwko Ligand Pharmaceuticals Inc. (LGND).

W 23-stronicowy raport, Citron oskarżył firmę biofarmaceutyczną z San Diego o wprowadzanie inwestorów w błąd, dodając, że jej przyszłe obliczenia przychodów są „marzenie o fajce”. Następnie krótki sprzedawca wymierzył cenę docelową w wysokości 35 USD, co oznacza 80% spadek w stosunku do daty publikacji raportu.

Zarzuty

Po nieudanej próbie opracowania własnych leków Ligand zmienił model biznesowy, aby skupić się na zbieraniu produktów tantiemy i płatności za kamienie milowe od związków i własności intelektualnej, na które udziela licencji na inny lek programiści.

Ligand stara się udowodnić swoją wiarygodność, mówiąc inwestorom, że większość jego przyszłych przychodów pochodzi od Sage Therapeutics Inc. (SZAŁWIA), Retrofin Inc. (RTRX), Sermonix Pharmaceuticals, Bristol-Myers Squibb Co. (BMY), Eli Lilly i spółka (LLY) i Roivant Sciences, inaczej znane jako „Wielka szóstka”. Citron twierdził jednak, że firmy te stanowią zaledwie 7% potencjalnych płatności za kamienie milowe i że rurociąg Ligand jest zamiast tego zależny od serii wątpliwych spojrzeń firmy.

VikingTherapeutics Inc. (VKTX) został zidentyfikowany jako główny klient Ligand, odpowiadający za ponad 50%, czyli 1,5 miliarda dolarów, potencjalnych płatności za kamienie milowe. Citron zakwestionował, czy ten rurociąg jest realistyczny, zauważając, że Ligand kupiłby Vikinga, gdyby tak było. Krótki sprzedawca ostrzegł również, że wewnętrzni pracownicy firmy Viking wyprzedawali akcje w ciągu ostatniego roku, co wskazuje, że nie mają większego zaufania do perspektyw firmy.

Od tego momentu badania stają się jeszcze bardziej obciążające. Citron ujawnił, że kolejne 20% przyszłych przychodów Liganda ma pochodzić z leków opracowanych przez prywatne Sermonix Pharmaceuticals, Chiva Pharmaceuticals, iMetabolic BioPharma i Seelos Lecznictwo.

Citron zbadał te firmy i odkrył, że ledwo istnieją. Krótki sprzedawca odkrył, że adres firmy Sermonix można powiązać ze skrzynką pocztową w sklepie UPS w Columbus w stanie Ohio. Chiva dzieli swój adres z firma telemarketingowa w Los Altos Hills w Kalifornii, adres Seelos w Nowym Jorku nie był zajęty od ponad roku, a wymieniony adres iMetabolic jest domem dla centrum płodności.

Nie trzeba dodawać, że inwestorzy nie byli pod wrażeniem tych ustaleń. W środę akcje spółki biofarmaceutycznej spadły o 16,48% do 110,05 USD.