Fed potwierdza, że ​​inflacja pozostaje większym priorytetem niż zatrudnienie

Obawa, że ​​inflacja może okazać się „trwalsza niż oczekiwano”, pozostaje siłą napędową trwającej kampanii Rezerwy Federalnej podwyżki stóp procentowych, przeważając nad obawami o szkodliwy wpływ tych podwyżek na wzrost gospodarczy, zatrudnienie i rynki finansowe.

Tak ocenili członkowie komitetu kształtowania polityki banku centralnego w połowie grudnia, zgodnie z protokołami opublikowanymi w środę – dwa dni przed bacznie obserwowanym raportem o zatrudnieniu w USA.

The Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) w grudniu podniósł swoją referencyjną stopę procentową o 50 punkty bazowe (pb) do 4,25-4,50%, najwyższego od 15 lat. Opublikowane dzisiaj minuty potwierdziły, że podwyżki stóp prawdopodobnie będą kontynuowane i nie widać odwrócenia tych podwyżek.

„Żaden z uczestników nie przewidział, że właściwe będzie rozpoczęcie obniżania docelowej stopy funduszy federalnych w 2023 r.” – stwierdzono w protokole. „Uczestnicy generalnie zauważyli, że restrykcyjne stanowisko polityczne będzie musiało zostać utrzymane aż do nadejścia dane dały pewność, że inflacja jest na trwałej ścieżce spadkowej do 2%, co prawdopodobnie trochę potrwa czas."

Walka z inflacją przeważa nad obawami przed recesją

Chociaż „kilku uczestników zauważyło, że ryzyko dla perspektyw inflacji stawało się coraz bardziej zrównoważone”, protokół jasno dał do zrozumienia, że ​​przedstawiciele Fed w to wierzą spowolnienie podwyżek stóp procentowych niesie ze sobą większe ryzyko niepowodzenia w powstrzymaniu inflacji niż utrzymywanie stałej serii podwyżek stóp grozi gwałtownym wzrostem recesja.

„W związku z utrzymującym się i niedopuszczalnie wysokim poziomem inflacji, kilku uczestników skomentowało że historyczne doświadczenia ostrzegały przed przedwczesnym luzowaniem polityki pieniężnej” – czytamy w protokole stwierdził.

W 2022 roku inflacja w USA osiągnęła najwyższy poziom od 40 lat. Preferowana przez Fed miara inflacji, tzw wydatki na konsumpcję osobistą (PCE) spadł do 5,5% w listopadzie, w porównaniu ze szczytowym poziomem 7% w czerwcu. The Indeks cen konsumpcyjnych (CPI) w listopadzie spadł piąty miesiąc do 7,1%, w porównaniu ze szczytowym wynikiem 9,1% w czerwcu.

Pomimo poprawy, liczby te pozostają znacznie wyższe niż cel Fed na poziomie 2%, a środowe protokoły potwierdziły zaangażowanie przedstawicieli Fed w osiągnięcie tego celu. W protokole stwierdzono również, że FOMC będzie ustalał zakres poszczególnych podwyżek stóp procentowych na zasadzie „spotkania po spotkaniu”. Jej następne posiedzenie odbędzie się 1 stycznia br. 31-luty 1, kiedy inwestorzy spodziewają się kolejnej podwyżki stóp o co najmniej 25 pb.

Rynek pracy może trzymać klucz

Podczas gdy Fed ocenia wpływ swoich podwyżek stóp procentowych, rynek pracy w USA pozostanie kluczowym tematem, a napięte warunki pracy nie wykazują oznak szybkiego złagodzenia.

Ekonomiści ankietowani przez Bloomberg szacują, że średnie zarobki godzinowe – które mają zostać podane w piątek – wzrosły o 5% w 2022 r., co stanowi niewielki spadek w porównaniu ze wzrostem o 5,1% w okresie 12 miesięcy kończącym się w listopadzie. Oczekuje się, że stopa bezrobocia pozostanie stabilna na niemal historycznie niskim poziomie 3,7% w grudniu, kiedy gospodarka USA dodała szacunkowo 200 000 miejsc pracy.

Fed nie spodziewa się znacznego osłabienia rynku pracy w USA w 2023 r., a stopa bezrobocia nie przekroczy szacunków pracowników stawka naturalna"do końca 2024 r.

Inwestorzy zareagowali nieco powściągliwie na publikację protokołu grudniowego. Akcje w USA rosły wcześniej w ciągu dnia, a następnie odrobiły zyski po godzinie 14:00. Uwolnienie ET przed ponownym wzrostem tuż przed końcem dnia handlowego. The Indeks S&P 500 zamknął się 0,8% do 3.852,97. Wzrosły również obligacje, m.in dawać na benchmarku 10-letni banknot USA spadając o 8 pb do 3,71%.